【光大證券：今年實體經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升 發(fā)力點在基建投資】在13日舉辦的光大證券2016年投資策略會上，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，GDP增速已經(jīng)下滑到“小康社會”目標(biāo)底線(6.5%)附近，在十三五期間預(yù)計會進(jìn)入平臺期。預(yù)計2016年穩(wěn)增長政策將顯著加碼，推動實體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，而基建投資是主要發(fā)力點。（中國證券網(wǎng)）

在13日舉辦的光大證券2016年投資策略會上，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，GDP增速已經(jīng)下滑到“小康社會”目標(biāo)底線(6.5%)附近，在十三五期間預(yù)計會進(jìn)入平臺期。預(yù)計2016年穩(wěn)增長政策將顯著加碼，推動實體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，而基建投資是主要發(fā)力點。

徐高預(yù)計，2016年金融行業(yè)GDP增速會大幅下滑，因此今年第二產(chǎn)業(yè)(工業(yè)與建筑)增速必須回升，方能讓全社會GDP穩(wěn)定在6.5%以上。2015年經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)主要依賴金融業(yè)，實體經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大幅放緩。經(jīng)濟(jì)增長已迫近底線，決策層穩(wěn)增長意愿上升。

光大證券預(yù)測，2016年經(jīng)濟(jì)增速將保持在6.8%水平。在實體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的環(huán)境下，金融市場與實體經(jīng)濟(jì)之間的“蹺蹺板”將向?qū)嶓w回擺。實體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)加大融資需求以及對資金的吸引力，將對資本市場資金面形成抽離作用。高估值的股票將面臨較大調(diào)整壓力，而實體經(jīng)濟(jì)改善將推動藍(lán)籌股估值有所修復(fù)。投資需求回暖將加大對大宗商品需求，大宗商品價格下行壓力可能有所減緩。

此外，徐高認(rèn)為美聯(lián)儲在2016年進(jìn)入加息周期是大概率事件，危機(jī)后全球?qū)捤闪鲃有原h(huán)境將發(fā)生趨勢性改變，這將對各類資產(chǎn)帶來調(diào)整壓力。然而美聯(lián)儲加息基礎(chǔ)是美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，但本輪美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主動力是財富效應(yīng)推動的消費(fèi)增長，而寬松政策下資產(chǎn)價格上漲是財富效應(yīng)的主要來源。寬松政策退出可能導(dǎo)致消費(fèi)出現(xiàn)收縮，進(jìn)而導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)形勢惡化，甚至落入衰退。因此美聯(lián)儲在加息后再度降息，甚至重新推出QE，也是一種不可忽視的意外情形。