【上交所：已為IPO重啟做好規(guī)則 業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備】本次IPO重啟后，上交所前期暫緩發(fā)行的5家公司已于本周一刊登招股意向書并重新啟動發(fā)行程序。就此，上交所制定了原規(guī)則下的IPO特別保障計劃，以確保恢復(fù)發(fā)行后各環(huán)節(jié)工作安全運行。

南方都市報孫蔚銘、澎湃唐瑩瑩問：近日，滬深交易所、中登公司聯(lián)合發(fā)布了滬深兩市《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上發(fā)行實施細(xì)則(征求意見稿)》、《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實施細(xì)則(征求意見稿)》，目前正在向各會員單位征求意見。請問目前意見反饋如何？主要意見集中在哪些方面？

答：截至11月26日，上交所共收到22份有效反饋意見，多數(shù)會員單位對征求意見稿表示無異議。目前收到的意見主要集中在以下幾個方面：申購期間投資者變更指定交易的申購額度查詢、因在連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款情形而不能參與網(wǎng)上新股申購的投資者名單查詢、結(jié)算參與人向中國結(jié)算申報放棄認(rèn)購股份的具體操作、以及主承銷商包銷投資者放棄認(rèn)購股份的具體操作等。對于以上問題及其他在征求意見截止日(11月27日)前收到的反饋意見，上交所與中國結(jié)算將在本次實施細(xì)則修訂或相關(guān)業(yè)務(wù)問答中予以進(jìn)一步明確。

澎湃唐瑩瑩問：請問目前上交所為新股重新啟動發(fā)行做了哪些準(zhǔn)備工作？

答：本次IPO重啟后，上交所前期暫緩發(fā)行的首批5家公司已于本周一刊登招股意向書并重新啟動發(fā)行程序。就此，我們制訂了原規(guī)則下的IPO特別保障計劃，以確保恢復(fù)發(fā)行后各環(huán)節(jié)工作安全運行。

同時，為確保新規(guī)實施后各項改革措施順利實施，上交所在規(guī)則、業(yè)務(wù)和技術(shù)方面開展了以下準(zhǔn)備工作。

首先，上交所與中國結(jié)算已初步擬定了上海市場網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)實施細(xì)則，并于11月12日起向各會員單位征求意見。下一步，上交所與中國結(jié)算將根據(jù)反饋意見情況，進(jìn)一步完善兩份實施細(xì)則，并適時公布實施。

其次，在業(yè)務(wù)準(zhǔn)備方面，滬深交易所和中國結(jié)算已于11月18日面向各證券公司、托管銀行召開新股網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備培訓(xùn)會，88家證券公司、30家托管銀行、9家技術(shù)開發(fā)商共計240余人參加了培訓(xùn)。預(yù)計在12月中，上交所將完成新規(guī)則體系下的業(yè)務(wù)流程改造等工作，在規(guī)則正式發(fā)布后，將及時開展相關(guān)投資者教育與輿論宣傳等工作。

最后，在技術(shù)準(zhǔn)備方面，上交所正在就現(xiàn)有技術(shù)系統(tǒng)涉及IPO的相關(guān)功能進(jìn)行改造和優(yōu)化。目前，相關(guān)技術(shù)開發(fā)工作已基本完成，下一步將重點開展有關(guān)功能和性能驗收測試、所司聯(lián)調(diào)測試、全天候測試以及全網(wǎng)測試等工作。

上海證券報趙一惠問：2015年年報是年報披露貫徹上交所分行業(yè)信息披露和證監(jiān)會年報新準(zhǔn)則的第一年，同以往相比，上市公司年報披露新增了哪些具體要求？

答：2015年年報披露是全面貫徹落實分行業(yè)信息披露指引的第一年，也是實施證監(jiān)會新修訂的年報準(zhǔn)則的第一年。上市公司應(yīng)當(dāng)認(rèn)真執(zhí)行證監(jiān)會修訂的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號——年度報告的內(nèi)容與格式(2015年修訂)》，以及上交所頒布的行業(yè)信息披露指引一般規(guī)定和12項分行業(yè)信息披露指引的要求。與以往相比，在編制披露2015年年報過程中，主要須做好以下工作。

