【美銀美林：商品貨幣中的最佳交易機會】加拿大、澳大利亞及新西蘭已經(jīng)感受到大宗商品價格下跌對經(jīng)濟的不利影響。澳大利亞已經(jīng)在抵抗大宗商品投資下降周期的挑戰(zhàn)。加拿大在竭力“修補”經(jīng)濟，但步伐十分緩慢。雖然澳大利亞和加拿大面臨了最大的財富和經(jīng)濟動蕩，但短期內(nèi)進一步寬松的門檻仍是較高的。

美銀美林(BofA Merrill)周一(11月16日)撰文就商品貨幣中的最佳交易機會進行分析。內(nèi)容如下：

經(jīng)濟：對抗商品價格動蕩

加拿大、澳大利亞及新西蘭已經(jīng)感受到大宗商品價格下跌對經(jīng)濟的不利影響。澳大利亞已經(jīng)在抵抗大宗商品投資下降周期的挑戰(zhàn)。加拿大在竭力“修補”經(jīng)濟，但步伐十分緩慢。雖然澳大利亞和加拿大面臨了最大的財富和經(jīng)濟動蕩，但短期內(nèi)進一步寬松的門檻仍是較高的。相反，新西蘭面臨的資源類價格下跌相對較小，但新西蘭聯(lián)儲在進一步寬松以應對大宗商品價格下跌方面仍具有空間，紐元在匯率修正上也較具彈性。而要對現(xiàn)有貨幣政策進行修正的話，房屋價格進一步上漲、家庭負債進一步增加將是這三個國家面臨的共同挑戰(zhàn)。

(澳大利亞、新西蘭及加拿大GDP、進出口物價來源：美銀美林、FX168財經(jīng)網(wǎng))

利率：澳紐利差收窄關(guān)注加拿大曲線

我們清楚地看待澳洲聯(lián)儲和新西蘭聯(lián)儲貨幣政策的背離，澳紐2年期利差收窄至50個基點。我們將關(guān)注澳大利亞和加拿大10年期利差進一步變化的空間，因5年期利差已經(jīng)有所變動。加拿大利率曲線已經(jīng)變得相對更為陡峭。

匯市：加元會是相對最強的

考慮到貨幣政策背離、油價企穩(wěn)及和美國經(jīng)濟的相對關(guān)系，做空紐元/加元是G10商品貨幣中中期的最佳交易策略。