昨日回顧

現(xiàn)貨金昨天周一(12月7日)以1085.8美元/盎司開市，最高觸及1086.8美元/盎司，最低下探至1073美元/盎司，全日波幅13.8元，收?qǐng)?bào)1073.1美元/盎司，下跌12.7美元，下跌1.2%。

國(guó)際現(xiàn)貨黃金周一(12月7日)因美聯(lián)儲(chǔ)官員再次“吹風(fēng)”，令下周會(huì)議加息的預(yù)期繼續(xù)升溫，同時(shí)油價(jià)當(dāng)天暴跌6%拖累整個(gè)商品板塊，金價(jià)自1080美元一路回落。黃金在上周實(shí)現(xiàn)最后關(guān)口大逆轉(zhuǎn)，在美國(guó)周五非農(nóng)就業(yè)報(bào)告結(jié)果公布之后反彈漲回1080美元上方。黃金空頭在美元回落的情況下回補(bǔ)空頭倉位，但美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將會(huì)在下周的會(huì)議上加息，作為沒有利息的資產(chǎn)，黃金相對(duì)美元和美國(guó)國(guó)債的吸引力下降。截至周一，全球最大黃金上市交易基金SPDRGoldTrust持倉量較前一交易日減少4.17噸，為634.63噸。

基本分析

周一(12月7日)國(guó)際現(xiàn)貨黃金在美元回升和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策預(yù)期的打壓下，金價(jià)再度走低，自上周五觸及的三周高點(diǎn)回落，一度跌破1070美元/盎司水平。上周耶倫稱各國(guó)央行不同的貨幣政策于美國(guó)之外增長(zhǎng)的緩慢將使得美聯(lián)儲(chǔ)只能緩慢升息，這推動(dòng)了金價(jià)大幅走高，突破1080美元/盎司水平。但最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告超預(yù)期，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇仍然相當(dāng)穩(wěn)健，為美聯(lián)儲(chǔ)加息提供數(shù)據(jù)支持。由于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的擔(dān)憂，黃金期貨市場(chǎng)空倉規(guī)模持續(xù)累積。此外美元反彈也打壓了金價(jià)，對(duì)一籃子貨幣美元指數(shù)從98.0下方上漲至98.70.

周一美元指數(shù)回升，金價(jià)回落，普遍認(rèn)為美元相較黃金更值得擁有。黃金通常被作為避險(xiǎn)工具，也是對(duì)沖通脹的工具，但近期美元的強(qiáng)勁表現(xiàn)使得黃金的吸引力大為降低。投資者意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)升息即將到來，黃金市場(chǎng)將被進(jìn)一步做空。面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)加息以及通脹持續(xù)低迷等因素，黃金仍然不受投資者青睞。上周四歐洲央行如期下調(diào)存款利率，德拉基(MarioDraghi)宣布延長(zhǎng)QE至2017年3月，擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買的范圍，但是沒有增加每個(gè)月的購(gòu)債規(guī)模。歐元/美元多頭“肆意放縱”，匯價(jià)日內(nèi)飆漲逾350點(diǎn)，最高觸及1.0890，刷新四周高位。

昨日英鎊兌美元下跌，因美國(guó)強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告使得美聯(lián)儲(chǔ)在近10年來首次升息成為大概率事件，激勵(lì)投資者買入美元。在本周四英國(guó)央行政策委員會(huì)開會(huì)前，投資者對(duì)英鎊持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)決策者將維持利率在紀(jì)錄低點(diǎn)不變。自11月溫和的通脹報(bào)告突顯出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)之后，英鎊一直承壓。許多人認(rèn)為這是因?yàn)橛?guó)央行試圖抑制英鎊漲勢(shì)，目前英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)接近七年高點(diǎn)。美元指數(shù)上周五跳升0.75%，之前公布的數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位增加21.1萬，增幅略高于預(yù)期。9、10兩月的數(shù)據(jù)被上修，就業(yè)崗位累積再增加3.5萬。市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行將是繼美聯(lián)儲(chǔ)之后第二家升息的主要央行。

