國(guó)市場(chǎng)正被2%這個(gè)數(shù)字所操控，對(duì)于眾多重要投資者的質(zhì)詢，答案似乎就是2%。

考慮一下與2%這個(gè)數(shù)字相關(guān)的一系列指標(biāo)：

由于遏制通脹措施無(wú)力、全球產(chǎn)量低迷、對(duì)收益安全性的訴求以及美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期減弱，美國(guó)10年期國(guó)債收益率回落至2.02%。

這不是一個(gè)令人驚慌的收益水平或預(yù)示著嚴(yán)重衰退風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)字。但是美國(guó)政府發(fā)行的國(guó)債收益僅2%肯定也不代表經(jīng)濟(jì)很快會(huì)再次加速。

與國(guó)債收益相對(duì)應(yīng)的標(biāo)普500指數(shù)股息收益率如今也處于同一區(qū)間，為2.15%。如今幾乎不會(huì)有投資者每天醒來(lái)第一件事就是要在國(guó)債或股票中二選一來(lái)增加投資，但是這些資產(chǎn)類別仍然在某種程度上受相對(duì)收益率的影響。

在大約1960年之前，股票收益率高于美國(guó)國(guó)債是常態(tài)，此后卻變得十分少見(jiàn)了，尤其是在2009年之后更是如此。無(wú)論如何，在標(biāo)普收益超過(guò)國(guó)債之后，股票的長(zhǎng)期表現(xiàn)就會(huì)十分強(qiáng)勁。

市場(chǎng)也關(guān)注著美聯(lián)儲(chǔ)為核心通脹率設(shè)定的2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。盡管美國(guó)政府公布的最新通脹數(shù)據(jù)顯示，核心物價(jià)較去年上漲1.8%，這一目標(biāo)仍然一直令人難以捉摸。

今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速一直上下?lián)u擺，但大致仍然可以達(dá)到2%。上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為2.2%。而隨著官方下調(diào)第三季度預(yù)測(cè)至2%以下，今年迄今為止的經(jīng)濟(jì)增速可能非常接近2%。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢卻保持正增長(zhǎng)，低通脹以及低利率的組合被稱為“金發(fā)姑娘的宜居環(huán)境”——既不太冷也不太熱。然而金發(fā)姑娘與三只熊故事中的三只熊會(huì)告訴你這種組合對(duì)于此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言并不是好事。

事實(shí)上，2%的經(jīng)濟(jì)增速以及略低于2%的通脹率讓我們?cè)诎l(fā)展和失速中不斷交替，從而對(duì)于從美聯(lián)儲(chǔ)加息的無(wú)休止等待中解脫出來(lái)不抱任何希望。

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者對(duì)于短期利率(如今接近零利率)的最新長(zhǎng)期預(yù)測(cè)顯示，該利率至少要到2017年才可能升至2%。長(zhǎng)期中性利率仍然被認(rèn)為會(huì)保持在3%以上，這對(duì)于大部分人而言可能還是遠(yuǎn)水解不了近渴。

交易員們可能會(huì)關(guān)注另一個(gè)2%：即標(biāo)普500指數(shù)在上周四(10月15日)上漲2%才可以達(dá)到本年度盈虧平衡。

自從該指數(shù)在9月28日沖刺至7.5%高位，這個(gè)目標(biāo)似乎疑問(wèn)重重。股市短期內(nèi)再次看起來(lái)有點(diǎn)“超買”，并且可能會(huì)在8月份剛剛開(kāi)始大跌時(shí)的水平處面臨上行障礙。

昨天的行動(dòng)引發(fā)了投資者競(jìng)相追逐，他們得開(kāi)始積極防御并擔(dān)心第四季度更多的實(shí)質(zhì)性反彈。信貸市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)固，而這對(duì)復(fù)蘇是一大必要條件。

很多人會(huì)告訴你季節(jié)性因素現(xiàn)在就開(kāi)始將股市轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)。但是歷史告訴我們，10月初的情況很糟糕且還在繼續(xù)——所以我們現(xiàn)在還對(duì)這些拘泥于日期的智慧如此確信不疑嗎？

當(dāng)然，從近幾周糟糕情況來(lái)看，投資者情緒仍然有待提升。并且有一件事情是可以確定的，那就是如果我們?cè)偕蠞q2%回到最初水平，人群一定會(huì)歡呼，好像平局就是勝利一般。