【陳顯帆：東吳證券12月3日晨會紀要】四部委發布新版廢棄電器電子產品處理基金補貼標準，對廢電視、計算機補貼下調，上調空調、洗衣機補貼。電視拆解占總拆解量85%，此次調整標準在預期之中。隨著補貼結構合理化以及2016年新補貼目錄施行擴大補貼范圍，行業有望實現更健康發展。

報告摘要：

行業點評

四部委發布新版廢棄電器電子產品處理基金補貼標準，對廢電視、計算機補貼下調，上調空調、洗衣機補貼。電視拆解占總拆解量85%，此次調整標準在預期之中。隨著補貼結構合理化以及2016年新補貼目錄施行擴大補貼范圍，行業有望實現更健康發展。

個股點評

安控科技(300370)非公開發行預案點評

1)公司擁有完整的RTU產品產業鏈，是國內遠程測控系統整體解決方案的提供與實施的行業領跑者。

2)發展戰略：以油田服務遠程控制為基礎，輻射滲透其他行業，縱向拓展產業鏈如智慧糧庫、智慧水務、智慧燃氣等領域。

3)收購克拉瑪依三達新技術，進軍油田服務遠程控制行業。

4)杭州智慧園建設項目提升和擴大產能。

5)公司下半年以來，資本運作頻繁：一，收購鑫勝電子和求是嘉禾布局智慧糧庫市場；二，公司和九鼎投資、至簡投資簽訂框架協議設立并購基金投資工業自動化和環保監測設備。基金總規模10億元，首期規模5億元。三，發行股份及支付現金以3.1億元對價購買澤天盛海100%股權并募集配套資金(已完成).

調研紀要

亞太股份調研報告：四季度有望收窄業績下滑，中長期看好智能駕駛集成化產品高增長

1、公司是研發生產整套汽車制動系統的一級零部件供應商，擁有完整的汽車制動系統主導產業鏈，是國內制動系統龍頭，產量、規模在國內同行業中名列前茅。

2、今年公司連續參股ADAS模塊及產品國內龍頭前向啟創；車載移動互聯網運營商鈦馬信息及輪轂電機技術世界領先的Elaphe公司(雙方將在中國設立合資公司)，積極布局環境感知、主動安全控制及駕駛互聯等智能駕駛領域。

3、三季度受整車行業萎縮、終端市場競爭加劇導致產品價格下降等因素影響，公司作為國內主要制動系統配套供應商，產銷短期承壓，營業收入、凈利潤同比下滑25.7%及58.7%。

4、經過行業傳統三季度淡季，隨著10月推出1.6升及以下購置稅減半等穩增長政策，公司第四季度業績有望收窄下滑趨勢，公司憑借其集成、系統化生產優勢，新增業務中長期有望持續放量。

5、為保證新產品、技術的順利推進，公司加大研發投入，引進高水平技術人才，調高員工薪資水平，三季度管理費用占營收比例上升12.71%，同比上升4.75%，導致利潤率有所下降。公司具有較強成本控制能力，銷售費用同比下降17.72，財務費用基本保持穩定，對管理費用攤薄公司凈利潤有一定對沖作用，四季度公司將繼發揮持其成本控制優勢。