明年經(jīng)濟(jì)增長會低一點，但過一兩年新的經(jīng)濟(jì)增長點就能營造出來，增長的大趨勢是向上的。從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)的增長沒有問題。

明年經(jīng)濟(jì)增長會低一點，但過一兩年新的經(jīng)濟(jì)增長點就能營造出來，增長的大趨勢是向上的。從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)的增長沒有問題。

一臺高速運轉(zhuǎn)的機(jī)器，突然放慢了速度。2015年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生的一系列變化，引起了全球的關(guān)注。特別是內(nèi)需放緩，外需減弱，產(chǎn)能過剩，股市震蕩等難題的不斷出現(xiàn)，令國際市場對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了普遍的質(zhì)疑和擔(dān)憂。

但清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心(CCWE)主任李稻葵對中國經(jīng)濟(jì)的未來仍然保持樂觀態(tài)度，他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)目前正處于“冰火兩重天”階段，從中長期看，一定還會呈現(xiàn)上升趨勢。

經(jīng)濟(jì)低迷的病灶

《英才》：現(xiàn)在國際經(jīng)濟(jì)格局呈什么樣的狀態(tài)？

李稻葵：全球經(jīng)濟(jì)呈板塊化，各個板塊之間有沖擊也有融合。而這些板塊的形成，都是2008年金融危機(jī)爆發(fā)以后，各國的不同應(yīng)對政策注定的。當(dāng)年，美國是金融危機(jī)的震中心，但是應(yīng)對靈活，現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)。而應(yīng)對僵化的歐洲和日本，目前經(jīng)濟(jì)仍然處于低迷期。特別是日本，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會人氣都在走下坡路。而歐洲在兩年前，才提出貨幣量化寬松政策，早已錯過了應(yīng)對良機(jī)，想恢復(fù)經(jīng)濟(jì)同樣非常艱難。

發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)堪憂，新興市場國家的日子也不好過，巴西、南非都是負(fù)增長。中國經(jīng)濟(jì)盡管也是增速下降，但總體而言還是相對較好，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)一年的增長量仍然相當(dāng)于全球經(jīng)濟(jì)增長的30%。不過，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在也呈現(xiàn)板塊化，而且比國際的板塊化更復(fù)雜一些。

《英才》：中國經(jīng)濟(jì)板塊目前是什么樣的情況？

李稻葵：中國現(xiàn)在是新舊經(jīng)濟(jì)之間的冰火兩重天。新經(jīng)濟(jì)體以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、科技經(jīng)濟(jì)、服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)等為主。這些行業(yè)創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會和經(jīng)濟(jì)效益。以深圳為例，深圳因為轉(zhuǎn)型到了新興經(jīng)濟(jì)體，上半年財政收入實現(xiàn)了30%的上升。再看舊的經(jīng)濟(jì)體，也就是傳統(tǒng)行業(yè)。上半年發(fā)電量-2%增長，水泥-3%增長，鋼鐵勉強(qiáng)3%正增長。因為固定資產(chǎn)在減速，可以說傳統(tǒng)行業(yè)幾乎都是舉步維艱。

另一個方面，中國正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)地理板塊的變革，地區(qū)與地區(qū)之間產(chǎn)生了的巨大經(jīng)濟(jì)差距。例如，原來的老工業(yè)基地東北，因人口大量流失而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑。一個東北的開發(fā)商曾告訴我，東北每走一個人，會帶出的是5套房子。因為走掉的基本都是高端人群。但是曾經(jīng)并不發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，如武漢、長沙、合肥等，現(xiàn)在因為交通便利，氣候宜居，人口紅利，經(jīng)濟(jì)開始呈上升趨勢。

《英才》：中國經(jīng)濟(jì)低迷的主要原因是什么？如何解決？

李稻葵：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑，主要有三點原因：一是房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟(jì)拉動作用明顯下降。二是地方政府融資成本太高。今天中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要是靠長期性、建設(shè)性投資。這些投資可能幾十年才能收回成本，但用的都是3—5年的短期融資工具。融資成本如此高，實體經(jīng)濟(jì)怎么能搞好？ 三是地方領(lǐng)導(dǎo)包括國企領(lǐng)導(dǎo)，前怕虎后怕狼，又怕紀(jì)委又怕審計。膽小不敢做事。有一個國企領(lǐng)導(dǎo)曾跟我說，企業(yè)方向?qū)Α⒓夹g(shù)有，但因為怕“國有資產(chǎn)流失”，不敢給股權(quán)激勵，導(dǎo)致留不住人才。

