庫(kù)存鉆井雙利好油價(jià)逆轉(zhuǎn)驚險(xiǎn)收漲

本文導(dǎo)讀：昨晚公布的初請(qǐng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令12月聯(lián)儲(chǔ)加息缺通脹東風(fēng)：后公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)低于預(yù)期，利多原油，致使油價(jià)先跌后漲；本月已接近尾聲，下周將迎來(lái)非農(nóng)數(shù)據(jù)。

一、初請(qǐng)降但PCE不及預(yù)期，加息尚欠通脹東風(fēng)

美國(guó)勞工部周三(11月25日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至26萬(wàn)，表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，暗示美聯(lián)儲(chǔ)加息幾率上升。當(dāng)日公布的美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率上升1.3[[%]]，不及預(yù)期，10月耐用品訂單月率大幅增長(zhǎng)3[[%]]。勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁但通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，匯通分析師在此前指出，通脹數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)加息的關(guān)注重點(diǎn)。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降1.2萬(wàn)，至26萬(wàn)，為一個(gè)月來(lái)最低水平，基本符合預(yù)期，前值經(jīng)修正為27.2萬(wàn)。

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)只略高于7月份觸及40年低點(diǎn)。同時(shí)，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)已連續(xù)第38周低于30萬(wàn)人，為40多年來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次，這一數(shù)據(jù)通常表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)相當(dāng)強(qiáng)勁。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)至少增加20萬(wàn)，這將給美聯(lián)儲(chǔ)(FED)在12月15日-16日的貨幣政策會(huì)議上加息帶來(lái)信心。

盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不佳，但是該國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)一直相當(dāng)強(qiáng)勁，其中失業(yè)率降至5.0[[%]]，該水平正是許多美聯(lián)儲(chǔ)官員所認(rèn)為的充分就業(yè)應(yīng)達(dá)到的失業(yè)率水平。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率上升1.3[[%]]，預(yù)期上升1.4[[%]]，前值上升1.3[[%]]；10月核心PCE物價(jià)指數(shù)月率持平，預(yù)期上升0.1[[%]]，前值修正為上升0.2[[%]]，初值上升0.1[[%]].

此次PCE年率及月率雙雙不及預(yù)期，美國(guó)通脹水平已經(jīng)連續(xù)42月未達(dá)成美聯(lián)儲(chǔ)2[[%]]的目標(biāo)，其中美國(guó)消費(fèi)支出僅小幅增長(zhǎng)，消費(fèi)者傾向選擇增加儲(chǔ)蓄，這表明美國(guó)家庭對(duì)于消費(fèi)持謹(jǐn)慎情緒，對(duì)物價(jià)上漲造成一定程度的拖累，通脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)12月可能加息的絆腳石。

美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布后，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格暗示交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月加息機(jī)率為78[[%]]，此前同樣為78[[%]].

二、EIA低于預(yù)期鉆井平臺(tái)減，原油價(jià)格繼續(xù)反彈

美國(guó)能源信息署(EIA)周三(11月25日)公布的至11月18日當(dāng)周庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周EIA原油庫(kù)存增加96.1萬(wàn)桶，低于預(yù)期的120萬(wàn)桶，高于前值25.2萬(wàn)桶。原油鉆井平臺(tái)數(shù)下降9個(gè)，至五年新低。

周四(11月26日)亞洲時(shí)段原油高位略回落，目前交投于43.07美元/桶區(qū)域。日內(nèi)繼續(xù)關(guān)注42.5-43.5美元/桶區(qū)間爭(zhēng)奪。上方壓力44美元/桶區(qū)域，下方支撐用40美元/桶區(qū)域。請(qǐng)注意43.5、44美元/桶的較強(qiáng)阻力。

從均線系統(tǒng)上來(lái)看，目前原油再度站上5日均線、10日均線，MACD指標(biāo)也有形成金叉向好的跡象。但上方仍有多條均線壓制，長(zhǎng)期均線系統(tǒng)目前仍然呈空頭排列，前進(jìn)道路并不平坦。從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，原油在布林線下軌受到支撐后繼續(xù)向中軌移動(dòng)。

11月26日(周四)原油(新華油)交易策略：

(1)回踩270.0-272.0附近多，止損266，目標(biāo)275-277

【美原油41.3-41.4附近多，止損40.8、目標(biāo)42.5-42.8】

(2)沖高276-278.0短線做空，止損280.8 目標(biāo)272-270

【美原油43.7短空，止損44.4，目標(biāo)42.8】

三、非農(nóng)數(shù)據(jù)周即將開(kāi)啟

美銀美林研究團(tuán)隊(duì)指出，很快將迎來(lái)12月16日美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，在此之前，12月4日的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)(NFP)是是決議前最重要的數(shù)據(jù)之一。自2014年夏天以來(lái)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的推動(dòng)作用越來(lái)越大，最近尤為明顯，資產(chǎn)價(jià)格現(xiàn)已接近其歷史高位。

美銀美林表示，在以往的加息周期中，非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響往往在第一次加息前開(kāi)始增強(qiáng)，并且在最后一次加息結(jié)束之前，該數(shù)據(jù)的影響會(huì)越來(lái)于強(qiáng)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息的預(yù)期很高，但是就業(yè)報(bào)告的重要性即便是在美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息后也非常重要。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)表示加息取決于就業(yè)數(shù)據(jù)之后，這一關(guān)系就顯得更為突出，而非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將在一定程度上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)隨后的決策有一定前瞻性的影響。

股市和利率及外匯走勢(shì)有所偏離：在過(guò)去的加息周期中，在第一次加息之前，金融資產(chǎn)受非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響越來(lái)越大，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)一定程度上根據(jù)非農(nóng)數(shù)據(jù)的好壞來(lái)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的下一步政策。目前，非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)美元貨幣對(duì)及利率的影響在提升，但是依舊次于對(duì)股市的影響。這一點(diǎn)在以往的加息周期中表現(xiàn)明顯，在周期當(dāng)中，這三種資產(chǎn)都表現(xiàn)出持續(xù)受非農(nóng)數(shù)據(jù)影響的性質(zhì)。

美銀美林更傾向于在1.10位置買入300萬(wàn)口歐元兌美元看漲期權(quán)，目標(biāo)12月16日上看1.1050，美銀美林這樣反向交易的原因是為了對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)可能存在決策錯(cuò)誤。

美國(guó)利率于非農(nóng)數(shù)據(jù)有很強(qiáng)的相關(guān)性：美國(guó)國(guó)債收益率與非農(nóng)的相關(guān)性也超過(guò)了外匯和股市，達(dá)到了歷史記錄。也許這是因?yàn)閭顿Y者對(duì)潛在的美聯(lián)儲(chǔ)決策更為敏感，因此國(guó)債收益率對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)的市場(chǎng)反應(yīng)速度也超過(guò)其他資產(chǎn)。然而目前匯市對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)的敏感性超過(guò)債券，這也凸顯出外匯市場(chǎng)更為關(guān)注央行內(nèi)部的分歧。