梁大偉預(yù)計(jì)，年內(nèi)還會(huì)有一次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的降息，存款準(zhǔn)備金率也有望在現(xiàn)有基礎(chǔ)上再降100個(gè)基點(diǎn)。

就國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、全球主要資本市場(chǎng)未來(lái)表現(xiàn)以及人民幣寬幅波動(dòng)下的全球資產(chǎn)配置等問(wèn)題，近日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪了渣打銀行(中國(guó))有限公司財(cái)富管理部董事總經(jīng)理梁大偉。梁大偉預(yù)計(jì)，年內(nèi)還會(huì)有一次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的降息，存款準(zhǔn)備金率也有望在現(xiàn)有基礎(chǔ)上再降100個(gè)基點(diǎn)。

第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：你如何看待當(dāng)前國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，是持樂(lè)觀態(tài)度還是相對(duì)保守？

梁大偉：我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，并不令人意外。為了避免“中等收入陷阱”，中國(guó)需要改變過(guò)度依賴投資、出口的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，而加大對(duì)服務(wù)業(yè)的投入，刺激內(nèi)需，然而，在經(jīng)濟(jì)再平衡的過(guò)程中，中國(guó)也需要保持一定的經(jīng)濟(jì)增速，來(lái)確保充分就業(yè)，雖然在7%以下的經(jīng)濟(jì)增速下，中國(guó)也能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，但是根據(jù)政府既定的2020年GDP總量較2010年翻番的目標(biāo)，7%的經(jīng)濟(jì)增速仍將是一個(gè)硬指標(biāo)。

為了提振經(jīng)濟(jì)，中國(guó)從去年11月以來(lái)已經(jīng)五次降息，并累計(jì)降準(zhǔn)200個(gè)基點(diǎn)。此外，近期政府也出臺(tái)了一連串的微觀改革措施，這些都反映了保增長(zhǎng)的努力。我們預(yù)計(jì)，年內(nèi)還會(huì)有一次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的降息，存款準(zhǔn)備金率也有望在現(xiàn)有基礎(chǔ)上再降100個(gè)基點(diǎn)。

日?qǐng)?bào)：目前債券市場(chǎng)有哪些風(fēng)險(xiǎn)？你對(duì)于當(dāng)前的債券市場(chǎng)怎么看？

梁大偉：從資產(chǎn)配置這個(gè)角度，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)債券收益只會(huì)越來(lái)越低。但是同時(shí)我們也看到一些客戶，尤其一些高凈值的投資者，對(duì)海外美元債券固定收益需求越來(lái)越大，主要的原因是因?yàn)槿嗣駧挪▌?dòng)。

日?qǐng)?bào)：基金互認(rèn)和即將推出QDII2會(huì)給投資者帶來(lái)怎樣的機(jī)遇，渣打銀行做了哪些準(zhǔn)備？

梁大偉：在一系列資本開(kāi)放舉措的推動(dòng)下，中國(guó)投資者很快將進(jìn)入真正的全球資產(chǎn)配置時(shí)代，在基金互認(rèn)方面，我們和上投摩根已經(jīng)就基金互認(rèn)業(yè)務(wù)完成了前期準(zhǔn)備工作，等待監(jiān)管部門相關(guān)政策落地。根據(jù)目前的相關(guān)報(bào)道，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)受理了申請(qǐng)，有望在今年落地。

QDII2方面，我們也在積極的研究政策和市場(chǎng)需求，正在著手籌備各項(xiàng)銀行內(nèi)部的準(zhǔn)備工作。

日?qǐng)?bào)：如何看待目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政策變化給國(guó)內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)帶來(lái)哪些機(jī)遇？

梁大偉：隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，資產(chǎn)價(jià)格大起大落，我們認(rèn)為投資者更加需要放眼全球，進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置。

從政策層面上來(lái)看，股票互聯(lián)互通機(jī)制、中港基金互認(rèn)的起航，將推動(dòng)境內(nèi)投資者走向更廣闊的海外市場(chǎng)。就基金互認(rèn)來(lái)看，香港市場(chǎng)上符合互認(rèn)機(jī)制的基金約有100只，內(nèi)地市場(chǎng)約有850只，為國(guó)內(nèi)理財(cái)機(jī)構(gòu)提供了廣闊的挑選空間。

日?qǐng)?bào)：如何看待全球主要資本市場(chǎng)未來(lái)的表現(xiàn)？

梁大偉：我們?nèi)匀幌嘈?，認(rèn)為這輪周期快到盡頭的擔(dān)心是多余的。相反，目前的情形更有可能是經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行周期中放緩，意味著美國(guó)公司信用利差別具價(jià)值。這個(gè)環(huán)境有利于多元收益資產(chǎn)。

決策層的寬松立場(chǎng)、季節(jié)性利好因素和受到壓抑的債券收益率意味著各主要股市在第四季度會(huì)再有強(qiáng)勁表現(xiàn)。我們對(duì)此觀點(diǎn)的信心有所增強(qiáng)，因?yàn)楣墒幸焉浦饕夹g(shù)阻力關(guān)口。

日本及歐元區(qū)進(jìn)一步放寬政策的風(fēng)險(xiǎn)升高，在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息前應(yīng)持續(xù)利好美元。

對(duì)于2015年第四季度的市場(chǎng)走勢(shì)，渣打銀行建議繼續(xù)長(zhǎng)期聚焦于歐元區(qū)及日本股票(經(jīng)外匯對(duì)沖)及多元收益資產(chǎn)。

增長(zhǎng)放緩、衰退憂慮過(guò)度以及支持性政策都對(duì)多元收益有利，透過(guò)多元收益資產(chǎn)從利好的利率環(huán)境中獲益。外匯部分，由于日本及歐元區(qū)央行進(jìn)一步放寬政策的風(fēng)險(xiǎn)升高，在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息前應(yīng)持續(xù)利好美元。

日?qǐng)?bào)：你未來(lái)看好哪些投資領(lǐng)域？如何看待人民幣寬幅波動(dòng)下全球資產(chǎn)配置？

梁大偉：在外匯對(duì)沖的基礎(chǔ)上，我們建議超配歐元區(qū)及日本股票。另外，我們建議總體上低配固定收益類資產(chǎn)，但看好美國(guó)高收益?zhèn)懊涝屡d市場(chǎng)美元政府債券，因其估值仍具吸引力。印度盧比債券受累于本幣貶值，但高收益品種仍具長(zhǎng)期吸引力。另外，美國(guó)高收益?zhèn)勺鳛橥顿Y于美國(guó)公司的一個(gè)具有吸引力的選擇。

我們?nèi)钥春妹涝坝㈡^，認(rèn)為兩者的吸引力都勝過(guò)新興市場(chǎng)貨幣(包括亞洲貨幣)，因?yàn)楹笳呖赡軙?huì)因中國(guó)增長(zhǎng)不振以及商品價(jià)格走弱而持續(xù)受壓。