北京時(shí)間12月1日凌晨1點(diǎn)，IMF(國(guó)際貨幣基金組織)正式宣布，人民幣2016年10月1日加入SDR(特別提款權(quán))。距離上一輪評(píng)估歷時(shí)整整五年，IMF終于批準(zhǔn)人民幣進(jìn)入SDR。這標(biāo)志著人民幣成為第一個(gè)被納入SDR籃子的新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣。

SDR是什么意思?

財(cái)經(jīng)記者根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)金融計(jì)劃和運(yùn)作處提供的資料說(shuō)明，SDR是國(guó)際貨幣基金組織于1969年創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”，最初是為了支持布雷頓森林體系而創(chuàng)設(shè)，后稱為“特別提款權(quán)”。最初每特別提款權(quán)單位被定義為0.888671克純金的價(jià)格，也是當(dāng)時(shí)1美元的價(jià)值。

隨著布雷頓森林體系的瓦解，特別提款權(quán)現(xiàn)在已經(jīng)作為“一籃子”貨幣的計(jì)價(jià)單位。最初特別提款權(quán)是由15種貨幣組成，經(jīng)過(guò)多年調(diào)整，目前以美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣綜合成為一個(gè)“一籃子”計(jì)價(jià)單位。

作為IMF分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利，中國(guó)擁有的特別提款權(quán)配額為63.692億，是第8位份額最大的成員，而美國(guó)以371.493億特別提款權(quán)作為最大份額成員。

人民幣加入SDR的好處是什么?

“國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”資格意味著中長(zhǎng)期而言外匯儲(chǔ)備將流向人民幣。目前，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中占比很小，在總額達(dá)11.3萬(wàn)億美元的全球儲(chǔ)備資產(chǎn)中僅占約1%。瑞銀預(yù)計(jì)，假設(shè)到2020年人民幣的份額升至5%，可能意味著未來(lái)五年每年約有800-100億美元的資本流入人民幣。

專業(yè)分析師表示，人民幣進(jìn)入SDR標(biāo)志著IMF認(rèn)可人民幣在全球金融市場(chǎng)的地位不斷提升，全球央行可能在長(zhǎng)期會(huì)進(jìn)一步增持人民幣資產(chǎn)。此外，為了加強(qiáng)區(qū)域性金融穩(wěn)定，人民幣和其他國(guó)家貨幣的雙邊互換安排會(huì)進(jìn)一步增多，以避免過(guò)度依賴美元。

人民幣加入SDR對(duì)投資人投資活動(dòng)有何影響，對(duì)P2P行業(yè)是否利好?

(1)P2P高利率產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)顯著或?qū)⑽惩馔顿Y者

拉拉財(cái)富運(yùn)營(yíng)總監(jiān)班良建表示，人民幣加入SDR后，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)將面臨大量境外資金涌入，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)也會(huì)進(jìn)一步放開(kāi)。畢竟人民幣是高息品種，一旦中國(guó)債券市場(chǎng)大門打開(kāi)，對(duì)國(guó)外跨境投資者而言，這種境外的高利率投資產(chǎn)品，尤其是國(guó)內(nèi)的P2P產(chǎn)品，對(duì)跨界投資者的吸引力是很大的。

(2)對(duì)資本流動(dòng)的影響

為了使人民幣滿足“可自由使用”的標(biāo)準(zhǔn),決策層計(jì)劃在今年底基本實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全可兌換,但我們認(rèn)為這主要是名義上的、實(shí)際中仍會(huì)有所控制。人民幣納入SDR將會(huì)增加外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)和主權(quán)財(cái)富基金對(duì)人民幣的需求,但放松資本賬戶管制或會(huì)導(dǎo)致資本流出加劇。整體來(lái)看,短期內(nèi)資本流入和流出規(guī)模可能大體接近。

(3)對(duì)匯率的影響

未來(lái)中國(guó)將保持人民幣對(duì)美元穩(wěn)定、相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。為體現(xiàn)匯率管理市場(chǎng)化,央行也有可能進(jìn)一步放寬匯率波動(dòng)區(qū)間。

(4)對(duì)股市的影響

人民幣被納入SDR將通過(guò)資本流動(dòng)和流動(dòng)性環(huán)境間接影響股市。在匯率穩(wěn)定的背景下,套利資本外流應(yīng)會(huì)消退,支撐國(guó)內(nèi)流動(dòng)性和股市表現(xiàn)。決策層鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)投資者海外投資,部分資金可能從估值較高的A股市場(chǎng)流到H股市場(chǎng)。

(5)對(duì)信用和利率市場(chǎng)的影響

決策層進(jìn)一步開(kāi)放在岸債券市場(chǎng)、且人民幣可能被納入SDR應(yīng)會(huì)提升投資者對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的興趣,但鑒于國(guó)外投資者所占的市場(chǎng)份額較小,對(duì)國(guó)內(nèi)債券收益率的影響可能較為有限。

(6)對(duì)美元、港幣和香港資產(chǎn)市場(chǎng)的影響

鑒于美元外匯市場(chǎng)規(guī)模較大、且美元在國(guó)際金融體系廣泛應(yīng)用,人民幣被納入SDR對(duì)美元的影響微乎其微。

總的來(lái)言，人民幣加入SDR貨幣將推動(dòng)人民幣資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)產(chǎn)品的國(guó)際化，改善中國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境，而這些對(duì)中國(guó)投資人來(lái)說(shuō)都是利好的。