【沃爾瑪華潤(rùn)不再彼此需要 股權(quán)授受各得其利】11月18日晚，沃爾瑪對(duì)外宣布，將收購(gòu)與華潤(rùn)集團(tuán)旗下華潤(rùn)深國(guó)投投資有限公司合資的21家公司的35%股權(quán)，雙方已經(jīng)簽署了相應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。該筆交易涉及金額為33億元。這也是其全資收購(gòu)1號(hào)店之后，在中國(guó)又一筆真金白銀的投資。

11月18日晚，沃爾瑪對(duì)外宣布，將收購(gòu)與華潤(rùn)集團(tuán)旗下華潤(rùn)深國(guó)投投資有限公司合資的21家公司的35%股權(quán)，雙方已經(jīng)簽署了相應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。該筆交易涉及金額為33億元。這也是其全資收購(gòu)1號(hào)店之后，在中國(guó)又一筆真金白銀的投資。

“該交易緊隨我們實(shí)現(xiàn)全資控股1號(hào)店的投資，反映了我們?yōu)闈M足中國(guó)顧客對(duì)于線上以及線下購(gòu)物需求作出的努力。”沃爾瑪中國(guó)總裁兼首席執(zhí)行官柯俊賢如是表示。關(guān)于出售沃爾瑪股份，華潤(rùn)方則向南都記者表示，“詳情見(jiàn)上海聯(lián)交所，目前沒(méi)有新的補(bǔ)充信息。”

不過(guò)這次資本市場(chǎng)的反應(yīng)不同。7月24日，沃爾瑪全資控股1號(hào)店后，股價(jià)下跌5 .9%；而這次，股價(jià)出現(xiàn)了1.69%的小幅上揚(yáng)。

華潤(rùn)甩掉了一個(gè)包袱

這21家門店是早期沃爾瑪進(jìn)入中國(guó)與深國(guó)投合資成立的，沃爾瑪占股65%，深國(guó)投占股35%，去年9月，華潤(rùn)集團(tuán)整體收購(gòu)深國(guó)投，也間接持有了沃爾瑪這部分股權(quán)。

雖然收購(gòu)總共花了33億元，但實(shí)際上其中包括沃爾瑪(廣東)、沃爾瑪(湖南)等9家門店掛牌價(jià)格僅為1元錢，而這9家門店的凈資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)，其中沈陽(yáng)沃爾瑪及沃爾瑪(重慶)的凈資產(chǎn)均在- 1 .3億以上。

“這也算是甩掉一個(gè)大包袱，這個(gè)事情對(duì)華潤(rùn)明顯更有利。”聯(lián)商網(wǎng)副總編諸振家認(rèn)為，對(duì)于沃爾瑪而言，目前零售業(yè)的擴(kuò)張大家都已經(jīng)放緩，更加謹(jǐn)慎，有其他投資人進(jìn)來(lái)投資的可能性也很小。實(shí)際上，記者查閱上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，發(fā)現(xiàn)這21家門店的股權(quán)在9月29日掛牌出售，11月3日期滿。

值得注意的是其中沃爾瑪深國(guó)投百貨有限公司，其成立于2015年12月，是沃爾瑪進(jìn)入中國(guó)的第一家門店，也是盈利情況最好的門店。

按照掛牌的情況顯示，沃爾瑪深國(guó)投百貨有限公司2013年、2014年以及2015年1-5月的營(yíng)業(yè)收入分別為197億元、184.15億元和80億元，凈利潤(rùn)分別達(dá)到7.7億元、8.5億元和4億元，按華潤(rùn)深國(guó)投35%的股權(quán)權(quán)益計(jì)算，每年股權(quán)所占收益可達(dá)3億元。也因此，其25.8億的掛牌價(jià)格占21家合資企業(yè)總價(jià)格78%。

沃爾瑪董事會(huì)不再有華潤(rùn)的人

“其實(shí)這個(gè)合資公司是歷史原因，在1990年代，零售屬于限制性投資行業(yè)，不允許外資獨(dú)立進(jìn)入，包括沃爾瑪、家樂(lè)福都選擇了與國(guó)資成立合資公司。主要是解決兩方面問(wèn)題，政府關(guān)系以及拿地的便捷性。”零售專家丁利國(guó)告訴南都記者，“自從中國(guó)加入WT O之后，其實(shí)這兩個(gè)作用已經(jīng)不明顯了。首先零售向外資獨(dú)資開放，其次，大的地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)可以跟零售企業(yè)直接展開合作，不需要政府的介入。”

“反過(guò)來(lái)，華潤(rùn)也不需要參股沃爾瑪。”丁利國(guó)稱，對(duì)于參股外資企業(yè)，一般不可能獲得控股資格，所以主要是股份分紅以及國(guó)際影響力的問(wèn)題。“對(duì)于華潤(rùn)而言，去年收購(gòu)tesco中國(guó)之后，已經(jīng)不需要沃爾瑪?shù)膰?guó)際背書；另一方面，股份分紅這種事情的控制權(quán)在沃爾瑪手里。畢竟在沃爾瑪一定會(huì)把采購(gòu)總部放在自營(yíng)公司，因?yàn)榱闶凵唐反蟛糠忠约胁少?gòu)的形式運(yùn)營(yíng)，沃爾瑪完全可以通過(guò)內(nèi)部定價(jià)的方式把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到自營(yíng)公司上。”

與此同時(shí)，一家零售企業(yè)參股另一家零售企業(yè)本身也會(huì)造成業(yè)務(wù)沖突。“對(duì)于華潤(rùn)而言，這部分現(xiàn)金可以彌補(bǔ)其去年收購(gòu)tesco造成的虧損，補(bǔ)充現(xiàn)金流，也不失為一件好事。”丁利國(guó)告訴南都記者，對(duì)于沃爾瑪而言，在業(yè)務(wù)上最大的變化就是董事會(huì)不再有華潤(rùn)指派的人，“決策速度會(huì)更高”。

諸振家也認(rèn)為，這有利于沃爾瑪整合線上線下資源，繼續(xù)發(fā)力電商業(yè)務(wù)。“與此同時(shí)，1號(hào)店可能會(huì)更加邊緣化。”