外界都說，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的資本寒冬即將到來。這些資本大戲，與“寒冬”到底有沒有關(guān)系？收編或合并之后，是否又有壟斷嫌疑？

近期，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)頻頻上演資本大戲：百度通過換股方式成為攜程第一大股東，順利將攜程與去哪兒兩家旅游網(wǎng)站都納入旗下；阿里巴巴給出45億美元的價碼希望“迎娶”優(yōu)酷土豆，有望成為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迄今為止最大的并購事件； 大眾點評和美團(tuán)宣布合并成立新公司，估值超過170億美元……

外界都說，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的資本寒冬即將到來。這些資本大戲，與“寒冬”到底有沒有關(guān)系？收編或合并之后，是否又有壟斷嫌疑？

不斷燒錢因缺盈利模式

“燒錢大戰(zhàn)撐不下去了。”多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)員工在談及最近的資本大戲時，都這樣對記者說。資本市場的熱鬧使得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)只要形成一個細(xì)分市場，就會出現(xiàn)眾多競爭者。當(dāng)前最熱的莫過于O2O市場：餐飲外賣火了，就出現(xiàn)眾多訂餐平臺；在線選座熱門，網(wǎng)上訂票成為香餑餑；上門美甲、美容、按摩等看似新鮮，但立刻引來成群的創(chuàng)業(yè)者……資本市場似乎也不介意同質(zhì)競爭，各種投資融資讓年輕的企業(yè)紛紛走上燒錢搶市場的道路。眼下O2O市場亂象，就好比當(dāng)初的“千團(tuán)大戰(zhàn)”。

但投資人終究是要看回報率的。燒錢的結(jié)果看似提高了知名度，實則仍缺乏盈利模式，這導(dǎo)致越來越多的投資人捂緊錢包，不愿把錢投在盲目擴(kuò)張的行業(yè)上。一家規(guī)模不大的天使投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人代先生告訴記者：“目前對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資都比較謹(jǐn)慎，除非能給出有新意的商業(yè)模式。”

易觀智庫分析師馬世聰也表示，燒錢難以持續(xù)是不少企業(yè)選擇被收編或收購的重要原因，“此次阿里巴巴是現(xiàn)金收購，可緩解優(yōu)酷土豆的資金壓力，并為優(yōu)酷土豆在內(nèi)容購買、制作方面的加速發(fā)展提供支持。”

行業(yè)巨頭抓緊跑馬圈地

資本市場開始冷靜看待互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)這樣的行業(yè)巨頭又為何愿意花大價錢“收編”那些尚沒有盈利的互聯(lián)網(wǎng)公司？

互聯(lián)網(wǎng)分析師唐洶指出，從BAT的發(fā)展看，構(gòu)筑“生態(tài)圈”已成為他們下一步發(fā)展的基礎(chǔ)。這些行業(yè)巨頭早就“家大業(yè)大”，不介意花錢在一些細(xì)分行業(yè)“占位”。如果相關(guān)行業(yè)發(fā)展理想，那就花大錢占為己有，如果發(fā)展不理想，還可將相關(guān)股份出售。

事實上，早在資本寒冬之前，BAT就開始跑馬圈地。例如，阿里巴巴雖從電商起家，但早就不滿足網(wǎng)購市場，金融、娛樂、體育、人工智能等領(lǐng)域都有布局；騰訊的社交能力和游戲產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)強(qiáng)大，可一直想在電子商務(wù)、移動支付上有所突破，在這方面投資大量關(guān)聯(lián)企業(yè)；百度擅長搜索服務(wù)，但不愿錯失線下服務(wù)機(jī)遇，不僅花錢收購糯米，更是把攜程和去哪兒整合在一起。只要分析一下他們的“朋友圈”，就會發(fā)現(xiàn)BAT早就突破外界對他們主業(yè)的認(rèn)識。

在新的生態(tài)圈中，BAT的很多新業(yè)務(wù)或新功能也將有用武之地。溫莎資本合伙人簡毅舉例說，百度用換股方式收編攜程，保證了自身在這個由百度、攜程、去哪兒三家公司組成的在線旅游利益共同體中的絕對話語權(quán)，而旅游業(yè)可謂“準(zhǔn)剛需”行業(yè)，其發(fā)展前景甚至超過房地產(chǎn)行業(yè)，對百度整個O2O戰(zhàn)略落地是重大利好。

背靠大樹能夠整合資源

BAT打著算盤，但被收編或收購的企業(yè)，心里到底怎么想？一名攜程人士告訴記者：“對我們員工來說，被收編未必不是一件好事。”他覺得，此前要與去哪兒等進(jìn)行競爭，兩家企業(yè)商業(yè)模式相似，無非就是誰“燒錢”燒得厲害了，客戶資源和商戶資源就多一點；燒得少了，又落后了。被收編后，就會減少一些同業(yè)競爭壓力。

另一家據(jù)說不久后將被阿里巴巴收購的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)員工也告訴記者：“最好早點被收購。”她坦言，目前企業(yè)一方面缺錢，另一方面也缺資源。行業(yè)巨頭畢竟資源比較豐富，如果真被全額收購，不會放任企業(yè)一直虧下去。

但外界也有擔(dān)心，BAT收編了那么多企業(yè)，是否涉嫌壟斷？易觀智庫分析師張旭認(rèn)為，目前互聯(lián)網(wǎng)仍是充分競爭的行業(yè)。雖然有巨頭企業(yè)，但各自在細(xì)分市場上的份額都不高，離壟斷仍有距離。比如，滴滴和快的合作后，業(yè)界也曾認(rèn)為可能出現(xiàn)壟斷，可事實上，依舊有優(yōu)步、易到、神州等強(qiáng)有力的競爭對手，市場并沒有被滴滴快的一手遮天。