教授談財經_教授讀財

“我始終覺得中國股市不到4000點，我們就不踏實?！?/span>

這話是原中國政法大學商學院原院長劉紀鵬教授在2024中國投資年會上的觀點，究竟有沒有道理呢，今天就跟大家解讀一下，說說我自己對此的理解：

第一，劉紀鵬教授之所以提到4000點，是因為過去幾年、甚至十幾年時間A股始終是圍繞著3000點上下打轉，重心一直沒有上去，一般來說很長時間當指數在一個區間內徘徊的時候，意味著這個市場很難有賺錢效應，這個市場就成了徹頭徹尾的零和游戲了，所以說股市能上到4000點，相對來說最起碼可以從指數層面適當的扭轉一下市場生態，讓更度人能從指數的上漲中獲得財富效應，這才是劉教授提4000點的初衷；

第二，4000點我覺得只是從指數層面對市場的一個定義，某種程度上來說是一個錨定，并不意味著指數上了4000點財富效應就孕育而生了。對普通投資人來說，大概率最痛苦的事情就是漲了指數賠了錢，將指數拉到4000點其實沒有那么難，證券以及中字頭的公司集體向上一波，指數很快就能到4000點，問題的然后呢？大概率可能就沒有然后了，然后這些大盤股再出現一波獲利回吐，市場就又有可能回到起點，從這個角度來說，我不大認可劉教授專門針對4000點的提法。

對我們的市場來說，不應該從風格上區分、也就是單純的大、小盤股，而是應該從好公司和優質公司、以及垃圾公司上給市場分類，要知道有很多科技類公司普遍都是市值不大的，這些企業在新經濟的浪潮中往往彈性很足，而且業績和造血能力很強，諸如類似的公司即便市值比較小，市場也應該給予積極額度正面回應；

這里我們要搞清楚當初為什么設置創業板、為什么要設置科創板以及北交所，如果說只認為央企的成長價值高，那還要這些扳指干什么呢？以此來看的話，多元化的市場理念才是符合長期發展，畢竟每個扳指都有其優勢，所以說如果股市有一天真到了4000點，應該是所有扳指的集體繁榮，而不是中字頭的獨角戲，這才是4000點的重大意義。

第三，所謂股市到了4000點心里才感覺踏實，代表了劉教授期待的是我們的市場能有一個跨越，這種跨越不僅僅是指數層面，在制度層面能出現積極的改進，促使股市能夠上到4000點，關鍵是不僅僅要上去，還要能站得住，那才是一個真的踏實。

那么，如何到4000點呢？僅僅依靠資金或者某個風格板塊的拉升是不夠的，這樣上去的容易下來的更容易，其實要想做到這點，就要形成A股自身的價值體系，比如說從分紅和回購注銷兩個層面樹立起如估計巨頭那樣的模式來，分紅一方面是對投資者回報，回購注銷代表上市公司對未來的發展充滿信心，這會引起市場資金的共鳴效應，上市公司越是在股價高位回購注銷，其實對投資者的價值引導能力就更強，如果說在這種模式下，股市能上4000點，也許就真的站住了，這才股市真正的突破。

總結一下，劉教授提出的這個觀點很高，但是4000點對中國股市來說真正的意義不只是指數上漲，而是體現在更多方面的改變，比如說制度、比如說市場的價值投資體系、又比如說投資人的理念轉變，這些才是最終到達4000點的意義。

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