行業觀點

未來一段時間,基礎化工行業的發展態勢為:(1)WTI原油價格以40美元/桶為中樞震蕩;(2)大部分化工品價格跟隨原油價格波動,精細化學品價格相對穩定;(3)實質性需求復蘇有待觀察;(4)環保因素對行業的邊際改善呈現下降趨勢。基礎化工行業整體給予“持有”評級。

重點關注子行業

子行業方面,可重點關注:(1)電子化學品;(2)精細化工與新材料:(3)復合肥;(4)國企改革;(5)轉型升級類企業。

投資組合12月14日至12月18日,“廣發化工投資組合”收益率為5.50%。

本期投資組合:

西隴科學(20%)、萬潤股份(15%)、國瓷材料(15%)、道氏技術(15%)、海利得(15%)、飛凱材料(10%)、金正大(10%)。

化工品:原油價格下跌,煤炭平穩,棉花、橡膠上漲;化工品價格保持平穩,價差微漲

(一)原油價格下跌,煤炭平穩,棉花、橡膠上漲

(二)化工品價格保持平穩

在我們跟蹤的231個產品中,本周與上周比:25種產品價格上漲,120種產品價格平穩,86種產品價格下跌,三類產品個數分別占到總產品個數的11%、52%和37%。價格漲幅較大的產品包括:碳酸鋰(工業級)(17.6%)、碳酸鋰(電池級)(17.3%)、國產維生素B1(11.9%)、國產維生素B6(6.0%)。

價格跌幅較大的產品包括:濃硝酸(安徽淮化)(-15.4%)、NYMEX天然氣(-11.9%)、國際柴油(-11.3%)、大慶原油(-10.3%)、國際燃料油(-10.0%)、辛塔原油(-9.8%)、迪拜原油(-9.6%)、OPEC一攬子原油(-7.8%)。

(三)化工品盈利能力微漲

在我們跟蹤的43個產品價差中,與上周相比:19種產品價差擴大,10種產品價差平穩,14種產品價差縮小,三類產品個數占比分別為44%、23%和33%。價差擴大幅度較大的產品為:滌綸長絲FDY(6.4%)。價差縮小幅度較大的產品為:PTA(-72.8%)、三聚磷酸鈉(-19.3%)、乙烯法PVC(-9.4%)、硬泡聚醚(-9.4%)、環氧丙烷(-7.6%)、草甘膦(-6.0%)。

(四)月數據:汽車產量累計同比增速結束連續三個月的負增長勢頭

數據跟蹤

行業走勢:跑贏大盤。行業估值:超越歷史均值。

風險提示

1、原油價格劇烈波動;2、終端需求持續低迷;3、重大安全生產事故。(廣發證券)