一是強化行業(yè)經(jīng)營性信息披露。本次年報編制中，上市公司應(yīng)當(dāng)認(rèn)真落實行業(yè)指引的各項要求，結(jié)合自身所處行業(yè)的經(jīng)營特點，在年報的“公司業(yè)務(wù)摘要”、“管理層討論與分析”等章節(jié)中，有針對性地披露公司商業(yè)模式、估值基礎(chǔ)、盈利和競爭優(yōu)勢，充分、準(zhǔn)確地揭示行業(yè)經(jīng)營性風(fēng)險。

二是突出投資決策有用信息，充分揭示投資風(fēng)險。本次年報準(zhǔn)則修訂以投資者需求為導(dǎo)向，一方面要求增加對投資者決策“有用”的信息，新增“公司業(yè)務(wù)摘要”等章節(jié)，要求公司說明主要業(yè)務(wù)、經(jīng)營模式及所處行業(yè)情況等，便于投資者在閱讀年報時對公司整體業(yè)務(wù)和行業(yè)情況形成全面的認(rèn)識。另一方面強調(diào)對投資者的風(fēng)險揭示。本次年報準(zhǔn)則要求公司應(yīng)當(dāng)在年報第一節(jié)“重要提示、目錄和釋義”中特別提示重大風(fēng)險，并引入了退市公司專項披露機制，增加了主動退市、重大違法強制退市、退市整理期的披露要求。

三是信息披露簡明易懂，提高年報的可讀性。對投資者關(guān)注度較低或者以前年度披露過的冗余信息，本次年報準(zhǔn)則修訂要求予以簡化或刪除，或以索引方式披露。同時，提倡披露用語淺白清晰，確保信息通俗易懂，避免使用過于復(fù)雜、專業(yè)和不必要的術(shù)語及數(shù)據(jù)，保證年報信息披露的有效性和可讀性。

四是引入“不披露即解釋”原則，增加信息披露彈性。考慮到公司信息披露的成本以及公司個性化的經(jīng)營情況，本次年報準(zhǔn)則允許公司在不影響披露內(nèi)容完整性的前提下，根據(jù)實際情況對準(zhǔn)則具體要求作出適當(dāng)修改，但要求說明原因。同時，考慮到過度披露可能會泄露公司商業(yè)秘密，本次年報準(zhǔn)則引入商業(yè)秘密豁免披露規(guī)定，對確因商業(yè)秘密等原因?qū)е聼o法按照準(zhǔn)則規(guī)定要求披露的，可以豁免披露，但要求其詳細(xì)說明原因。

在上市公司披露年報期間，上交所將結(jié)合分行業(yè)信息披露指引及本次年報準(zhǔn)則的要求，強化年報事后審核力度，對行業(yè)信息披露不符合要求、風(fēng)險揭示不到位、文字表述不清晰的公司，將督促公司及時補充披露，以提高信息披露的質(zhì)量，促進(jìn)投資者理性投資。

期貨日報上海站郭楠問：中歐國際交易所已成立，中銀國際和建銀國際分別與德國商業(yè)銀行合作，在中歐所各發(fā)行一只以人民幣計價的ETF產(chǎn)品，跟蹤中國A股指數(shù)。首先，為什么初期先上市ETF產(chǎn)品？其次，能否詳細(xì)介紹這兩只產(chǎn)品情況？能否具體談?wù)劊袣W所的順利開業(yè)，對人民幣國際化發(fā)揮什么樣的作用？

答：根據(jù)證監(jiān)會批復(fù)，合資公司初期擬重點開發(fā)證券現(xiàn)貨產(chǎn)品，用人民幣計價和結(jié)算，待條件成熟時再上市金融衍生品。

