（文/潘昱辰 編輯/張廣凱）2月20日，吉利汽車控股有限公司（上市公司）披露公告稱，該公司的子公司浙江吉潤汽車有限公司（浙江吉潤），與吉利汽車集團有限公司（非上市公司）的全資子公司——浙江吉利啟征汽車科技有限公司（吉利啟征）訂立股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，吉利啟征以人民幣5.04億元的價格購買浙江吉潤所持有的重慶睿藍汽車科技有限公司（睿藍汽車）45%的股權。

出售完成后，睿藍汽車將由力帆科技（集團）股份有限公司（力帆科技）及吉利啟征分別持股55%及45%。而吉利汽車控股有限公司將不再擁有睿藍汽車任何股權，且預計通過此次出售獲得約1.17億元的收益。

吉利汽車控股有限公司在公告中還表示，交易所得款項凈額將用作集團的一般營運資金，將大部分資源集中投放于支持新能源汽車增長及出售換電業(yè)務，可提升集團的競爭力。

同日，睿藍汽車的另一大股東力帆科技也披露公告稱，子公司睿藍汽車的少數(shù)股東吉潤汽車，將其持有的睿藍汽車45%股權轉(zhuǎn)讓給其關聯(lián)方吉利啟征。

吉利汽車控股有限公司轉(zhuǎn)讓睿藍股權的行為引起了外部輿論的熱議。對此，吉利控股集團高級副總裁楊學良則通過微博回應稱，這只是吉利上市公司（吉利汽車控股有限公司）將睿藍汽車股份轉(zhuǎn)讓給了吉利汽車集團（非上市公司），吉利將繼續(xù)與力帆一道支持睿藍發(fā)展，并加大在換電領域的布局和投入。

實際上，吉利啟征為吉利汽車集團有限公司的全資子公司。因而吉利汽車控股有限公司轉(zhuǎn)讓睿藍股權的行為，被視作集團內(nèi)部“左手倒右手”的一種體現(xiàn)。

不過對于吉利汽車而言，睿藍汽車近年來由于業(yè)績不佳，在吉利汽車內(nèi)部的地位也變得頗為微妙。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，睿藍汽車由力帆科技和寧波吉利汽車實業(yè)有限公司于2022年1月成立。雙方股東各自出資3億元，當時的持股比例為50%：50%。

2023年6月，睿藍汽車再獲股東方增資8.5億元，合資公司的注冊資本達到14.5億元。另一股東則由寧波吉利變?yōu)檎憬獫櫍Ψ蹬c吉利系對睿藍汽車的持股比例變?yōu)?5%：45%。

睿藍汽車在創(chuàng)立之初定位為換電汽車品牌，推出的換電車型以面向B端網(wǎng)約車為主，如楓葉80V、楓葉60S等車型。按照官方的規(guī)劃，睿藍計劃到2025年建設超過5000座極速換電站、覆蓋100個以上核心城市。

2023年起，睿藍汽車開始將業(yè)務拓展到C端市場，先后推出睿藍9、睿藍7等緊湊型SUV車型，售價區(qū)間在10萬-20萬元之間。

然而，由于國內(nèi)新能源汽車市場競爭加劇，加之近一兩年來汽車價格戰(zhàn)對市場的不斷顛覆，睿藍汽車所處的B端網(wǎng)約車及10萬-20萬元C端主流消費市場賽道極為擁擠，而睿藍汽車自身影響力不及一線品牌。從中突圍難度不言而喻。

此外，盡管獲得中國頭部汽車制造商吉利汽車的投資，但由于吉利內(nèi)部品牌林立，與睿藍汽車定位有重合者，如吉利、幾何、銀河等品牌、系列頗多。睿藍汽車作為合資公司，也未能從吉利處獲得主力推動的大量資源。

根據(jù)吉利汽車發(fā)布的數(shù)據(jù)，盡管同年有睿藍9、睿藍7等新車型上市，但2023年睿藍汽車累計銷量不增反降，僅3.8萬輛，同比下降32%，是吉利汽車旗下唯一同期銷量下滑的品牌。

睿藍7

而在吉利汽車披露的2024年1月銷量數(shù)據(jù)中，睿藍汽車的具體數(shù)據(jù)已不再被單列。

銷量的持續(xù)低迷，也使得睿藍汽車的業(yè)績出現(xiàn)大幅度滑坡。根據(jù)吉利汽車和力帆科技披露的財務數(shù)據(jù)，睿藍汽車2023年度營業(yè)收入為34.83億元，同比下降40.35%；凈虧損高達6.22億元，而上年同期尚且盈利1558.84萬元。

實際上，睿藍汽車的多數(shù)股東力帆科技業(yè)績表現(xiàn)同樣不佳。據(jù)力帆科技此前披露的2023年業(yè)績預告，預計公司2023年營業(yè)收入67億元左右，同比減少23%左右；凈利潤為2300萬元左右，同比減少85%左右；扣除非經(jīng)常性損益的則凈虧損6100萬元左右，而上年同期扣非仍有6113萬元的凈利潤。

對于業(yè)績虧損的主要原因，力帆科技直言是由于新能源汽車市場競爭激烈，銷量不達預期，從而影響當期收入及利潤。

而對于子公司睿藍汽車的前景，力帆科技曾在回復投資者提問時表示，作為新生品牌，睿藍汽車在C端市場品牌推廣還需要一定的過程，且可選車型較少，并未采取大幅降價手段充分參與價格競爭，承受較大壓力，同時B端新能源市場的萎靡不振，也導致睿藍汽車整體銷量受到較大影響。

