過(guò)年回家，有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)身邊開(kāi)車(chē)的小伙伴們?cè)絹?lái)越多了？如果你沒(méi)有買(mǎi)過(guò)汽車(chē)，可能不會(huì)了解一直身居幕后的汽車(chē)金融。

日前，廣汽匯理汽車(chē)金融完成工商信息變更，將注冊(cè)資本增至30億元，公司去年四季度的兩輪增資由此全部完成。而這只是2018年來(lái)汽車(chē)金融行業(yè)增資潮的一個(gè)側(cè)影：

基于快速擴(kuò)張的業(yè)務(wù)資金需求和巨大的市場(chǎng)前景，2018年共有8家汽車(chē)金融公司完成增資，合計(jì)增加注冊(cè)資本約110億元，增幅約60％。

2018年汽車(chē)金融行業(yè)發(fā)展情況如何？雖然25家汽車(chē)金融公司業(yè)績(jī)尚未公開(kāi)，但從記者了解到的情況來(lái)看，得益于母公司2018年同比依舊不錯(cuò)的汽車(chē)銷(xiāo)售情況，雖然整體凈利潤(rùn)增速不及前兩年（2016年、2017年分別為40％、42％），但行業(yè)盈利仍保持較快增長(zhǎng)。

行業(yè)連續(xù)兩年增資超100億

繼2017年8家汽車(chē)金融公司合計(jì)增加108億元注冊(cè)資本后，行業(yè)增資潮在2018年得以持續(xù)。

工商信息顯示，2018年同樣有8家汽車(chē)金融公司合計(jì)增資近110億元，大部分公司都在去年四季度完成注冊(cè)資本變更。

其中，大眾汽車(chē)金融（中國(guó)）去年12月將注冊(cè)資本由40億元增至82億元，注冊(cè)資本規(guī)模躍居行業(yè)第二位；梅賽德斯-奔馳汽車(chē)金融也在去年11月將注冊(cè)資本增至近70億元，繼續(xù)位居行業(yè)第三。

值得注意的是，成立于2010年的廣汽匯理汽車(chē)金融在去年四季度完成兩輪增資，注冊(cè)資本由16億元增至30億元，相當(dāng)于從中下游水平躍居行業(yè)第九位，為未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展和吸收損失能力提供了更好的支撐。

增資完成后，聯(lián)合資信也將廣汽匯理汽車(chē)金融的主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)由AA+上調(diào)至AAA。其評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，本次級(jí)別調(diào)整主要基于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本實(shí)力等事項(xiàng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，汽車(chē)金融公司增資，一方面是為鞏固汽車(chē)金融資本充足程度，以進(jìn)一步發(fā)展乘用車(chē)市場(chǎng)；另一方面則是為減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及滿(mǎn)足監(jiān)管規(guī)定。“汽車(chē)金融公司本身就是典型的資本密集型行業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展會(huì)推動(dòng)融資需求不斷攀升。”

事實(shí)上，除增資外，汽車(chē)金融公司也積極通過(guò)發(fā)行金融債、ABS等方式募集長(zhǎng)期資金，應(yīng)付債券在資金端的占比逐年提升，對(duì)銀行授信的過(guò)度依賴(lài)明顯下降，期限錯(cuò)配的現(xiàn)象以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理壓力也得到減輕。

數(shù)據(jù)顯示，2018年共有5家汽車(chē)金融公司合計(jì)發(fā)行290億元金融債，同比增長(zhǎng)70％；2018年汽車(chē)貸款A(yù)BS也突破千億大關(guān)，合計(jì)有11家汽車(chē)金融公司發(fā)行1012億元ABS，同比增長(zhǎng)13％。

聯(lián)合資信的一份報(bào)告認(rèn)為，總體而言，汽車(chē)金融公司目前的融資端對(duì)于其業(yè)務(wù)發(fā)展仍是一個(gè)不利的存在，雖然近年來(lái)其發(fā)行金融債券和資產(chǎn)支持證券的規(guī)模明顯提升，但無(wú)論是依靠銀行借款還是依靠發(fā)行債券，其資金成本都容易受到政策環(huán)境和利率水平波動(dòng)的影響。

2018年行業(yè)發(fā)展情況如何？

雖然汽車(chē)金融行業(yè)在中國(guó)尚屬新興行業(yè)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)金融公司存續(xù)期也普遍較短，但該行業(yè)的快速發(fā)展絕對(duì)算得上是令人側(cè)目。

汽車(chē)銷(xiāo)量是影響汽車(chē)金融行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。一方面，汽車(chē)金融公司的資產(chǎn)端以汽車(chē)貸款為主；另一方面，貸款利息收入也是汽車(chē)金融公司的收入來(lái)源。

由此，汽車(chē)金融公司的資產(chǎn)增速、凈利潤(rùn)增速也在2016年、2017年達(dá)到峰值。中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，我國(guó)25家汽車(chē)金融公司資產(chǎn)總額接近7500億元，增幅為30％；同年，汽車(chē)金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)147億元，同比增幅高達(dá)42％，而2016年行業(yè)凈利潤(rùn)同比增幅也達(dá)到40％。

2018年汽車(chē)金融行業(yè)是否還能保持如此的超高增速？從記者了解到的情況來(lái)看，主要還是要看汽車(chē)金融公司母公司相關(guān)汽車(chē)廠(chǎng)商的市場(chǎng)表現(xiàn)，如果銷(xiāo)量同比有一定增幅，旗下汽車(chē)金融公司的規(guī)模和業(yè)績(jī)?cè)鏊僖矔?huì)不錯(cuò)。