1、交易所交易基金(ETF)：首批ETF產(chǎn)品包括為2只新發(fā)產(chǎn)品，分別為中銀國際德國商業(yè)銀行RQFII上證50A股指數(shù)UCITS ETF和德國商業(yè)銀行建銀國際RQFII貨幣市場UCITS ETF；12只在德交所掛牌與中國市場相關(guān)的ETF遷移至中歐所平臺。后續(xù)ETF產(chǎn)品準(zhǔn)備同樣充分，目前有包括嘉實基金與德銀的db x-trackers 嘉實滬深300指數(shù)UCITS ETF、db x-trackers II嘉實中證國債指數(shù)UCITS ETF、華寶興業(yè)/領(lǐng)先基金的MSCI 中國A ETF UCITS 、易方達(dá)與ETF證券的ETFS/易方達(dá)MSCI中國A GO UCITS ETF、匯添富的中國通高成長UCITS主動型基金等在內(nèi)的9只產(chǎn)品計劃在中歐所開業(yè)后陸續(xù)上線。

2、債券：中國銀行在中歐所掛牌首只人民幣債券， 發(fā)行規(guī)模為20億元人民幣，年利率3.6%，2017年到期。此債券已分別在迪拜納斯達(dá)克和新加坡交易所掛牌上市。此外還有多家券商在中歐所發(fā)行公司債券表達(dá)了積極意向。未來還將積極推動中德兩國政府發(fā)行國債，并吸引境內(nèi)外國際組織及大型企業(yè)在平臺發(fā)行人民幣債券。

3、股票和存托憑證：中銀國際準(zhǔn)備的基于A股的存托憑證(Depository Receipts，簡稱DR)產(chǎn)品將在中歐所開業(yè)后上市，另有德意志銀行和花旗銀行在內(nèi)的數(shù)家境內(nèi)外銀行對此均表示出了較大的興趣。中歐所的團(tuán)隊還在積極與境內(nèi)外的銀行和企業(yè)進(jìn)行溝通，一方面推動國內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)來中歐所發(fā)行人民幣股票，另一方面推動德國本土優(yōu)質(zhì)企業(yè)，特別是在中國有大量業(yè)務(wù)的先進(jìn)制造企業(yè)在中歐所發(fā)行人民幣股票，稱為D股(D代表Deutschland，也就是德國的意思).

此外，未來中歐所還積極推出各種交易品種，把合資交易平臺建設(shè)成為人民幣證券交易中心、探索實現(xiàn)中歐所和上交所債券的互聯(lián)互通、在時機成熟時引入基于A股資產(chǎn)的金融衍生產(chǎn)品。

中歐所成立初期的發(fā)展思路歸納起來主要是四個詞“穩(wěn)起步”、“有耐心”、“重創(chuàng)新”、“關(guān)注流動性”。穩(wěn)起步——中歐所將盡快整合中德人力資源，形成團(tuán)隊合力。高效的業(yè)務(wù)團(tuán)隊是中歐所在歐洲市場迅速打開局面的基本要素。有耐心——中歐所在歐洲建立人民幣市場，從零起步，沒有可參照的案例。未來將逐步推出包括衍生品在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)，耐心地建設(shè)離岸人民幣市場，中歐所的收入將更加多元化，更具持續(xù)性。重創(chuàng)新——中歐所的建立結(jié)合了中德雙方各自的特點和優(yōu)勢，中方的優(yōu)勢在于開發(fā)設(shè)計以人民幣計價的產(chǎn)品，組織、動員、協(xié)調(diào)境內(nèi)發(fā)行人、機構(gòu)和投資者參與市場；德方的優(yōu)勢在于熟悉當(dāng)?shù)胤伞⑹袌霏h(huán)境、后臺的技術(shù)和清算的外包以及對產(chǎn)品的本土化調(diào)整。在此基礎(chǔ)上，雙方將積極創(chuàng)新，開發(fā)歐洲和全球投資者感興趣的產(chǎn)品，保持公司長遠(yuǎn)的發(fā)展和競爭力。關(guān)注流動性——中歐所在產(chǎn)品開發(fā)中將重點考慮如何提升產(chǎn)品對投資者的吸引力，考慮如何吸引包括中國境內(nèi)的投資者在內(nèi)的各類投資者參與，擴大流動性。