找到了問題的根本，就要對癥下藥。我認(rèn)為國家財政部要推出長期的戰(zhàn)略措施。比如，由市場定價，國家擔(dān)保，幫助地方政府融資搞建設(shè)。中國經(jīng)濟(jì)的總體負(fù)債水平并不算太高，關(guān)鍵是結(jié)構(gòu)不合理，大量的負(fù)債是短期負(fù)債，但現(xiàn)在投資是需要長期投資，投資和融資工具根本不匹配。另外，對地方領(lǐng)導(dǎo)要多做正面激勵，改革政策要兌現(xiàn)，特別是國有企業(yè)的改革。

不過，對于房地產(chǎn)我還是相對樂觀的。我預(yù)計今年底到明年初，房地產(chǎn)會出現(xiàn)U型的轉(zhuǎn)變。現(xiàn)在房地產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了恢復(fù)的跡象。全國的地產(chǎn)銷售和價格都是往上走的。

A股已現(xiàn)投資洼地

《英才》：未來中國經(jīng)濟(jì)的增長點會在哪幾個方面？

李稻葵：一是產(chǎn)業(yè)升級，例如鋼鐵行業(yè)。鋼鐵行業(yè)確實產(chǎn)能過剩，但正是因為產(chǎn)能過剩才需要升級。我國大量鋼廠在內(nèi)地，既不符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，又不符合環(huán)保。未來五六年，鋼鐵等重工業(yè)將向沿海轉(zhuǎn)移，這樣才能保住GDP，也有了藍(lán)天白云。

二是城鎮(zhèn)化。中國的城鎮(zhèn)化剛剛開始，因為不允許土地自由流轉(zhuǎn)，48%的百姓常年住在農(nóng)村。如果土地能流轉(zhuǎn)，解放了百姓，城鎮(zhèn)化的進(jìn)程就會加速推進(jìn)。當(dāng)然，這不是粗暴簡單的過程，需要一系列復(fù)雜的政策規(guī)劃。

三是消費。中國的消費正在快速上升，特別是藍(lán)領(lǐng)工人的工資增長速度已經(jīng)超過了白領(lǐng)。老百姓可支配收入的上升，自然帶動消費水平的上升。網(wǎng)購、旅游、電影文化等都出現(xiàn)了火爆消費趨勢。我認(rèn)為不出兩三年，消費經(jīng)濟(jì)可以占到GDP的50%。

總之，中國的經(jīng)濟(jì)增長點還能往后走，我認(rèn)為7%應(yīng)該能夠維持，甚至更高一點。

《英才》：投資股市還是投資黃金？是許多人愛問的一個問題，你認(rèn)為應(yīng)該投資哪一個？

李稻葵：歷史上金融出問題一般也都發(fā)生在秋天，可是我們中國人很聰明，今年不等到秋天就調(diào)整了，從30倍的市盈率往下調(diào)，到了現(xiàn)在16倍左右的市盈率，從基本面講，調(diào)整已經(jīng)到位甚至調(diào)過頭了。今天的股市，只要認(rèn)真去研究，就會發(fā)現(xiàn)值得投資的價值洼地。但一定要在研究基礎(chǔ)之上投資。不要牛市去炒股，熊市去跳舞。

因為黃金是以美元計價，所以短期內(nèi)可能還會跌，但是從中長期看，我倒覺得黃金會往上走。因為全球各國都發(fā)了大量的貨幣，包括美國，黃金相對貨幣而言應(yīng)該是上升的。

不過，今天和以前不太一樣，金融投資已經(jīng)變成技術(shù)活。金融工具和產(chǎn)品比以前復(fù)雜的多，我建議非專業(yè)人士還是研究一下哪家機(jī)構(gòu)靠譜，找專業(yè)的人士理財更穩(wěn)妥。

《英才》：美聯(lián)儲歷次加息對中國和其他新興市場的經(jīng)濟(jì)都會產(chǎn)生很大影響。特別是在現(xiàn)在股市震蕩之后，全球的投資者都擔(dān)心美聯(lián)儲的政策發(fā)生變化，你對此怎么看？

李稻葵：在9月美聯(lián)儲宣布不加息之前，我就認(rèn)為美聯(lián)儲近期加息的可能性很小。因為無論國際還是國內(nèi)都給美聯(lián)儲施加了壓力。全世界央行行長都在說，加息會影響本國經(jīng)濟(jì)，從而也會影響美國經(jīng)濟(jì)。而美國的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家也策劃了有組織的抗議，要求美聯(lián)儲不能加息，理由是美國就業(yè)還沒有完全恢復(fù)。那么年底有沒有加息的可能呢？我認(rèn)為如果金融市場不穩(wěn)定，加息的可能性很小，可能要推遲到明年。