原標(biāo)題：受益石油量價(jià)齊升，中國海油2022年盈利1400億，“壕分”股東690億港幣

我在廣闊的海洋里挖呀挖，每天挖4個(gè)小目標(biāo)。

作者 | 木盒

編輯 | 小白

在我國，石油行業(yè)中有些上市公司是繞不過去的存在：

（1）三桶油：中國海油、中國石油、中國石化；

（2）上游的油服行業(yè)：中海油服、中油工程、石化油服；

（3）下游的石油煉化：榮盛石化、恒力石化、桐昆股份。

中國海油此前風(fēng)云君已經(jīng)做過分析，這次做一個(gè)最新的跟蹤和補(bǔ)充之前沒講的內(nèi)容。

（市值風(fēng)云APP）

老王曾說過著名的一句話：先定一個(gè)能達(dá)到的小目標(biāo)，比如說我先掙它一個(gè)億。

一個(gè)億的小目標(biāo)，對(duì)普通人來說幾乎不可能，對(duì)小公司來說很難，但對(duì)中國海油來說，難度看起來并不大。

2022年中國海油的業(yè)績保持高速增長：

（1）營業(yè)收入為4222億，同比增長72%；

（2）歸母凈利潤為1417億，同比增長102%；

（3）扣非凈利潤為1402億，同比增長106%，平均每天3.9億。

（2022年年報(bào)）

這業(yè)績實(shí)在太優(yōu)秀了，其中扣非凈利潤比營業(yè)收入增長還多，主要原因是毛利率提高同時(shí)凈利率提高更多。

（市值風(fēng)云整理）

伴隨毛利率、凈利率的提升，中國海油2021年和2022年的業(yè)績突飛猛進(jìn)：

（1）營業(yè)收入從2020年1554億增長到了2022年的4222億；

（2）扣非凈利潤從2020年的214億增長到了2022年的1403億。

（市值風(fēng)云整理）

2022年扣非ROE（攤薄）居然高達(dá)23.49%！

分紅方面，中國海油早在2021年10月26日的股東特別大會(huì)上就審議通過了：

（1）2022年-2024年，全年股利支付率預(yù)計(jì)將不低于40%！

（2）無論經(jīng)營表現(xiàn)如何，2022年-2024年全年股息絕對(duì)不低于0.7港元/股！

并且一年分紅2次：2022年中期分紅了0.7港元，2022年12月預(yù)計(jì)派發(fā)0.75，股息合計(jì)1.45港元。

最終2022年分紅了690億港幣（約為609億人民幣），為歸母凈利潤的43%！

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2022年中海油港股股息率高達(dá)15.98%。

中國海油營業(yè)收入高速增長72%背后，是量價(jià)齊升。

（2022年年報(bào)）

2022年中國海油油氣凈產(chǎn)量約為623.8百萬桶油當(dāng)量（69.4%來自中國），相當(dāng)于170.9萬桶油當(dāng)量/天，同比2021年增長了8.88%。

（2022年年報(bào)）

產(chǎn)量增速明顯低于營收增速，說明價(jià)格也在上漲：

（1）石油液體價(jià)格為96.59美元/桶，同比增長42%；

（2）天然氣價(jià)格為8.58美元/千立方英尺，同比增長為23%。

（中國海油平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格）

不過原油價(jià)格上漲，也會(huì)下跌，2023年以來原油價(jià)格比2022年有所下降，5月底的價(jià)格是74美元/桶。

（布倫特原油期貨2303價(jià)格，wind）

2023年第1季度，布倫特原油期貨均價(jià)為82.16美元/桶，同比下降16.1%，雖然總凈產(chǎn)量163.9百萬桶油同比上升8.6%，但油氣銷售收入（742億）依然是同比下降9.9%。

（2023年第一季度凈產(chǎn)量）

但1季度中國海油還有非油氣收入，占比24%。

（此前非油氣銷售占比情況）

2023年1季度整體收入（油氣+非油氣）為977億，依然是同比增長7.5%的，但扣非凈利潤同比減少了7.45%。

（2023年1季度業(yè)績）

2023年1季度的毛利率和凈利率同比也有所下降。

最后，從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，中國海油的產(chǎn)量以石油為主，占比78%，天然氣占比22%。

（2023年第一季度凈產(chǎn)量）

石油公司最核心的指標(biāo)不只是當(dāng)期產(chǎn)量和銷售收入，還有儲(chǔ)量，因?yàn)檫@決定未來的銷售收入。

2022年年底，中國海油儲(chǔ)量為6238.6百萬桶當(dāng)量，其中國內(nèi)儲(chǔ)量占比57.7%，海外儲(chǔ)量也不低，占比42.3%，說明中國海油已經(jīng)是全球化的公司了。

（中國海油2022年儲(chǔ)量情況）

中國的儲(chǔ)量主要集中在渤海和南海，所以南海的穩(wěn)定對(duì)中國海油至關(guān)重要。

（圖片來源：市值風(fēng)云app用戶添磚加瓦8）

2022年中國海油的儲(chǔ)量壽命為10年，儲(chǔ)量替代率(國內(nèi)年新增探明可采儲(chǔ)量/當(dāng)年開采消耗儲(chǔ)量）為184%。

（市值風(fēng)云整理）

儲(chǔ)量替代率意味著當(dāng)年勘探新增的跟消耗的情況，一般要大于1才有新增儲(chǔ)量，所以越高越好，近五年中國海油儲(chǔ)量替代率是越來越高。

儲(chǔ)量的增加，是建立在勘探的基礎(chǔ)上，因此中國海油經(jīng)營活動(dòng)也是把勘探放在首位。

（2022年勘探取得的成果）

總勘探面積達(dá)24萬平方公里，其中國內(nèi)占比88%。

（勘探區(qū)面積）

中國海油也有綠色能源業(yè)務(wù)，主要是海上風(fēng)電，比如海南東方海上風(fēng)電等項(xiàng)目，2022年完成了首個(gè)深遠(yuǎn)海浮式風(fēng)電平臺(tái)“海油觀瀾號(hào)”的浮體總裝。

此外還有油氣綠色生產(chǎn)，中國海油建成了中國海上首個(gè)碳封存示范工程在恩平油田群，渤中－墾利油田群岸電二期項(xiàng)目建成投用。

中國海油已經(jīng)是全球化的石油公司了，海外儲(chǔ)量占比42.3%，中國儲(chǔ)量57.7%，主要集中在渤海和南海，儲(chǔ)量大概能開采10年，2023年1季度產(chǎn)量中石油和天然氣的比例大概是4:1。

2022年，中國海油的營業(yè)收入和凈利潤都同比快速增長，主要的原因既有油氣產(chǎn)量的增加，也有價(jià)格上漲的因素，后者影響更大。

2022年，中國海油兩次分紅且高達(dá)43%的分紅比率，使得股息率很高，港股股息率高達(dá)15.98%。

不過2023年以來油氣價(jià)格的下跌，中國海油1季度油氣收入和利潤出現(xiàn)下滑。

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