但投資者對(duì)英國(guó)升息的時(shí)間持謹(jǐn)慎態(tài)度，現(xiàn)預(yù)計(jì)英央行在2016年底之前不會(huì)升息，因通脹相當(dāng)?shù)兔浴Ａ硗猓?guó)是否退歐的公投也給英國(guó)成長(zhǎng)和投資帶來了不確定性。英國(guó)退歐的可能性是無法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，明年該因素對(duì)市場(chǎng)的影響將逐步增加。在歐洲央行決議和美國(guó)非農(nóng)資料陸續(xù)發(fā)布的關(guān)鍵周過去之后，本周國(guó)際市場(chǎng)將迎來亞洲經(jīng)濟(jì)資料發(fā)布的密集期，關(guān)鍵資料預(yù)計(jì)來自中國(guó)、日本和澳大利亞。中國(guó)將會(huì)是主要焦點(diǎn)，待發(fā)布的數(shù)據(jù)報(bào)括貿(mào)易、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)和零售銷售，用以評(píng)測(cè)北京改革的有效性。同時(shí)，日本將發(fā)布三季度GDP和機(jī)器訂單數(shù)據(jù)。澳大利亞將公布11月份就業(yè)資料，韓國(guó)和新西蘭中央銀行將開會(huì)決定貨幣政策。

雖然黃金價(jià)格11月份暴跌6.8%，創(chuàng)出2013年6月以來最大月度跌幅，中國(guó)央行11月份可能增加了大約21噸黃金儲(chǔ)備，為至少5個(gè)月來最大增幅。根據(jù)中國(guó)央行周一公布的資料，中國(guó)11月末黃金儲(chǔ)備595.22億美元，根據(jù)倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)拍賣價(jià)格計(jì)算，11月末黃金儲(chǔ)備相當(dāng)于5605萬盎司，即大約1743噸黃金。中國(guó)10月末的黃金儲(chǔ)備為5538萬盎司。在推進(jìn)人民幣全球使用、實(shí)現(xiàn)3.44萬億美元外匯儲(chǔ)備多元化的進(jìn)程中，中國(guó)在今年7月份打破了六年的沉默，開始公布黃金儲(chǔ)備數(shù)量。前周一中國(guó)人民幣加入SDR貨幣籃的消息受到關(guān)注，人民幣國(guó)家化的戰(zhàn)略又進(jìn)一步，歷史性成為首個(gè)被納入SDR的新興市場(chǎng)貨幣。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)執(zhí)委會(huì)上周正布將中國(guó)人民幣納入IMF特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃，與美元、歐元、英鎊和日元并列成為儲(chǔ)備貨幣，于2016年10月1日生效。早前的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備在10月份、9月份、8月份和7月份分別增加14噸、15噸、16噸和19噸。中國(guó)7月17日披露，其黃金儲(chǔ)備自2009年以來增長(zhǎng)了57%。雖然中國(guó)的黃金儲(chǔ)備已經(jīng)超越俄羅斯，在全球名列第五，但黃金在其外匯儲(chǔ)備中所占比重仍然只有1.6%，而美國(guó)和德國(guó)分別為73%和67%。俄羅斯和哈薩克斯坦也和中國(guó)一樣在金價(jià)下跌之際購(gòu)買了黃金。由于美國(guó)可能在本月進(jìn)行2006年以來首次加息，金價(jià)或?qū)⑦B續(xù)第三年走低。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的資料，在截至9月份的第三季度，央行和其他機(jī)構(gòu)的黃金購(gòu)買量升至歷史第二高水平。今年金價(jià)表現(xiàn)疲軟，因此印度的黃金進(jìn)口量很可能再度超過1000噸的水平，但也正因?yàn)榻饍r(jià)低迷，進(jìn)口黃金為印度帶來的經(jīng)常帳戶赤字問題可能不會(huì)太嚴(yán)重。印度金飾商們表示，由于金價(jià)處在低水平，因此今年黃金耗費(fèi)印度的外匯不會(huì)超過360億美元，將比2011年進(jìn)口969噸黃金花費(fèi)創(chuàng)紀(jì)錄的580億美元有很大下跌。全印度珠寶和飾品貿(mào)易委員會(huì)主管BachhrajBamalwa表示，由于金價(jià)走低，因此今年印度的黃金進(jìn)口量受到了推動(dòng)。今年前9個(gè)月，印度已經(jīng)進(jìn)口了800噸左右的黃金，而10月和11月的進(jìn)口量為143噸，因此今年總進(jìn)口量將基本上超過1000噸，去年印度進(jìn)口的黃金在900噸左右。

