6月18日晚，眾泰汽車(000980,股吧)發(fā)布公告，大幅下修2019年度業(yè)績預(yù)期。公司預(yù)計2019年全年虧損108億-115億元，相當(dāng)于每天就虧掉3000萬。此前預(yù)計虧損60億-90億元，凈利潤比去年同期下降1450% - 1538%。

關(guān)于業(yè)績修正的原因，公司方面給出兩點解釋：

1、受新冠疫情等因素影響，公司現(xiàn)金流受到進一步影響，受資金所限，公司管理層根據(jù)實際情況調(diào)整了原先制定的復(fù)產(chǎn)計劃，調(diào)整了部分復(fù)產(chǎn)車型并調(diào)減了復(fù)產(chǎn)產(chǎn)量，由此計算出的生產(chǎn)線的可收回金額低于其賬面價值，造成部分資產(chǎn)減值的跡象，根據(jù)會計準(zhǔn)則，對差額部分補提了資產(chǎn)減值損失約13.3億元。

2、由于市場環(huán)境原因部分客戶報告期出現(xiàn)信用惡化，諸如被列入失信名單，未按時履行法律義務(wù)而被法院強制執(zhí)行等造成還款能力變差等情況，公司根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，對該部分信用較差的應(yīng)收客戶未來回款能力進行了重新估計，并相應(yīng)補提了壞賬準(zhǔn)備，導(dǎo)致信用減值增加了約3.27億。

根據(jù)此前的披露信息，眾泰汽車將于6月23日正式發(fā)布2019年年度報告。

根據(jù)眾泰汽車在今年4月發(fā)布的2019年主要經(jīng)營業(yè)績，其虧損超百億的主要原因是計提了超60億的商譽減值以及由于銷量大幅下降造成的經(jīng)營虧損。

公司在2017年收購永康眾泰汽車有限公司100%股權(quán)形成合并商譽65.79億元，其中，2018年計提商譽減值3.2億元，公司在今年1月發(fā)布的2019年度業(yè)績預(yù)告中表示，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，擬計提商譽減值60億元。

不過，記者發(fā)現(xiàn)，在公司今年4月發(fā)布的2019年主要經(jīng)營業(yè)績中，其計提的資產(chǎn)減值損失為65.23億元。具體數(shù)據(jù)或仍需等待年報出爐。

另外，2019年公司造車子公司資金緊張，原材料供應(yīng)不及時，部分燃油車型和新能源汽車停產(chǎn)。在新車型上市時間延后、銷量未達預(yù)期、新能源汽車補貼大幅退坡等眾多因素的影響下，眾泰汽車無國六車型投放市場，在廣東、重慶、河南等重點省份無車可售。

2020年一季度，眾泰汽車實現(xiàn)營業(yè)收入2.1億元，同比減少94.71%；凈利潤虧損4.17億元，同比減少494.1%。

今年以來，眾泰汽車股價一路下跌，截至6月18日收盤，眾泰汽車股價為1.88元/股，市值僅38.1億元，一年的虧損金額相當(dāng)于三個上市公司市值。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，公司股東戶數(shù)約為6.64萬戶。

“山寨王”高光不再，銷量已連續(xù)三年下滑

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眾泰汽車也曾有過高光時刻，2007年收購江南汽車開始了擴張之路。2009年，眾泰汽車浙江、湖南兩大生產(chǎn)基地產(chǎn)能規(guī)模達20萬輛，年銷售量首次突破10萬輛。彼時，正是中國汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展的時刻，眾泰汽車對市場的樂觀估計使其一直在產(chǎn)能擴張的道路上，至2016年，眾泰汽車的產(chǎn)能擴張至68萬輛。

另一面，眾泰汽車憑借著“高仿車型”迅速為大眾熟知，被戲稱為“保時泰”。2013年12月眾泰汽車首款中型SUV車型T600，酷似大眾途銳和奧迪Q5的“復(fù)合版”，上市首月銷量即突破5000輛。2015年，酷似大眾途觀的大邁X5上市。2016年1月，酷似奧迪Q3的緊湊型SUV眾泰SR7上市。2016年10月，酷似保時捷Macan的眾泰SR9一經(jīng)上市就將“保時泰”的名聲徹底打響，上市兩天訂單就超過2萬輛。

從市場表現(xiàn)來看，2014年至2016年，借助高仿車型的熱銷，眾泰汽車的銷量也實現(xiàn)了跨越式增長。其中，2014年銷量為16.6萬輛，同比增長23.8%；2015銷量約為22萬輛，同比增長33%；2016年，眾泰汽車銷量超過33萬輛，同比增幅高達50%，這也是眾泰汽車史上最佳成績。

不過，眾泰的“模仿”只“模仿”了面子，卻沒有“模仿”里子。在上述車型熱銷的同時，眾泰的質(zhì)量投訴問題始終居高不下。

自2017年開始，眾泰汽車銷量一路下滑，2017年全年銷量31.7萬輛，2018年全年銷量15.48萬輛，2019年眾泰汽車（不包括君馬）品牌銷量僅為11.66萬輛，同時眾泰汽車（不包括君馬）品牌全年新車生產(chǎn)總量僅為11.48萬輛，產(chǎn)能利用率不足17%。

中國汽車流通協(xié)會常務(wù)理事賈新光曾表示，眾泰的成功更多可以用“僥幸”二字來形容。過去一款新車的生命周期是三五年，別人新車推出一年，眾泰模仿一年推出來，還有一兩年的流行期。但現(xiàn)在不同了，整個汽車產(chǎn)業(yè)加速向互聯(lián)網(wǎng)、IT產(chǎn)業(yè)靠攏，研發(fā)節(jié)奏加快，“你看到一款車型，想著去仿一款，但是還沒等你做出來，流行就過去了?！辟Z新光說，以現(xiàn)在的流行趨勢，即便是跟仿也跟不上節(jié)奏。

