當歐美央行貨幣政策出現(xiàn)這樣的偏離時，歐股表現(xiàn)會強于美股。

歐洲央行對自己親手推行的寬松政策似乎都有點頭疼了，因為它正面臨沒有債券可買的窘境。

該行25日在官方網(wǎng)站上發(fā)布聲明稱，由于預(yù)期“市場流動性下降”，并且央行也希望減少可能的“市場扭曲”，它將在今年12月22日至明年1月1日停止購買債券。

與此同時，該行也把原定于今年11月27日至12月21日進行的部分購債操作提前。歐洲央行稱，這是為了“利用預(yù)期中12月上旬相對較好的市況”。

按照中國央行2006年給出的定義，某個具體市場的流動性，是指“在幾乎不影響價格的情況下迅速達成交易的能力”。

歐洲央行自今年3月起實施量化寬松(QE)政策，在購買資產(chǎn)支持證券和擔保債券的基礎(chǔ)上增購國債。

按照這一擴大后的資產(chǎn)購買計劃，歐洲央行將每月購買600億歐元債券，一直維持到2016年9月。這一購債舉措旨在對實體經(jīng)濟注入資金，刺激歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇。

不過，該行在執(zhí)行債券購買措施時卻面臨流動性不足的障礙，因為許多投資者不愿出售手中的高評級債券。

同時，歐元區(qū)1/4的政府債券收益率為負，不符合歐洲央行對所購債券收益率的最低要求，這也縮小了歐洲央行可選擇的余地。

高盛在報告中稱，歐央行下月或下調(diào)存款利率10個基點，將QE延長至2017年三季度末。歷史上看，歐美央行政策偏離，將使歐元走低，歐股表現(xiàn)強于美股。特別地，美聯(lián)儲首次加息12個月后，歐股相對美股的表現(xiàn)會更加強勁。

高盛預(yù)計，歐央行將在12月會議上進一步寬松，降息和延長量化寬松(QE)時間，以提振歐元區(qū)通脹。具體來說，高盛認為歐央行可能將存款利率下調(diào)10個基點，達到-0.3%；將QE延長至2017年三季度末。

本月早些時候，歐央行行長德拉吉表示，歐洲央行將在12月重新審視寬松的程度。如有需要，QE持續(xù)時間可能超過2016年9月。核心通脹持續(xù)好轉(zhuǎn)的跡象減弱，為12月進一步寬松貨幣政策鋪平道路。

歐美央行在貨幣政策上將出現(xiàn)偏離。在歐央行寬松之際，美聯(lián)儲可能在12月會議上加息。目前，市場預(yù)期美聯(lián)儲12月加息概率超過70%。

如果歐央行真的進一步寬松貨幣政策，那么資金將流出歐洲，涌向收益率更高的地方，如美國等加息國家。這樣一來，歐元將走弱、美元走強。

高盛指出，從歷史上看，當歐美央行貨幣政策出現(xiàn)這樣的偏離時，歐股表現(xiàn)會強于美股。特別地，美聯(lián)儲首次加息12個月后，歐股的強勢會更加明顯。

高盛認為，歐元走弱將是歐股強于美股的最強催化劑。高盛預(yù)計12個月后歐元兌美元可能跌至0.95，如果歐央行在12月采取的寬松措施更加激進，0.95這一目標可能會更早達到。目前，歐元兌美元處于1.06一線。

本周早些時候，高盛在報告中稱看淡明年美股表現(xiàn)。高盛預(yù)計，由于美聯(lián)儲加息、美國公司利潤的快速增長結(jié)束、市場處于分岔口，2016年美股投資者可能顆粒無收。

值此背景，高盛建議投資者關(guān)注資產(chǎn)負債表強勁、美國境內(nèi)銷售為主的企業(yè)。高盛認為成長股優(yōu)于價值股，周期性股優(yōu)于防御類，巨型市值優(yōu)于小市值。