【建筑：從博弈角度重視一帶一路主題機(jī)會(huì)】繼續(xù)推薦基本面驅(qū)動(dòng)個(gè)股，推薦標(biāo)的：中工國際(4 季度業(yè)績拐點(diǎn)，估值較低)、蘇交科(持續(xù)增長能力強(qiáng))以及中鋼國際(基本面向上)，關(guān)注隧道股份(國改、管廊相關(guān)概念股)以及進(jìn)入價(jià)值區(qū)間的金螳螂(雖然短期無催化，但市值237億也進(jìn)入價(jià)值區(qū)間).

1、與券商股持股結(jié)構(gòu)類似，建筑大票機(jī)構(gòu)倉位低，從今年一季度開始，機(jī)構(gòu)明顯降低建筑股的持倉比例，2015Q1 建筑行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉比例為2.60%，到2015H1 則為1.84%，而根據(jù)15 年Q3 基金季報(bào)數(shù)據(jù)，建筑行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉比例進(jìn)一步下降到1.31%，配臵比例又回到去年2、3 月份水平。

2、今年以來，雖然經(jīng)歷了615 股災(zāi)，但計(jì)算機(jī)、通信和餐飲旅游等年初至今仍有101.5%、87.1%和82.8%的漲幅，建筑整體板塊漲幅19%，處于各行業(yè)末尾，其中建筑大盤票則處于滯漲，中國建筑、中工國際和中材國際年初至今累計(jì)下跌11.77%、10.33%和7.47%，中國鐵建和中國電建漲幅也均在個(gè)位數(shù)。

3、建筑大盤票雖市值比較大，但考慮到央企集團(tuán)持股以及部分AH 股，實(shí)際A 股流通盤很小。中國交建2300 億市值，自由流通市值僅217 億，20 億成交即可漲停。

4、因博弈性較強(qiáng)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，A 股彈性好于港股，大盤票建議關(guān)注中國交建、中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國電建等，中盤票重點(diǎn)推薦中工國際(有安全邊際)、中鋼國際(基本面向上)、中材國際，關(guān)注北方國際等。優(yōu)配A 股，港股可關(guān)注央企對應(yīng)H 股及中國機(jī)械工程(1829.HK).

5、繼續(xù)推薦基本面驅(qū)動(dòng)個(gè)股，推薦標(biāo)的：中工國際(4 季度業(yè)績拐點(diǎn)，估值較低)、蘇交科(持續(xù)增長能力強(qiáng))以及中鋼國際(基本面向上)，關(guān)注隧道股份(國改、管廊相關(guān)概念股)以及進(jìn)入價(jià)值區(qū)間的金螳螂(雖然短期無催化，但市值237億也進(jìn)入價(jià)值區(qū)間).

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，訂單減少風(fēng)險(xiǎn)。

(建筑工程團(tuán)隊(duì)趙健)