天風(fēng)證券副總裁、“金融+”研究中心主任翟晨曦在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅(jiān)階段，利率向下的周期沒有改變，如果年內(nèi)中國順利推進(jìn)人民幣國際化，在匯率不出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)前提下，股市和債市都將具有中期投資機(jī)會(huì)。

近日，天風(fēng)證券發(fā)起成立“金融+”研究中心。該中心將為推動(dòng)金融服務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的有效融合，提升金融服務(wù)效率提供一個(gè)開放與融合的平臺(tái)。天風(fēng)證券副總裁、“金融+”研究中心主任翟晨曦在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅(jiān)階段，利率向下的周期沒有改變，如果年內(nèi)中國順利推進(jìn)人民幣國際化，在匯率不出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)前提下，股市和債市都將具有中期投資機(jī)會(huì)。

翟晨曦認(rèn)為，目前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)沒有完全出清，新興產(chǎn)業(yè)尚在發(fā)展之中，在此背景下利率向下的周期沒有改變。接下來幾個(gè)月影響降準(zhǔn)的因素，除了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境外，更重要和直接的是取決于每個(gè)月資金流入流出情況。如果外匯壓力下資金流出導(dǎo)致流動(dòng)性緊張，就有可能還會(huì)降準(zhǔn)。

在利率下行周期尚未結(jié)束的背景下，翟晨曦認(rèn)為債券市場的牛市總體仍未結(jié)束。一方面目前債市火爆確實(shí)處于高位，另一方面具體來看，債券市場分利率債和信用債。利率債的主要代表國債，今年初十年期國債的利率為3.3%，二季度地方政府大量發(fā)債使得利率上升至3.6%，目前盡管債市火爆該品種利率下降至3.0%，但實(shí)際就比年初降低30個(gè)BP；在信用債方面，今年下半年由于股市波動(dòng)，大量資金流入債市，使得個(gè)別企業(yè)債券發(fā)行利率一度抹平利率點(diǎn)，甚至一度出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。但總體而言，隨著近期權(quán)益類市場的回歸正常，債券市場的發(fā)行利率也在回升，在利率下行空間仍存的背景下，債市將轉(zhuǎn)為“慢牛”。

“明年債市還是偏牛的格局，權(quán)益類市場也存在較好投資機(jī)會(huì)。”翟晨曦說，2008年金融危機(jī)之后，美國和歐洲的股市上漲較快，相比之下中國資本市場的漲幅相對(duì)比較低。如果年內(nèi)人民幣加入SDR并順利推進(jìn)人民幣國際化，全球配置人民幣資產(chǎn)的需求將大幅提升，在人民幣匯率不出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)前提下，股市和債市都存在中期投資機(jī)會(huì)。