【盛寶銀行：德國(guó)工業(yè)產(chǎn)出 美聯(lián)儲(chǔ)官員講話以及美國(guó)非農(nóng)】在8月下跌1.2%后，預(yù)計(jì)德國(guó)9月工業(yè)產(chǎn)出將增長(zhǎng)0.5%。不過(guò)這種預(yù)期可能過(guò)早樂(lè)觀--昨日公布的德國(guó)9月工業(yè)訂單下跌1.7%，而此前預(yù)計(jì)為增長(zhǎng)1.0%。同樣10月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)下滑并表明擴(kuò)張放緩，因此若今日工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)表現(xiàn)差勁也不會(huì)令投資者感到意外。

要點(diǎn)：

工業(yè)訂單和PMI下滑挫傷德國(guó)工業(yè)

美聯(lián)儲(chǔ)官員相繼發(fā)表講話

美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)或促使美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息

德國(guó)工業(yè)產(chǎn)出(北京時(shí)間15:00)

在8月下跌1.2%后，預(yù)計(jì)德國(guó)9月工業(yè)產(chǎn)出將增長(zhǎng)0.5%。不過(guò)這種預(yù)期可能過(guò)早樂(lè)觀--昨日公布的德國(guó)9月工業(yè)訂單下跌1.7%，而此前預(yù)計(jì)為增長(zhǎng)1.0%。同樣10月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)下滑并表明擴(kuò)張放緩，因此若今日工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)表現(xiàn)差勁也不會(huì)令投資者感到意外。

同時(shí)，法國(guó)、西班牙和英國(guó)將分別于北京時(shí)間15:45,16:00和17:30公布工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話

美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾和主席耶倫相繼發(fā)出強(qiáng)硬信號(hào)，隨后部分聯(lián)儲(chǔ)官員的講話可能偏向溫和：

--鴿派代表芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯將于北京時(shí)間21:30發(fā)表講話。

--圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德將于22:15就美國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策發(fā)表講話，料將引發(fā)更多關(guān)注。布拉德是鷹派代表，因此有可能釋放出支持12月加息的措辭。

--美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)理事布雷納德將出席IMF“匯率政策”會(huì)議前夕題為“政策教訓(xùn)和非常規(guī)貨幣政策的未來(lái)”的“經(jīng)濟(jì)論壇”。盡管投資者可能不會(huì)過(guò)多關(guān)注該經(jīng)濟(jì)論壇，但筆者認(rèn)為該事件十分重要。與會(huì)者都是舉足輕重的人物且該論題具有及時(shí)性。

美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告(北京時(shí)間21:30)

預(yù)計(jì)美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增18.3萬(wàn)， 超過(guò)9月的14.2萬(wàn)并接近過(guò)去幾年的平均增長(zhǎng)值。失業(yè)率或自9月的5.1%輕微下滑至5.0%。同時(shí)過(guò)去幾個(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)有望上修。

其它指標(biāo)顯示出不同觀點(diǎn)--ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)逼近危機(jī)后的高點(diǎn)，而制造業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)接近危機(jī)后的低點(diǎn)。

美元的強(qiáng)勢(shì)以及全球需求走軟對(duì)制造業(yè)的創(chuàng)傷可能超過(guò)了預(yù)期。這或許表明在非農(nóng)數(shù)據(jù)背后，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)并不如希望中的那樣健康。其中兩個(gè)跡象是就業(yè)參與率低以及工資通脹無(wú)望。

在12月15-16日美聯(lián)儲(chǔ)決議之前還將有一次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，值得市場(chǎng)密切關(guān)注。

就業(yè)數(shù)據(jù)至關(guān)重要

美聯(lián)儲(chǔ)似乎傾向于在12月加息，只要就業(yè)數(shù)據(jù)未顯示出疲軟跡象。因此即便是平庸的結(jié)果不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士的觀點(diǎn)。

非農(nóng)強(qiáng)勁可能會(huì)將美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的可能性從60%提升至70%左右--這將略微推升美元。

美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期可能接近見(jiàn)頂。預(yù)期越高，突發(fā)情況帶來(lái)的波動(dòng)越大且最重要的是將引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。美元可能出現(xiàn)典型的“買(mǎi)消息賣(mài)事實(shí)”走勢(shì)。

因此市場(chǎng)普遍傾向于等待一個(gè)溫和但健康的就業(yè)報(bào)告，并為美聯(lián)儲(chǔ)12月行動(dòng)預(yù)留空間。健康的結(jié)果可能推升美元和股市：盡管對(duì)加息寄予高度預(yù)期，但勞動(dòng)力市場(chǎng)改善也將有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這將提振美股。