昨天早些時(shí)候，央行公布的中國(guó)11月外匯儲(chǔ)備意外大降872億美元，為1996年有資料以來第三大月度跌幅，推高年內(nèi)累計(jì)降幅至4050億美元。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備并非完全由美元資產(chǎn)構(gòu)成，還有歐元等其他貨幣，而外儲(chǔ)的估值是以美元估值。因而，美元相對(duì)于其他貨幣的變化將直接影響外儲(chǔ)以美元計(jì)價(jià)的估值水平。11月，美元指數(shù)再次出現(xiàn)快速上漲，漲幅達(dá)到3.3%。根據(jù)我們的測(cè)算，如果美元在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的占比為60%(全球該占比為63.7%，2015年2季度數(shù)據(jù))，那么美元升值將能夠解釋本月外儲(chǔ)下降的約60%。

在外儲(chǔ)資料公布后，離岸人民幣兌美元(CNH)聞?dòng)崝U(kuò)大跌幅至0.35%，可見市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值的擔(dān)憂不減。對(duì)此，王涵表示，其他指標(biāo)指向人民幣貶值預(yù)期并未升溫。通常人民幣市場(chǎng)的高頻交易量是外儲(chǔ)較好的預(yù)測(cè)指標(biāo)。然而，11月卻出現(xiàn)明顯的背離。而如果看歷史上，兩者出現(xiàn)方向性的背離時(shí)(如2015年5月)也對(duì)應(yīng)著美元指數(shù)的升值(2.4%)。從人民幣衍生品市場(chǎng)來看，也是如此。因而，我們認(rèn)為11月外儲(chǔ)的大幅變化可能更多源于估值的變化。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的沖擊正在逐步下降。12月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前后，新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能至少有2個(gè)月的平靜期。

另一方面，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(JamesBullard)本周一公開表示，美聯(lián)儲(chǔ)過去一年以來對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、通脹率抱持過分樂觀看法，對(duì)于失業(yè)率則抱持過份悲觀看法。因此在制定貨幣政策時(shí)，官員往往以實(shí)際經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期為理由決定暫緩升息，然而就業(yè)市場(chǎng)卻已經(jīng)相當(dāng)接近完全就業(yè)的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)失準(zhǔn)造成長(zhǎng)期問題，決策官員為此必須不斷調(diào)整對(duì)于經(jīng)濟(jì)的看法。未來美聯(lián)儲(chǔ)正式升息之后，爭(zhēng)議的焦點(diǎn)將為此轉(zhuǎn)向升息的速度上，大家將為了究竟要用怎樣的速度調(diào)整基準(zhǔn)利率煩惱。美聯(lián)儲(chǔ)將考慮所有變量，不過他個(gè)人將會(huì)把重點(diǎn)放在實(shí)際通脹率表現(xiàn)上，看看是否通脹率最后能后回升到預(yù)期目標(biāo)。布拉德自2008年開始擔(dān)任圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席，今年他在FOMC沒有投票權(quán)，但2016年會(huì)擁有投票權(quán)。

而亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(DennisLockhart)表示，經(jīng)濟(jì)狀況令人滿意，金融市場(chǎng)也對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周加息做好了準(zhǔn)備。洛克哈特在接受CNBC訪談時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)正處在堅(jiān)實(shí)并溫和的路徑之上。一旦加息啟動(dòng)之后，他預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采用更加漸進(jìn)的路徑。不過，漸進(jìn)的路徑中的每一步行動(dòng)，都將在金融市場(chǎng)引發(fā)爭(zhēng)論。他承認(rèn)，不知道，經(jīng)濟(jì)究竟將如何發(fā)展，也不能提前承諾一個(gè)特定的模式或特定的時(shí)間表。對(duì)于他來說，“漸進(jìn)”的路徑意味著并不是每一次會(huì)議都會(huì)加息。洛克哈特還表示，美元走強(qiáng)打壓了制造業(yè)，但他并不希望美元大幅升值。總體而言，他認(rèn)為目前加息的條件是“非常令人滿意的”。他認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的同時(shí)，市場(chǎng)也已對(duì)歐央行進(jìn)一步的貨幣寬松政策作出了反應(yīng)。

上周美元指數(shù)創(chuàng)七個(gè)月來最大單周跌幅。在美聯(lián)儲(chǔ)考慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否經(jīng)得起加息沖擊之時(shí)，美元大幅走低為下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的加息決策提供了關(guān)鍵的支持。上周五公布的美國(guó)11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較預(yù)期多增1萬余人，為美聯(lián)儲(chǔ)本月加息再添利好。隨著美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)議加息的預(yù)期高漲，期權(quán)事務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出，交易者四個(gè)月內(nèi)最不擔(dān)心的就是美元對(duì)歐元匯率走高的預(yù)期。美元已經(jīng)成為美聯(lián)儲(chǔ)的一大關(guān)注點(diǎn)，因?yàn)樵诩酉⑶耙獧?quán)衡美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否足以承受收緊貨幣的影響。

上周美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)接受議員提問時(shí)表示，美國(guó)消費(fèi)很大程度上是國(guó)內(nèi)支出，內(nèi)需非常強(qiáng)勁。全球增速出現(xiàn)分化，歐洲央行也剛剛增加了刺激，這些因素都會(huì)利好美元。強(qiáng)勢(shì)美元的影響意味著，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)更加循序漸進(jìn)地加息。從外媒消息來看，歐洲央行最新的寬松決策可能也配合了美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)。歐洲央行之所以上周會(huì)議并未推出市場(chǎng)預(yù)期的大規(guī)模刺激措施，除了認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)以外，還有部分原因是考慮到，歐元區(qū)大寬松會(huì)進(jìn)一步壓低歐元匯率，可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息。不論歐洲央行上周是否側(cè)面推動(dòng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息，市場(chǎng)都已經(jīng)投了下周美聯(lián)儲(chǔ)加息的信任票。本周是美聯(lián)儲(chǔ)官員在12月15-16日議息會(huì)議之前最后一次講話。

美聯(lián)儲(chǔ)政策設(shè)定依然極端，利率依然比美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期水平低3.25個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表比金融危機(jī)前高出3.5萬億美元。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，上周美元多倉規(guī)模接近最高紀(jì)錄，黃金多倉連續(xù)第五周減少，當(dāng)前形勢(shì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息很有利。利率期貨市場(chǎng)反映出的美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的可能性接近80%，這將是美國(guó)十年來的首次加息。在上周五的大漲后，周一(12月7日)黃金市場(chǎng)沒能維持住1080美元/盎司上方水平，美國(guó)時(shí)段自三周高點(diǎn)大幅走低。如果美元不能上漲，那么在下周FOMC會(huì)議之前，黃金市場(chǎng)可能會(huì)有進(jìn)一步的空頭回補(bǔ)，推動(dòng)金價(jià)至1095至1100美元/盎司間。不過，黃金市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)獲利了結(jié)。

