香港股市本周止跌回升；恒指本周上漲291點或1.36%，收報21755點。

香港股市本周止跌回升；恒指本周上漲291點或1.36%，收報21755點。國企指數(shù)本周則升326點或3.51%，收報9634點。隨著美聯(lián)儲一如市場預期的開啟了近十年來的首次加息，誠如美聯(lián)儲主席耶倫所說，美聯(lián)儲的加息行動標志著超寬松時期的結(jié)束，而加息應視為對美國經(jīng)濟有信心的訊號。市場第一反應也認為加息對近期美股有利，至少美聯(lián)儲加息的不確定性落實了。但國際油價依舊在持續(xù)大跌，且人民幣貶值持續(xù)，加上美聯(lián)儲加息好壞一時難下判斷，導致港股本周的反彈力度變的號位有限。

美國聯(lián)邦儲備委員會16日宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點到0.25%至0.5%的水平，這是美聯(lián)儲自2006年6月以來首次加息。美聯(lián)儲在會后發(fā)表聲明說，今年以來美國就業(yè)市場明顯改善，有理由相信通脹將向2%的中期目標邁進。此次加息之后貨幣政策仍然保持寬松，實際利率路徑將取決于經(jīng)濟前景和數(shù)據(jù)。點陣圖顯示美聯(lián)儲預期2016年底利率可能達到1.4%，這意味著美聯(lián)儲明年可能加息四次。但諸多機構(gòu)則估計美聯(lián)儲在明年將會加息兩到三次，之后則如美聯(lián)儲主席耶倫在會后記者會上所說，美聯(lián)儲后續(xù)加息步伐將視新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)而定，加息步伐也將是謹慎和漸進的。市場對于美國明年的經(jīng)濟預估依舊較為樂觀，但2018年的預估則有較大的分歧。這令市場預估美聯(lián)儲此次加息周期的次數(shù)將會變得較為有限。

香港股市對美聯(lián)儲此次加息的前后表現(xiàn)是先跌后回升；但整體而言，美聯(lián)儲加息的這只靴子終于落地了，可以說是暫時緩解了市場的諸多不確定性。但資本市場對美聯(lián)儲加息所帶來的負面影響，或才剛剛開始。周三美聯(lián)儲近10年來首次加息后美元大漲，也使得非美貨幣貶值壓力大增，更使以美元計價的商品價格承壓。國際油價周四已經(jīng)連續(xù)第七個交易日收跌，跌破每桶35美元。周四紐約商品交易所2月交割的黃金期貨價格下跌27.20美元或2.5%，收于每盎司1049.60美元，為2009年10月以來最低收盤價。3月交割的白銀期貨價格重跌54.5美分或3.8%，收于每盎司13.703美元。環(huán)球股市則還沒有從美聯(lián)儲加息的反彈中緩過勁來，便再度受制于能源及原材料類股大跌所壓制。由美聯(lián)儲加息所帶來的衍生影響或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。

香港股市在經(jīng)歷連續(xù)九個交易日的大跌后，才迎來疲弱的反彈走勢；且是在美聯(lián)儲加息的背景下弱勢反彈，可見市場的信心極為不足，風險承受能力大減。美聯(lián)儲加息在港股市場反應較為直接的就是持續(xù)弱勢的能源及原材料股繼續(xù)維持跌勢，對港股繼續(xù)帶來拖累。但在此美聯(lián)儲加息的背景下，香港銀行股則逆勢上漲；盡管香港金管局實時調(diào)高基本利率25基點至0.75厘，但因香港銀行體系結(jié)余預計高大近四千億元，令港銀或有條件延后加息。市場預估港銀或要等到美聯(lián)儲加息兩至三次后才會跟隨加息。由于美聯(lián)儲加息會令港銀盈利改善，因而會給港銀股價帶來較大的支持。

展望下周，隨著美聯(lián)儲加息的靴子落地，市場將關(guān)注美聯(lián)儲加息后給市場帶來的影響。特別是新興市場能否抗住美元加息周期下的被動去杠桿影響，則成為了市場所關(guān)注的問題。隨著美元指數(shù)的上漲，似乎給資本市場帶來了更多的不安；包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣貶值壓力加大、能源及大宗商品的跌勢持續(xù)，反饋給股市的則是持續(xù)的下行壓力。盡管港股之前已經(jīng)提前大幅向下調(diào)整來消化美聯(lián)儲加息的負面影響，且恒指當前依舊處在今年的低位，但市場似乎還是新興不足。因而，港股短期或有望繼續(xù)維持兩萬二附近維持寬幅震蕩。