■安 寧

近日，有報道稱，根據(jù)MSCI股票指數(shù)半年度評估公告，MSCI中國A股指數(shù)成份股新增44只。雖然A股納入MSCI新興市場指數(shù)并未在此次調(diào)整中提及，但筆者認(rèn)為，MSCI增加中國指數(shù)成份股，表明了隨著A股國際化的步伐加快，A股納入MSCI新興市場指數(shù)只是時間問題。

今年6月份，MSCI發(fā)布報告解釋了推遲納入A股的主要原因，包括QFII每月資本贖回不超上年凈資產(chǎn)20%的額度限制尚存；QFII額度分配、資本流動限制進(jìn)展、交易所停牌新規(guī)仍需時間觀察；中國交易所對涉及A股的金融產(chǎn)品預(yù)先審批的限制未解決等。

盡管本次未能納入MSCI新興市場指數(shù)，但大多數(shù)機(jī)構(gòu)依然認(rèn)為A股納入MSCI只是時間問題。瑞信大中華區(qū)副主席兼證券部主管袁淑琴日前就表示，全球的投資界最看重的還是MSCI指數(shù)，而跟蹤MSCI指數(shù)的資金巨大，甚至可以左右市場的流動性。把A股納入全球性的指數(shù)，不只是單方面中國的訴求，也是全球市場的愿景，對中國而言很重要，對全球的市場來說也同樣重要。

袁淑琴認(rèn)為，目前是將A股納入MSCI最好的時機(jī)。首先，滬深兩市指數(shù)點(diǎn)位已較去年高峰期下跌40%左右，交易量也較去年大牛市期間下降很多，市場已恢復(fù)穩(wěn)定，國際投資者現(xiàn)在進(jìn)入A股市場，不需要擔(dān)心會成為高位“接盤俠”。其次，目前中國在進(jìn)行大刀闊斧的改革，包括淘汰落后產(chǎn)能、國企改革等，催生了很多投資機(jī)會。加上國際貨幣基金組織已把人民幣納入SDR，所以國際投資者關(guān)于A股波動較大、中國負(fù)債率較大、人民幣貶值等的糾結(jié)已無必要。

雖然MSCI目前還沒有將A股直接納入其新興市場指數(shù)，但A股國際化步伐卻已經(jīng)大踏步向前邁進(jìn)，深港通的即將啟動，滬港通的總額度也取消以及QFII和RQFII進(jìn)一步合規(guī)等都加快了A股的國際化進(jìn)程，目前，已有越來越多的海外基金開始考慮將A股納入其基金中。

因此，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占據(jù)很重要的位置，同時，中國資本市場的市值規(guī)模已位居世界第二，是任何國際投資者都不能忽視的重要市場，把A股納入全球性的指數(shù)，不只是中國的訴求，也是全球市場的意愿，對中國和全球的市場來說同樣重要。證券日報