數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，截至日期：2015-12-14

市場走勢

板塊漲跌幅

基金觀點(diǎn)

安信證券徐彪：明年A股震蕩上行 慢牛值得期待

安信證券2016年投資策略報告會今日在上海舉辦，東方財富網(wǎng)全程直播此次會議。安信證券首席策略分析師徐彪預(yù)測，明年A股行情震蕩上行，慢牛行情值得期待。

徐彪指出，明年很難有從年頭直年尾跨年性的上漲。風(fēng)格上明年一季度關(guān)注大盤藍(lán)籌股，二三四季度風(fēng)格或許切換至成長股。行業(yè)板塊中推薦，科技里的量子通信，重點(diǎn)關(guān)注汽車自動駕駛；消費(fèi)養(yǎng)老醫(yī)療；供給改革、國企改革、軍工改革。

安信高善文：經(jīng)濟(jì)增速趨勢性減速很難避免

安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文預(yù)計，2015年中國GDP年潛在增速7%，2020年潛在增速在5%-5.5%區(qū)間，中國經(jīng)濟(jì)增速趨勢性減速很難避免。

高善文認(rèn)為，增速下滑有兩個關(guān)鍵原因，一是中國人口紅利正在消失，正在轉(zhuǎn)入負(fù)面的拖累；二是中國重化工業(yè)工業(yè)化所推動的高增長開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，由此帶來經(jīng)濟(jì)的下沉。因此，中國經(jīng)濟(jì)潛在增速繼續(xù)下降，到2020年很難超過6%。

目前由于傳統(tǒng)行業(yè)向下趨勢過快，而轉(zhuǎn)型向上增速力量不足，造成GDP整體仍在下降，但當(dāng)傳統(tǒng)行業(yè)向下力量枯竭后，經(jīng)濟(jì)底部就會開始。尤其是第三產(chǎn)業(yè)尤其是包括通信和信息、社會保障、教育、文體娛樂、公共設(shè)施等其他行業(yè)的增速逆市上升，轉(zhuǎn)型實際已經(jīng)開始。

至于通貨膨脹，高善文判斷，由于農(nóng)民工工資高速增長時代結(jié)束、未來五年時間國內(nèi)糧食市場將處于熊市調(diào)整，通脹平均水平處于下降趨勢。他預(yù)測，從2016年到2020年，通脹平均水平將從3%到1%，這意味著經(jīng)濟(jì)非常差的時候，通脹平均水平可能在1%以下。

他認(rèn)為，通脹平均水平下降，會帶來金融市場利率中樞的下降、大量的資本流出和外債的去杠桿，人民幣貶值壓力將逐步減緩。不過，匯率水平下降與大量資本流出不一定對應(yīng)股票市場下跌，可以類比日本與美國曾出現(xiàn)的情況。

周一，受外圍市場大跌影響，上證指數(shù)大幅低開，開盤直接考驗3400點(diǎn)支撐。午后券商、國企改革、有色、煤炭等板塊相繼發(fā)力帶領(lǐng)大盤上攻，最終收復(fù)3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。截至收盤，上證指數(shù)大漲2.52%，報3521.13點(diǎn)，成交2792億；深證成指上漲2.20%，報12400.6點(diǎn)，成交3930億；創(chuàng)業(yè)板指收漲1.42%，報2709.26點(diǎn)，成交1022億。

盤后分析，周一市場先抑后揚(yáng)，二八相向而行，權(quán)重板塊啟動并未造成中小創(chuàng)個股恐慌性殺跌，兩市首次形成了多頭合力格局。A股在連續(xù)調(diào)整之后，短線獲利盤幾乎拋售殆盡，為市場再次反彈創(chuàng)造了條件。特別是近期有諸多足以影響大盤及相關(guān)板塊個股的事件，對A股形成新的驅(qū)動，事件驅(qū)動有望開啟A股跨年度行情。

事件驅(qū)動一：巴黎氣候變化大會新協(xié)議。巴黎氣候變化大會12月12日晚上“一錘定約”，通過了全球氣候變化新協(xié)議。新協(xié)議旨在將全球平均氣溫較工業(yè)化前水平升高控制在2攝氏度之內(nèi)，并在本世紀(jì)下半葉實現(xiàn)溫室氣體凈零排放。之后，中國氣候變化事務(wù)特別代表、中國代表團(tuán)團(tuán)長解振華接受中外媒體聯(lián)合采訪時表示，新協(xié)議傳遞出了全球?qū)崿F(xiàn)綠色低碳、氣候適應(yīng)型和可持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)有力積極信號，下一步的關(guān)鍵任務(wù)是落實，希望各方積極落實巴黎會議成果，為巴黎協(xié)議的生效實施做好準(zhǔn)備。有分析指出，光伏、核能核電、新能源、環(huán)保等板塊將迎來一波上漲行情。

