【無人駕駛：推薦三條投資主線】目前行業(yè)尚處于市場預熱階段，發(fā)展關鍵在于技術積累與產(chǎn)品革新， 我們判斷目前行業(yè)有兩大發(fā)展趨勢值得關注：一、現(xiàn)階段無人駕駛成熟技術的商業(yè)化，如 ADAS ，ADAS 市場滲透率較低，行業(yè)發(fā)展確定性高、市值空間大。 二、關鍵技術突破及進口替代的過程，布局地圖導航系統(tǒng)與傳感器等硬件的投資機會。

2016年CES展會無人駕駛車輛及相關技術產(chǎn)品的集中發(fā)布引發(fā)了市場對無人駕駛的空前關注，而百度無人駕駛車首次亮相開啟了我國無人駕駛商業(yè)化進程。后續(xù)車企與互聯(lián)網(wǎng)巨頭密集路試，以及相關零部件廠商的合作布局等事件使主題熱度持續(xù)發(fā)酵。 我們認為 2016 年開啟了無人駕駛投資元年，到2020 年初步實現(xiàn)商業(yè)化，行業(yè)將迎來到10 年中長期投資機會。

我們認為單車智能與智慧交通是無人駕駛技術發(fā)展的兩個階段。其中， 單車智能是無人駕駛技術的基礎，是實現(xiàn)無人駕駛終極形態(tài)的根本路徑；車聯(lián)網(wǎng)與智能交通則是推進無人駕駛技術發(fā)展的強力催化劑，將助力無人駕駛技術的普及。無人駕駛技術的成熟將最終構建城市智能駕駛生態(tài)圈，為未來出行提供新的解決方案。

目前行業(yè)尚處于市場預熱階段，發(fā)展關鍵在于技術積累與產(chǎn)品革新， 我們判斷目前行業(yè)有兩大發(fā)展趨勢值得關注：一、現(xiàn)階段無人駕駛成熟技術的商業(yè)化，如 ADAS ，ADAS 市場滲透率較低，行業(yè)發(fā)展確定性高、市值空間大。 二、關鍵技術突破及進口替代的過程，布局地圖導航系統(tǒng)與傳感器等硬件的投資機會。

據(jù)此我們推薦三條的投資主線：

1、ADAS 是從半自動駕駛過渡到全自動駕駛必經(jīng)技術積累階段，目前“后裝-前裝”是我國 ADAS市場的行業(yè)演繹路線。近年來行業(yè)增速接近 20%，具有確定性增長前景。 后裝視覺系 S ADAS 將成突破口，具備圖像處理技術優(yōu)勢并能夠搶占數(shù)據(jù)資源的公司將在無人駕駛商業(yè)化進程中優(yōu)先受益。

建議關注亞太股份、東軟集團、東風科技等；

2、傳感器是無人駕駛的感知入口。在“物聯(lián)網(wǎng)”發(fā)展與無人駕駛技術雙驅動下，我們預計未來三年車載傳感器市場將保持 8%增速，其中以激光雷達、毫米波雷達與立體視覺攝像頭三大傳感器受益確定性最高。 未來行業(yè)的兩條發(fā)展路線為(1)通過大幅度降低激光傳感器成本以實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化；(2)通過優(yōu)化立體攝像頭算法以提高辨識能力，實現(xiàn)相對低成本的視覺系傳感解決方案。

建議關注巨星科技、高德紅外、保千里、歐菲光等。

3 、我們判斷高精地圖與導航是未來無人駕駛的必備關鍵技術。厘米級高精地圖將重塑現(xiàn)有地圖市場格局，北斗導航提供的高精度定位服務將助推我國無人駕駛技術發(fā)展，其中在高附加值運營服務環(huán)節(jié)中有研發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)能夠率先占據(jù)市場份額。推薦關注四維圖新、超圖軟件。