人民幣能否加入SDR的最終評估，已由早先確定的今年11月4日推遲到11月30日。待評估完成后，IMF將正式公布是否將人民幣納入SDR貨幣籃子。

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眼下，各界都在關(guān)注人民幣是否能夠納入國際貨幣基金組織(IMF)的SDR(特別提款權(quán))。先是10月23日，彭博新聞社援引知情人士稱，“IMF已告知中國，人民幣有望納入SDR成為儲備貨幣，中國官員已著手準(zhǔn)備慶祝聲明。” 11月4日，更是有不少媒體報道稱，IMF正于當(dāng)日對人民幣進(jìn)入SDR展開評估。

據(jù)《第一財經(jīng)日報》了解，人民幣能否加入SDR的最終評估，已由早先確定的今年11月4日推遲到11月30日。待評估完成后，IMF將正式公布是否將人民幣納入SDR貨幣籃子。

近期，《第一財經(jīng)日報》獨家專訪了駐華盛頓IMF總部的中國執(zhí)董金中夏。金中夏表示，“目前這一評估工作正在進(jìn)行中，但做出準(zhǔn)確預(yù)測還為時尚早，基金工作人員將在最終報告中給出自己的結(jié)論和建議，并提前散發(fā)給執(zhí)董會供各國研究，執(zhí)董會將正式開會討論報告提出的建議并決定是否批準(zhǔn)這一報告。我們預(yù)計今年應(yīng)該完成這一審議。”

SDR是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)，旨在彌補(bǔ)布雷頓森林體系中美元和黃金不足的問題，以確保不斷發(fā)展的全球貿(mào)易和金融市場有充足的流動性。目前，SDR貨幣籃子由美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣組成，所其占比例分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。

今年8月，IMF曾通過電話會議透露，人民幣在11月會獲得三個結(jié)果中的一個，三個結(jié)果分別是——納入、不納入以及補(bǔ)充更多信息(ask for more information).

之后，IMF又發(fā)布報告稱，無論人民幣是否納入SDR，IMF評估報告建議將現(xiàn)有貨幣籃子延期9個月至2016年9月30日，讓SDR用戶能有更多確定性和可預(yù)測性。

目前，IMF對籃子貨幣有兩條標(biāo)準(zhǔn)，第一是該貨幣的發(fā)行國(或貨幣聯(lián)盟)在過去5年內(nèi)貨物和服務(wù)出口額位居前列(5年前已達(dá)到要求)，第二則是IMF認(rèn)定該貨幣“可自由使用”(“Free Usable” Criterion，簡稱FU)，具體包括在國際儲備、國際銀行借貸、國際債券和外匯交易中的自由使用情況。

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國早在2013年躍居成為世界第一大貨物貿(mào)易國，同時保持著世界第三大服務(wù)貿(mào)易國的地位。

中國最終能否邁入SDR大門，核心在于FU指標(biāo)。從人民幣在國際儲備中的份額看，主要基于IMF的COFER(Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves)數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)庫目前公開的單獨統(tǒng)計的貨幣僅為美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元和澳大利亞元這七種貨幣，人民幣尚不在其列。在2015年第一季度的考察中人民幣被歸入占比為3.11%的“其他貨幣”中，份額微薄。

不過值得一提的是，人民幣近期的確不斷向IMF的標(biāo)準(zhǔn)靠近。針對IMF在8月技術(shù)報告中指出的技術(shù)層面問題，中國政府已采取以下措施：

問題1:匯率不統(tǒng)一。8月11日出臺的人民幣中間價匯率機(jī)制改革以及中國央行隨后采取的干預(yù)措施使在岸市場中間價和市場價趨于一致，在岸和離岸人民幣匯率在近幾個月也逐漸靠攏；

問題2:人民幣利率。自10月9日起，財政部開始按周滾動發(fā)行3個月貼現(xiàn)國債；

問題3:人民幣風(fēng)險敞口對沖工具。中國央行宣布通過以注冊制的方式允許國外中央銀行、主權(quán)財富基金和國際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入境內(nèi)銀行間債券市場(7月14日)和銀行間外匯市場(9月30日)的資格。央行還批準(zhǔn)一些機(jī)構(gòu)投資者獲得進(jìn)入境內(nèi)銀行間債券市場的資格。據(jù)悉，中國央行可能于近期宣布延長銀行間外匯市場交易時段， 從目前的 16:30 延遲到 23:30，以覆蓋歐洲交易時段，滿足 SDR 所要求的在“全球主要外匯市場”廣泛交易的要求。計劃可能在 11 月底前開始實施。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌于10月30日評論稱，“我們認(rèn)為IMF董事會將很有可能在11月做出支持人民幣納入SDR的決定。” 他也指出，其短期內(nèi)的直接影響將非常有限。“對人民幣資產(chǎn)有興趣的各國央行和主權(quán)財富基金基金已經(jīng)對人民幣資產(chǎn)進(jìn)行配置，不太可能在近期大幅增加人民幣資產(chǎn)。同理，人民幣在全球金融市場的使用水平短期內(nèi)不會出現(xiàn)大幅提升。”

但不可否認(rèn)的是，其象征意義是非常重要的。朱海斌認(rèn)為，人民幣的納入將被解讀為IMF對人民幣作為自由可使用貨幣的官方背書，同時也標(biāo)志著中國在國際金融市場中日益突顯的重要性得到了國際認(rèn)可。這還將進(jìn)一步推動中國國內(nèi)金融改革以及資本項目開放進(jìn)程。

上海發(fā)展研究基金會副會長兼秘書長喬依德此前對《第一財經(jīng)日報》表示，人民幣進(jìn)入SDR籃子不僅對人民幣國際化有好處，對國際貨幣體系改革同樣有意義。他表示：“根據(jù)IMF章程，成員國有義務(wù)把SDR打造成主要國際儲備資產(chǎn)。但由于種種原因，SDR創(chuàng)設(shè)四十多年來，并未取得令人滿意的進(jìn)展。繼續(xù)推進(jìn)SDR在國際貨幣體系中的地位和作用是國際貨幣體系改革的應(yīng)有之義。人民幣進(jìn)入SDR籃子可以提高它的代表性和穩(wěn)定性。隨著新興市場經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，SDR籃子貨幣所屬的國家GDP占全球GDP的比重處于不斷下降之中(到2012年下降到40%左右)。如果人民幣能夠進(jìn)入SDR籃子，該比例將上升至55%(2012年)，并且下降速度也將大大趨緩。在穩(wěn)定性方面，根據(jù)我們的計算，如果2010年評估時人民幣能夠進(jìn)入SDR籃子，2011年1月1 日到2014年9月30日SDR對美元、英鎊和人民幣的波動性將分別下降21%、7%和13%。”

在國務(wù)院參事夏斌看來， 對當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長作出30%貢獻(xiàn)率的大國經(jīng)濟(jì)體而言，其貨幣作為主要國際儲備貨幣是一種歷史趨勢。人民幣最終能否成為主要儲備貨幣，不主要取決于是否加入SDR(這是結(jié)果)，而是取決于中國自身的改革和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

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