事件驅(qū)動二：供給側(cè)改革鋪開。中國政府主張加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進(jìn)過剩產(chǎn)能化解，釋放供給側(cè)活力，增加有效供給。目前，基本金屬供給側(cè)調(diào)整逐步鋪開。過去一個月，中國鋁、銅、鎳和鋅等行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)舉行了減產(chǎn)會議，并削減產(chǎn)量以支持市場，先是鋅行業(yè)協(xié)調(diào)減少2016年精鋅產(chǎn)量50萬噸；鎳企也協(xié)議，12月減產(chǎn)鎳金屬1.5萬噸，2016年減產(chǎn)20%(約13萬噸)；銅企擬減產(chǎn)35萬噸。這些行動都有力支撐了有色金屬的反彈行情。可以肯定，國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方向確定，提升產(chǎn)能出清預(yù)期，關(guān)于供給側(cè)改革、過剩產(chǎn)能退出的政策討論將逐漸增多。預(yù)計效果將不斷顯現(xiàn)，特別是年關(guān)前后，企業(yè)退出的數(shù)量將會增加。

事件驅(qū)動三：國企改革推進(jìn)。國務(wù)院新聞辦12月11日召開例行政策吹風(fēng)會強(qiáng)調(diào)，下一步，具體國企改革將朝7個方面來進(jìn)行，首先有效改善供給結(jié)構(gòu)，向做好增量要效益，加快發(fā)展電力裝備先進(jìn)軌道交通、航空航天裝備，新一代信息技術(shù)、新能源汽車，海洋工程裝備以及高技術(shù)船舶節(jié)能環(huán)保，生物等新興產(chǎn)業(yè)加大技術(shù)改造力度，促進(jìn)國有資本向關(guān)系國家安全，國民經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)和領(lǐng)域集中。這樣將加快資源優(yōu)化配置，推動中央企業(yè)層面和行業(yè)板塊的兼并重組，優(yōu)化整合服務(wù)業(yè)資源減少重復(fù)投資，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

受中國冶金科工集團(tuán)整體并入中國五礦集團(tuán)或標(biāo)志著新一輪國企改革再次啟動的預(yù)期影響，云鋁股份、西部黃金、盤江股份等有色煤炭國資概念股表現(xiàn)活躍，考慮到2016年作為十三五開局之年，我國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂瓉砩疃日{(diào)整期和轉(zhuǎn)型期的關(guān)鍵之年，新一輪國企改革有望全面啟動，故國企改革概念股有望反復(fù)活躍。

事件驅(qū)動四：自貿(mào)區(qū)迎來發(fā)展春天。中國人民銀行日前發(fā)布關(guān)于金融支持粵閩津三大自貿(mào)區(qū)建設(shè)指導(dǎo)意見。三地指導(dǎo)意見與之前發(fā)布的上海自貿(mào)區(qū)金改40條類似，均由兩部分組成，即基礎(chǔ)部分與特色部分。其中，基礎(chǔ)部分內(nèi)容主要包括人民幣跨境使用、資本項目可兌換和跨境投融資；特色部分即有差異部分，廣東側(cè)重于深化粵港澳合作；天津聚焦京津冀協(xié)同發(fā)展與融資租賃；福建則以推進(jìn)兩岸金融合作為重點(diǎn)；上海則是重點(diǎn)建設(shè)面向國際的金融市場。

三地指導(dǎo)意見最大亮點(diǎn)是，三地可實行限額內(nèi)資本項目可兌換，限額1000萬美元以內(nèi)機(jī)構(gòu)可自主開展跨境投融資活動，同時央行可以視宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支狀況調(diào)節(jié)。這在之前上海金改方案中并沒有提及，對于人民幣資本項目可兌換改革是一大突破。

事件驅(qū)動五：中央經(jīng)濟(jì)工作會議和城市工作會議即將召開。一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會議是判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和定調(diào)第二年宏觀經(jīng)濟(jì)政策最權(quán)威的風(fēng)向標(biāo)，也是每年級別最高的經(jīng)濟(jì)工作會議，同時還是投資者期望最高的會議。會議熱點(diǎn)或包括供給側(cè)改革、房地產(chǎn)去庫存、消化過剩產(chǎn)能、降低企業(yè)融資成本、發(fā)展戰(zhàn)略新支柱產(chǎn)業(yè)、支持外貿(mào)電商等。

而時隔37年重新召開的城市工作會議，將研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，包括城市規(guī)劃、住房政策、城市人口規(guī)模、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市公用事業(yè)運(yùn)營等方面的重要議題，相關(guān)概念板塊有望獲得政策推動。

事件驅(qū)動六：世界互聯(lián)網(wǎng)大會。本周第二屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會正式在烏鎮(zhèn)開幕，此次大會主題定為“互聯(lián)互通·共享共治”，目前已確定“互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展”、“數(shù)字絲路·合作共贏：信息基礎(chǔ)設(shè)施共建”、數(shù)字中國、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)等多個分論壇，屆時還將就網(wǎng)絡(luò)安全舉辦高層閉門圓桌會議。中共中央總書記、中國國家主席習(xí)近平將出席并在開幕式上發(fā)表主旨演講。

據(jù)了解，有多家上市公司發(fā)布公告稱，正在加快步伐和互聯(lián)網(wǎng)融合，這些公司涉及農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)、汽車、金融、傳媒、醫(yī)藥醫(yī)療等多個領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望掀起新一輪投資熱潮，概念股或再度爆發(fā)。(來源：證券時報)

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本報告是天天基金網(wǎng)基于公開信息研究發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。