【稀土板塊迎利好 3股有望爆發(fā)】分析師表示，黑稀土現(xiàn)象的長期存在直接導致稀土供應過剩，隨著稀土打黑成果的陸續(xù)披露，或能改善稀土供應情況，令稀土價格短期受振。A股中廈門鎢業(yè)、包鋼股份、北方稀土等上市公司，涉及到稀土生產(chǎn)和銷售。

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媒體稱工信部將牽頭稀土打黑 稀土價格或提振

中國證券網(wǎng)訊近日，稀土打黑行動全面開始。據(jù)SMM調研了解，工信部將兵分5組，其中江西3組，廣東和湖南一組，江蘇和安徽一組，聯(lián)合開展稀土嚴打行動。雖稀土價格目前低位持穩(wěn)，并未現(xiàn)明顯提振，但參照以往經(jīng)驗，稀土價格短期或提升有望。

據(jù)上海有色網(wǎng)11月6日消息，據(jù)悉，10月29日，工信部下發(fā)關于《整頓以“資源綜合利用”為名加工稀土礦產(chǎn)品違法違規(guī)行為的通知》，將于11月1日至11月20日對全國各企業(yè)現(xiàn)場檢查；11月21日至12月20日進行全面整頓查處。

從上述工信部的工作組分工情況看，上海有色網(wǎng)認為主要有以下特點：

一、江西顯然是打黑任務最繁重的地區(qū)，而六大稀土集團的南方稀土集團正掛牌于此。據(jù)SMM了解，江西贛州作為離子型稀土礦的主要分布地，大小礦廠良莠不齊的特點決定了其打黑行動的難度。

二、與去年底今年初工信部等八部委聯(lián)合開展的自2014年10月10日至2015年3月31日，歷時近半年的打黑行動相比，此次行動周期明顯縮短。

一方面顯示了經(jīng)過多年的打黑行動，黑稀土產(chǎn)業(yè)鏈正面臨土崩瓦解。盡管受制于利益驅使，殘余勢力仍較為猖獗。

另一方面也預示著六大稀土集團的整合步伐正步入收尾階段。工信部在今年初曾表示，六大稀土集團將在2015年底前完成整合。目前已在名單上的合法企業(yè)尚未完成徹底的整合，而南方地區(qū)分布甚散的黑稀土礦也阻礙著稀土健康新秩序的重建。

據(jù)上海有色網(wǎng)分析師表示，黑稀土現(xiàn)象的長期存在直接導致稀土供應過剩，隨著稀土打黑成果的陸續(xù)披露，或能改善稀土供應情況，令稀土價格短期受振。A股中廈門鎢業(yè)、包鋼股份、北方稀土等上市公司，涉及到稀土生產(chǎn)和銷售。(來源：中國證券網(wǎng))

【個股研報】

包鋼股份：產(chǎn)業(yè)低迷致拖累3季度業(yè)績，期待稀土資產(chǎn)業(yè)績釋放

事件描述

包鋼股份今日發(fā)布2015 年3 季報，公司前3 季度實現(xiàn)營業(yè)收入174.79 億元，同比下降25.89%；營業(yè)成本179.35 億元，同比下降13.74%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為-13.25 億元，同比下降265.66%，實現(xiàn)EPS 為-0.041 元，去年同期EPS 為0.025 元。

據(jù)此計算，3 季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.83 億元，同比下降21.45%；營業(yè)成本69.76 億元，同比增長1.18%；3 季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤-8.70 億元，同比下降564.08%；3 季度EPS-0.027 元，去年同期EPS 為0.006 元。