“2018年銷(xiāo)量其實(shí)是在放緩的，公司庫(kù)存量比較大，我們對(duì)接的汽車(chē)金融公司也在做貼息的活動(dòng)。”一位汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)記者表示。

數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量為2808.1萬(wàn)輛，同比下滑2.8％，也是28年以來(lái)首次出現(xiàn)銷(xiāo)量負(fù)增長(zhǎng)。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、居民收入增速放緩、社會(huì)消費(fèi)信心不足和車(chē)購(gòu)稅優(yōu)惠政策退出等諸多因素，是2018車(chē)市未達(dá)預(yù)期的重要原因。

聯(lián)合資信的前述報(bào)告也認(rèn)為，未來(lái)汽車(chē)金融公司的盈利能力，或基于其所服務(wù)的汽車(chē)品牌市場(chǎng)表現(xiàn)力和股東實(shí)力而出現(xiàn)較大分化。

以汽車(chē)金融行業(yè)龍頭——上汽通用汽車(chē)金融為例，作為國(guó)內(nèi)首家開(kāi)業(yè)的汽車(chē)金融公司，也是國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模最大的汽車(chē)金融公司，公司已連續(xù)14年實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谕袠I(yè)中處于領(lǐng)先地位。

記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，上汽通用汽車(chē)金融信貸總資產(chǎn)近1300億元，較年初增長(zhǎng)約22％，公司批發(fā)業(yè)務(wù)保持零損失，零售凈損失控制在歷史低位0.05％，同時(shí)損失回收率不斷提高，整體不良貸款率僅0.09％。

兩個(gè)更為重要的數(shù)據(jù)是：上汽通用汽車(chē)金融連續(xù)兩年當(dāng)年新增零售合同量超過(guò)100萬(wàn)，公司累計(jì)零售合同量已突破500萬(wàn)大關(guān)。

有望成為汽車(chē)信貸服務(wù)的主要經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)

目前，國(guó)內(nèi)25家開(kāi)業(yè)的汽車(chē)金融公司普遍依靠一家汽車(chē)廠(chǎng)商主要出資成立，幾乎全部的合資品牌汽車(chē)廠(chǎng)商都將旗下汽車(chē)金融公司引入中國(guó)市場(chǎng)，大部分自主品牌汽車(chē)廠(chǎng)商也已成立或正在籌建汽車(chē)金融公司。

這些汽車(chē)金融公司提供的主要金融產(chǎn)品則包括經(jīng)銷(xiāo)商貸款、零售貸款和融資租賃。其中向經(jīng)銷(xiāo)商提供的主要貸款產(chǎn)品包括庫(kù)存融資、建店融資和流動(dòng)資金貸款，零售貸款則是個(gè)人汽車(chē)消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，不止汽車(chē)金融公司在做個(gè)人汽車(chē)消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)，目前包括銀行、廠(chǎng)商財(cái)務(wù)公司、融資租賃公司、消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司甚至小貸公司都在廣泛介入汽車(chē)消費(fèi)金融行業(yè)。

聯(lián)合資信的報(bào)告認(rèn)為，銀行的汽車(chē)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)模式相對(duì)單一，審批時(shí)間較長(zhǎng)，限制較多，還款方式單一，而汽車(chē)金融公司的汽車(chē)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)服務(wù)更加專(zhuān)業(yè)，審批快捷，手續(xù)簡(jiǎn)單，放款速度快，還款方式靈活，抵押擔(dān)保靈活，利率比銀行稍高但少有其他費(fèi)用，同時(shí)在風(fēng)控技術(shù)上也比銀行更加專(zhuān)業(yè)。

該報(bào)告預(yù)計(jì)，汽車(chē)金融行業(yè)在未來(lái)的汽車(chē)消費(fèi)中還將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，長(zhǎng)期來(lái)看，汽車(chē)金融公司將有望成為汽車(chē)信貸服務(wù)的主要經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

2018年10月，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)調(diào)服務(wù)一部副主任郭曉蕾則在中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)汽車(chē)金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)2018年年會(huì)上指出，近幾年，我國(guó)汽車(chē)金融公司整體繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提高，展現(xiàn)出極具吸引力的廣闊前景，但仍存在挑戰(zhàn)。

郭曉蕾表示，未來(lái)汽車(chē)金融公司要在多變的市場(chǎng)環(huán)境下、激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，需要做好以下幾個(gè)方面的工作：

一是要緊跟國(guó)家汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，大力開(kāi)展新能源汽車(chē)和二手車(chē)相關(guān)汽車(chē)金融服務(wù)；

二是進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)支持證券和金融債的使用，積極探索多元化融資渠道和手段，有效降低融資成本，尋求更多資金來(lái)源；

三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)、改善風(fēng)險(xiǎn)防控手段、全面提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平；

四是加大金融科技開(kāi)發(fā)投入及應(yīng)用，有效契合市場(chǎng)需求，促進(jìn)傳統(tǒng)汽車(chē)金融模式轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高汽車(chē)金融公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；

五是利用自身的汽車(chē)資源優(yōu)勢(shì)，促使汽車(chē)金融與汽車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)保險(xiǎn)、售后服務(wù)等方面深度融合，打造全新的汽車(chē)金融生態(tài)圈。

本文源自券商中國(guó)

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