新能源汽車表現(xiàn)疲弱

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與此同時，新能源汽車的疲弱表現(xiàn)也是眾泰汽車業(yè)績一路下滑的重要原因。

根據(jù)眾泰汽車2016年借殼上市前會計公告，眾泰汽車在2014年-2016年收到的新能源汽車財政補貼分別為44297.08 萬元、114140.70 萬元和155061.00 萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 6.69%、8.30%和6.89%。據(jù)悉，A00級純電動汽車云100車型僅國家補貼就達4.75萬元，再疊加上地方政府不同級別的補貼，最終消費者到手價僅為5萬元左右。

然而2017年財政部重新調(diào)整了新能源補貼計劃，規(guī)定2017-2018年的補助標(biāo)準(zhǔn)在2016年基礎(chǔ)上整體下降20%，2019-2020年補助標(biāo)準(zhǔn)在2016年的基礎(chǔ)上下降40%。除了加速補貼退坡，補貼標(biāo)準(zhǔn)也在逐年發(fā)生變化。其一是，將動力電池能量密度列入補貼考核范圍；其二是，150公里及以下續(xù)航里程數(shù)不再補貼。

這使得續(xù)航多低于150公里的眾泰新能源汽車備受打擊。眾泰汽車2017年、2018年連續(xù)兩年在報告中披露新能源汽車補貼的相關(guān)風(fēng)險，并對政府補貼退坡對消費者購買意愿的影響表示擔(dān)憂。盡管眾泰汽車表示會積極自救，但目前看來并不成功。

借殼上市引關(guān)注，“對賭協(xié)議”至今進展緩慢

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2016年借殼金馬股份完成重組上市后，眾泰汽車曾與第一大股東鐵牛集團簽署過《盈利預(yù)測補償協(xié)議》。按照協(xié)議內(nèi)容，鐵牛集團承諾永康眾泰2016年-2019年經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于人民幣12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元。而永康眾泰2016年-2018年標(biāo)的業(yè)績完成率分別為101.92%、95.15%、-30.52%，累計完成率為49.25%。

由于永康眾泰2018年業(yè)績未能達到協(xié)議規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，眾泰汽車在2019年8月份的公告中稱，將對鐵牛集團持有的4.68億股股份進行回購注銷。也正因如此，眾泰汽車在2018年度營業(yè)利潤虧損13.56億元的基礎(chǔ)上，獲得業(yè)績補償20.28億元，實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營凈利潤8億元。

然而，值得注意的是，由于鐵牛集團未能在2019年8月份公告之后將所持公司股份解除質(zhì)押，股份回購注銷未能按期實施。

為此，深圳證券交易所曾在今年1月底發(fā)函詢問相關(guān)事宜。眾泰汽車在隨后的回復(fù)公告中稱，鐵牛集團所持其股份仍100%處于受限狀態(tài)。這種情形下，鐵牛集團履行2018年度業(yè)績承諾仍有一定困難。如有必要，鐵牛集團將通過地塊收儲和房產(chǎn)收益來完成補償。

而關(guān)于鐵牛集團對于眾泰汽車2019年業(yè)績的相關(guān)補償事宜，公司稱，“綜合判斷，2019年度鐵牛集團最大業(yè)績補償預(yù)計需要股份補償7.92億股以上。鐵牛集團在履行完畢2018年度業(yè)績補償義務(wù)后，將根據(jù)其所持公司股份情況，按照《補償協(xié)議》約定，優(yōu)先選擇股份補償2019年度的業(yè)績承諾。如所持股份不足以補償2019年度業(yè)績承諾的，鐵牛集團將以現(xiàn)金方式履行業(yè)績承諾?！?/p>

5月14日晚，眾泰汽車披露與鐵牛集團之間對賭協(xié)議的最新進展，

截至目前，鐵牛集團持有眾泰汽車股份數(shù)為786,250,375股，全部股份處于司法凍結(jié)狀態(tài)，經(jīng)與債權(quán)人多次溝通，解除司法凍結(jié)存在很大困難，優(yōu)先選擇股份補償2018年度的業(yè)績承諾近期無法實現(xiàn)。鑒于上述情況，鐵牛集團擬以注銷股票或償還現(xiàn)金的方式進行業(yè)績補償，現(xiàn)金來源于企業(yè)的資產(chǎn)盤活與處置。正在盤活與處置的核心資產(chǎn)有位于永康的汽車小鎮(zhèn)土地資產(chǎn)及其他資產(chǎn)。

不絕于耳

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根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，今年4月，眾泰汽車董事長金浙勇被限制高消費。另外，今年內(nèi)已有兩名高管離職，3月，眾泰汽車先后發(fā)布公告稱，公司副總裁陳靜、公司副總裁鄧曉明遞交辭職報告。

今年以來，眾泰汽車有19個開庭公告信息，主要為買賣合同糾紛和廣告合同糾紛，眾泰汽車都充當(dāng)被告。

另外，有消息稱，眾泰湖南基地于5月29日發(fā)布《關(guān)于公司員工順延放假通知》，稱由于汽車行業(yè)下行壓力及疫情嚴(yán)重影響，該基地全體在職員工放假時間延期到2021年6月30日。通知顯示，眾泰汽車鼓勵員工主動離職，并給予一定的鼓勵資金補貼。

來源：證券時報網(wǎng)