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新湖中寶：股權激勵誠意十足，長期發展充滿信心

股權激勵方案誠意十足，彰顯長期發展信心

公司近期公告股權激勵計劃，擬向激勵對象授予4.319億份股票期權，占總股本4.75%，首次授予4.019億股+預留3000萬股，三個特點值得關注，第一，激勵范圍極廣涵蓋456人，充分體現對人才的重視。第二，行權價相對目前股價溢價。第三，解鎖分三期，條件為16、17、18年歸屬凈利潤16、25、42億，對應PE倍數分別為30X、19X、11X，具備吸引力。公司員工持股計劃也已完成購買，成交均價5.29元/股，購買股票1.06億股。

互聯網金控平臺穩步推進，B端C端全面深入

2014年以來，公司不斷加大對互聯網流量平臺和金融資源的投資力度、完善互聯網金融生態系統、形成連接“人與資本”的財富管理網絡平臺。公司近期再次委托國投瑞銀進行境外資產的管理(最高40億元)，進一步打開了公司在海外金融資源和互聯網流量平臺的獲取空間。與Wind資訊的合作，標志著互聯網金融生態系統向ToB端邁出的關鍵一步。

地產業務保持穩健，定增完成夯實資金基礎

2015年1-11月，新湖中寶銷售金額100億元，同比實現較大幅度增長。公司近期完成2015年度的非公開發行A股股票，成功募集資金近50億元。

不考慮此次增發攤薄，預計公司15、16年EPS分別為0.17、0.22元，

維持“買入”評級

地產業務開源節流、加上公司強大股權債權融資能力，為互聯網金控平臺發展提供充足資金保障，全面完善C端和B端的布局。此次股權激勵力度非常大且誠意十足，加上此前的員工持股計劃，充分體現發展信心。

風險提示

全年銷售業績未完成年初目標。互聯網金控平臺建設推進慢于預期。(廣發證券)