事件評論

產(chǎn)業(yè)低迷致毛利率大幅下降，3 季度業(yè)績下滑：公司收購控股股東包鋼集團擁有的選礦相關資產(chǎn)、白云鄂博礦產(chǎn)資源綜合利用工程項目選鐵相關資產(chǎn)以及尾礦庫資產(chǎn)于7 月23 日交割完畢，相關財務報表同比口徑已做調整。整體而言，公司3 季度業(yè)績虧損較大，同比減少10.58 億元，其中6.14 億元下降源自重組前原有主體業(yè)務下滑，4.43 億元是新合并集團資產(chǎn)業(yè)績下滑所致，主要源于鋼鐵行業(yè)低迷導致全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務經(jīng)營面臨經(jīng)營壓力：1)合并主體來看，3 季度公司下游延續(xù)低迷，鋼價同比下跌30.90%，而公司自身礦石資源成本相對較高，導致公司收入下降、成本卻提高，毛利率大幅下降至-16.61%，是公司業(yè)績下滑的主要原因，其中，收入與毛利率降幅較大部分源于需求低迷致使公司產(chǎn)銷不暢，我們估算3 季度公司產(chǎn)量同比下降超過30%；2)分拆業(yè)務來看，公司收購控股股東包鋼集團擁有的選礦相關資產(chǎn)、白云鄂博礦產(chǎn)資源綜合利用工程項目選鐵相關資產(chǎn)以及尾礦庫資產(chǎn)凈利潤同比下降了4.43 億元；3)不過，相對較好的是，3 季度公司營業(yè)外收入6.54億元，同比增加了6.48 億元，主要來源于政府補助，一定程度上減小了公司的虧損。

由于公司3 季度完成合并資產(chǎn)的交割，財務數(shù)據(jù)已作相應調整，2 季度的財務數(shù)據(jù)尚未調整，所以環(huán)比數(shù)據(jù)缺乏可比性。

定增收購母公司白云鄂博礦資源，向資源型企業(yè)轉型：公司通過定增方式收購集團所有鐵選工程以及尾礦庫，成為全球性的稀土資源龍頭企業(yè)。增發(fā)已于5 月26 日完成，預計7 月底完成，后期公司將向綜合資源型企業(yè)轉型。

預計2015、2016 年EPS 分別為-0.05 元和0.01 元，維持“買入”評級。(長江證券)

廈門鎢業(yè)：資產(chǎn)注入承諾實現(xiàn)

避免同業(yè)競爭，促進自身發(fā)展。福建稀土集團已于2014年3月20日作出《關于避免同業(yè)競爭的承諾》。本次關聯(lián)交易的目的在于履行福建稀土集團的承諾。收購福建稀土集團所持有的江西巨通全部股權后，公司成為江西巨通的第二大股東(第一大股東為兄弟公司廈門三虹，持股39.775%).

江西巨通擁有豐富鎢資源。旗下大湖塘鎢礦為特大型鎢礦，已探明鎢資源儲量93.23萬噸，本次關聯(lián)交易有利于大幅提高本公司的鎢資源儲備，提高原料自給率，保障本公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。江西巨通擁有江西省武寧縣大湖塘南區(qū)鎢礦采礦權和江西省武寧縣大湖塘北區(qū)鎢礦采礦權，江西巨通參股子公司九江大地擁有江西省修水縣楊師殿銅鉬多金屬礦普查探礦權，九江大地全資子公司昆山公司擁有江西省修水縣昆山鎢礦采礦權。

預計達產(chǎn)尚需時日。江西巨通現(xiàn)有大湖塘北區(qū)鎢礦0.24萬噸/年和大湖塘南區(qū)鎢礦0.42萬噸/年的生產(chǎn)規(guī)模，項目已取得鎢鉬礦采礦、開發(fā)利用所需要的資質條件，符合國家鎢鉬行業(yè)準入條件，目前年產(chǎn)鎢精礦700噸左右。

盈利預測及評級。2014年報顯示，2015 年計劃實現(xiàn)合并營業(yè)收入 112.6 億元，合并成本費用總額 103.78 億元，爭取實現(xiàn)凈利潤比上年有所增長。收購巨通，兌現(xiàn)公司此前的承諾，由于進一步開發(fā)需要時間，因此短期內對盈利影響有限。未來三年的業(yè)績增量：1)鎢業(yè)務：增量主要來自鎢精礦價格上漲，當前價格為底位，而該業(yè)務仍舊為利潤貢獻主體；2)能源新材料：增量主要來自3000噸/年磁材達產(chǎn)及能源材料盈利能力的提升；3)房地產(chǎn)業(yè)務：公司地產(chǎn)項目儲備多，2015年隨著海峽國際4期和后期項目交付，地產(chǎn)業(yè)務盈利有保障。預計2015-17年EPS分別為0.45元/股，0.61元/股，0.73元/股。考慮公司資源儲備豐富，目標價22元，對應2015年市盈率48倍。買入評級。

風險提示。后續(xù)大規(guī)模開發(fā)存在不確定性。(海通證券)