圖表分析

在非農(nóng)大漲之后，周一直接開始展開調(diào)整有些出乎意料，在不出高點(diǎn)的情況下我們只當(dāng)震蕩修正來看，但昨晚美盤加速下跌還是有點(diǎn)問題，調(diào)整幅度過大導(dǎo)致日線難上，日在線最重要的支撐是周五低點(diǎn)1058-60區(qū)域，這也是非農(nóng)的起漲點(diǎn)，如果跌破上周的反彈結(jié)束，這是我們今天要重點(diǎn)關(guān)注的支撐區(qū)域，另外昨天下跌之后，日線已經(jīng)中陰承壓，看漲已經(jīng)出現(xiàn)較大難度，如果不破1058-60支撐區(qū)域，預(yù)計(jì)將在1078美盤小高點(diǎn)之下運(yùn)行，意味著調(diào)整一旦展開，需要兩天左右時(shí)間才能完全消化，后面我們?cè)俑鶕?jù)日線形態(tài)跟進(jìn)！有周線支撐在，我們?nèi)匀粌A向于看漲黃金，前提是1060一帶支撐不破，行情沒有連續(xù)節(jié)奏，前面下跌是這樣，現(xiàn)在上升也一樣，非農(nóng)大漲之后市場(chǎng)一致看多，行情給了我們一些意外，今天稍微調(diào)整思路，看一天震蕩，區(qū)間在上面已經(jīng)給出，日內(nèi)操作上盡量以歐盤強(qiáng)弱為指引，這是相對(duì)來說更準(zhǔn)確的參考，歐盤強(qiáng)弱決定美盤出路，近期走勢(shì)來看兩者具有較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性。

今日支持位：1065,1058；

今日阻力位：1080,1085.

入市策略：

英皇金融集團(tuán)：副總裁劉海霖指出，周一(12月7日)國(guó)際現(xiàn)貨黃金在美元回升和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策預(yù)期的打壓下，金價(jià)再度走低，自上周五觸及的三周高點(diǎn)回落，一度跌破1070美元/盎司水平。上周耶倫稱各國(guó)央行不同的貨幣政策于美國(guó)之外增長(zhǎng)的緩慢將使得美聯(lián)儲(chǔ)只能緩慢升息，這推動(dòng)了金價(jià)大幅走高，突破1080美元/盎司水平。但最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告超預(yù)期，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇仍然相當(dāng)穩(wěn)健，為美聯(lián)儲(chǔ)加息提供數(shù)據(jù)支持。由于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的擔(dān)憂，黃金期貨市場(chǎng)空倉規(guī)模持續(xù)累積。此外美元反彈也打壓了金價(jià)，對(duì)一籃子貨幣美元指數(shù)從98.0下方上漲至98.70.

美聯(lián)儲(chǔ)政策設(shè)定依然極端，利率依然比美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期水平低3.25個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表比金融危機(jī)前高出3.5萬億美元。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，上周美元多倉規(guī)模接近最高紀(jì)錄，黃金多倉連續(xù)第五周減少，當(dāng)前形勢(shì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息很有利。利率期貨市場(chǎng)反映出的美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的可能性接近80%，這將是美國(guó)十年來的首次加息。在上周五的大漲后，周一(12月7日)黃金市場(chǎng)沒能維持住1080美元/盎司上方水平，美國(guó)時(shí)段自三周高點(diǎn)大幅走低。如果美元不能上漲，那么在下周FOMC會(huì)議之前，黃金市場(chǎng)可能會(huì)有進(jìn)一步的空頭回補(bǔ)，推動(dòng)金價(jià)至1095至1100美元/盎司間。不過，黃金市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)獲利了結(jié)。

今天波幅預(yù)計(jì)為1065美元/盎司至1080美元/盎司。

今天建議：

計(jì)劃一：第一注在1080(美元)做空，止賺設(shè)在1065(美元)；如金價(jià)再上調(diào)至1090(美元)再加第二注，止賺設(shè)在1075(美元)，止損設(shè)在1100(美元).

計(jì)劃二：第一注在1065(美元)做多，止賺設(shè)在1080(美元)；如金價(jià)再下調(diào)至1055(美元)再加第二注，止賺設(shè)在1070(美元)，止損設(shè)在1045(美元).