高盛集團=12月最新發(fā)布的投資報告中“識別”出15個流動跨式期權(quán)的買入良機。

2015年已行至末尾，高盛集團(Goldman Sachs)12月最新發(fā)布的投資報告中“識別”出15個流動跨式期權(quán)的買入良機。

美國知名博客類財經(jīng)網(wǎng)站Zerohedge根據(jù)建議，總結(jié)了歷史財報季前后的市場變化得出結(jié)論——平價跨式期權(quán)在這一重大風險事件之前會被系統(tǒng)性低估。在財報發(fā)布之前的12月早期買入跨式期權(quán)能夠帶來平均10%的收益回報，而相關(guān)期權(quán)的長期平均回報率為2%。

如下表，跨式期權(quán)買入法過去20年中的15年取得了正收益：

又如下表，跨式期權(quán)當前的交易成本僅略高于歷史財報發(fā)布季，Zerohedge在文中指出，“CarlMax、Accenture、甲骨文的期權(quán)交易成本尤其低廉。”

提示：如果股價在到期日收盤觸發(fā)行權(quán)價，跨式期權(quán)的買家還是有可能輸?shù)羝跈?quán)交易成本。

跨式期權(quán)

跨式期權(quán)(Straddle)又被稱為“同價對敲”，是一種非常普遍的組合期權(quán)投資策略，是指投資人以相同的執(zhí)行價格同時購買或賣出相同的到期日相同標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

跨式期權(quán)組合策略通過在市場上漲時履行看漲期權(quán)，而在下跌時履行看跌期權(quán)，而使期權(quán)的購買者享受價格波動較大的好處。風險是如果價格只小幅波動，價格的變化過小，無法抵償購買兩份期權(quán)的成本。

什么是期權(quán)？

期權(quán)又稱為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。指在未來一定時期可以買賣的權(quán)利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額(指權(quán)利金)后擁有的在未來一段時間內(nèi)(指美式期權(quán))或未來某一特定日期(指歐式期權(quán))以事先規(guī)定好的價格(指履約價格)向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標的物的權(quán)利，但不負有必須買進或賣出的義務。

從其本質(zhì)上講，期權(quán)實質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務分開進行定價，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時間內(nèi)對于是否進行交易，行使其權(quán)利，而義務方必須履行。在期權(quán)的交易時，購買期權(quán)的一方稱作買方，而出售期權(quán)的一方則叫做賣方；買方即是權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權(quán)利的義務人。