對于該品牌的未來規(guī)劃，力帆科技方面表示將在2024年加快拓展國內(nèi)及海外渠道，積極優(yōu)化產(chǎn)品布局，進一步完善睿藍品牌產(chǎn)品矩陣，多線并行全維度打造睿藍品牌，促進未來銷售。

吉利汽車也在公告中表示，目前睿藍汽車的換電業(yè)務仍處于起步階段，預期主要資源及持續(xù)的資金投資將用于發(fā)展換電生態(tài)及相關基礎建設。

因而國聯(lián)證券研報認為，本次交易完成后睿藍汽車將從上市公司體系中剝離，有助于上市公司業(yè)績進一步提升。

沃達福數(shù)字汽車國際合作研究中心主任張翔則認為，吉利汽車對睿藍汽車的換手行為，可能是將這一虧損業(yè)務最終出售的前兆。“作為上市公司，吉利汽車直接將睿藍汽車出售可能較為困難。”張翔稱，但如果將業(yè)務先轉(zhuǎn)手給同集團另一家體量較小的公司，再將業(yè)務在合適的時機出售便會容易一些，“畢竟把這塊業(yè)績放在上市公司財報上不太好看。”

而睿藍汽車的現(xiàn)實處境，也令外界對吉利汽車如何跑通換電業(yè)務議論紛紛。

但在吉利控股集團董事長李書福看來，換電模式是新能源汽車重要補能方式之一，它的高質(zhì)量發(fā)展需要全行業(yè)各方攜手、共同推進。吉利易易換電在全國多個城市的運營取得了良好效果，并繼續(xù)發(fā)展。

事實上，近年來國家有關部門正持續(xù)發(fā)布政策，鼓勵并規(guī)范換電模式的發(fā)展：

2021年4月，工信部等部門印發(fā)《關于組織開展新能源汽車換電模式應用試點工作的通知》；同年10月《關于啟動新能源汽車換電模式應用試點工作的通知》發(fā)布，決定啟動新能源汽車換電模式應用試點工作；2022年12月，中央、國務院印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，提出加強換電站等配套設施建設；

2023年7月，國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《關于促進汽車消費的若干措施》，提出持續(xù)推動換電基礎設施相關標準制定，加快換電模式推廣應用，積極開展公共領域車輛換電模式試點，支持城市公交場站充換電基礎設施建設，鼓勵有條件的城市和高速公路等交通干線加快推進換電站建設。

因此楊學良也稱，換電賽道的創(chuàng)新合作空間還很大，吉利一定會成為頭部企業(yè)。

值得一提的是，此次接手睿藍汽車的吉利汽車子公司吉利啟征，同時也是是吉利換電生態(tài)公司——易易互聯(lián)科技有限公司的母公司。

易易互聯(lián)換電站

天眼查數(shù)據(jù)顯示，易易互聯(lián)成立于2016年，是吉利啟征的全資子公司。其主要服務于營運車換電市場，目前在國內(nèi)等30多個城市布局和運營超過300座換電站。其服務對象包括曹操60、楓葉80v、楓葉60s、睿藍9、睿藍7、英倫TX5等“吉利系”可換電車型，售價為10萬元級。

但易易互聯(lián)也曾表示，未來將有更多的汽車品牌加入易易互聯(lián)換電體系。根據(jù)規(guī)劃，易易互聯(lián)未來3年將在全國運營換電站2000座，即平均一年要新增超過560座換電站。

因而有觀點認為，將睿藍汽車與易易互聯(lián)置于同一非上市公司下，既能改善上市公司的業(yè)績，對吉利汽車換電業(yè)務而言也是一種新的整合。

并且，吉利汽車換電業(yè)務的載體并非只有睿藍汽車一家。

2023年11月29日，吉利控股集團與蔚來汽車簽署換電戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方宣布將通過“共投、共建、共享、共運營”模式，打造私家車和營運車兩大換電標準體系，加速推動車端、站端、電池端、運營端連通協(xié)同，擴大換電網(wǎng)絡規(guī)模，為不同需求的用戶提供服務；雙方還將建立高效的電池資產(chǎn)管理體系，建立統(tǒng)一的換電運營管理體系，合作研發(fā)適配雙方換電體系的換電乘用車。

2023年11月，吉利控股與蔚來達成換電戰(zhàn)略合作

與面向B端為主的易易互聯(lián)不同，蔚來是國內(nèi)最大的面向私家車用戶的換電站建設運營商。截至目前，蔚來在全國建設的換電站數(shù)量已超過2200座。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國換電站行業(yè)市場前景及投資機會研究報告》，蔚來在國內(nèi)換電站布局總量高居第一，是第二名奧動新能源的3.3倍，而易易互聯(lián)僅位列第三。

因而在擴大換電站規(guī)模，實現(xiàn)三年2000座換電站的大目標上，蔚來的經(jīng)驗對吉利換電業(yè)務是可觀的助力。

不過，其所服務蔚來品牌車型平均售價均在30萬元以上，與易易互聯(lián)所服務的睿藍為主的吉利系車型，在定位上有較大差距。

此外，吉利汽車與蔚來的業(yè)務合作至今尚未取得實質(zhì)的進展，因而也暫未獲得投資人的青睞。在簽訂協(xié)議當日港股收盤，吉利汽車與蔚來的股價均出現(xiàn)超過1.5%的下跌。

因此，吉利汽車的換電業(yè)務今后將通過睿藍、蔚來和易易互聯(lián)擦出怎樣的火花，睿藍是繼續(xù)成為吉利汽車換電業(yè)務發(fā)展壯大的一部分，還是如張翔所言被吉利汽車最終出售，一切還有待時間的驗證。