隨著相關(guān)監(jiān)管政策松綁，房企正在迎來一輪發(fā)行公司債的黃金周期。昨日，包括金地、濱江、中房、華發(fā)在內(nèi)的多家房企發(fā)出公告，分別披露企業(yè)所發(fā)行公司債獲得相關(guān)管理機構(gòu)的核準。據(jù)不完全統(tǒng)計，本月內(nèi)至少有23家房企宣布發(fā)行公司債或披露公司債相關(guān)進展。

隨著相關(guān)監(jiān)管政策松綁，房企正在迎來一輪發(fā)行公司債的黃金周期。昨日，包括金地、濱江、中房、華發(fā)在內(nèi)的多家房企發(fā)出公告，分別披露企業(yè)所發(fā)行公司債獲得相關(guān)管理機構(gòu)的核準。據(jù)不完全統(tǒng)計，本月內(nèi)至少有23家房企宣布發(fā)行公司債或披露公司債相關(guān)進展。

房企密集發(fā)債

昨日，濱江地產(chǎn)、華發(fā)實業(yè)各自發(fā)出公告稱，兩家公司分別向合格投資者公開發(fā)行面值總額不超過30億元公司債得到中國證監(jiān)會的核準。

與此同時，金地也通過公告披露，公司擬發(fā)行2015年第一期公司債券，發(fā)行總額為人民幣30億元，債券票面利率為4.18%；債券將于2015年11月19日起在上交所掛牌交易。此外，中房地產(chǎn)也公布擬非公開發(fā)行票面總額10億元的公司債券方案。

相比之下，11月17日披露的兩筆公司債規(guī)模更為龐大。當日，中海地產(chǎn)發(fā)布公告披露，該公司面向合格投資者公開發(fā)行不超過人民幣80億元的公司債券，已獲得中國證券監(jiān)督管理委員會核準；另一家龍頭房企保利則在公告中稱，證監(jiān)會核準該公司向合格投資者公開發(fā)行的公司債券面值總額為150億元。

連日來，包括中海、保利、萬達、濱江、復(fù)地在內(nèi)的眾多知名房企紛紛公布企業(yè)對外發(fā)行公司債的計劃及進展，房地產(chǎn)行業(yè)正在開啟集體發(fā)行公司債模式。相關(guān)人士介紹，隨著年初新《公司債發(fā)行與交易管理辦法》正式出臺，房地產(chǎn)公司債今年發(fā)行規(guī)模開始放量。

政策開閘

“房企發(fā)行公司債不斷得到監(jiān)管層核準的背后揭示出管理機構(gòu)對房地產(chǎn)市場的發(fā)展持鼓勵態(tài)度，”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進分析，公司債大規(guī)模井噴和公司債新政直接相關(guān)，政策開閘希望促進寬松流動性，將資金導(dǎo)入房地產(chǎn)市場，能夠讓目前資金緊張的房企緩口氣。同時，此類政策與當前降準、降息等一系列寬松化的貨幣政策也有望形成合力。政府的態(tài)度讓房企有機會發(fā)行此類債務(wù)工具，預(yù)計四季度公司發(fā)債的節(jié)奏還會加快，這從側(cè)面表明房企融資需求的迫切，開發(fā)商渴望通過發(fā)行公司債導(dǎo)入中長期企業(yè)經(jīng)營資金。對于房企而言，更重要的是盡快把此類資金導(dǎo)入目前未竣工的項目中。

一位研究機構(gòu)學(xué)者表示，對于投資人而言，公司債的收益率雖然比權(quán)益類資產(chǎn)收益率低，但在當前市場整體收益回報都普遍降低的背景下，公司債的認購吸引力正在上升。實際上，公司債過快發(fā)行能否引發(fā)房企債務(wù)風(fēng)險也曾被業(yè)界提及。對此中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉表示，房地產(chǎn)債的信用風(fēng)險并不比產(chǎn)能過剩行業(yè)更大，部分企業(yè)可能采取主動收縮的方式完成調(diào)整，目前債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險不大。

低利率的背后

值得注意的是本輪房企公司債融資成本明顯下降。中海公告顯示，本期債券品種一的票面利率詢價區(qū)間為2.9%-3.7%，債券品種二的票面利率詢價區(qū)間為3.3%-4.1%；復(fù)地50億元公司債獲批首期利率區(qū)間3.5%-4.5%；金地債券票面利率為4.18%。

今年一季度房企公司債平均利率為6.43%，二季度則為5.55%，三季度平均利率略有上升，為5.72%。

專家指出，目前本輪公司債的平均融資票面成本在4%左右，仍處于下降通道。相比信用貸款、短期融資、中期票據(jù)等其他融資渠道，公司債有明顯利率差，將間接減輕房企的債務(wù)成本，成本優(yōu)勢明顯。