申銀萬國發布投資研究報告，評級: 無。

合理估值為33.9元—40.7元。我們預計公司12、13、14年全面攤薄EPS為1.68元、2.26、2.66元。結合可比公司近期PE估值水平并考慮當前二級市場環境，基于審慎性原則，我們認為公司合理估值區間為33.9元—40.7元，對應11年25—30倍PE。

公司是國內排名靠前的房地產家居營銷服務提供商。公司主要為房地產和家居行業提供信息服務，致力我國房地產和家居消費者提供行業資訊、產品信息搜索和查詢等服務。按照收入排名，公司2010年收入0.98億元、市場占有率為 3.18%，僅次于新浪樂居、搜房網、搜狐焦點和騰訊。公司近年營收增長迅猛，報告期內公司營業收入總規模穩步增長，營收總額從 2008 年的0.88億元增長至2011年的2.3億元，3年CAGR 37.9%

房地產家居網絡營銷行業存在巨大發展空間。1）互聯網用戶數量的不斷提高有助于為行業發提供更為廣闊的受眾群體，當前國內互聯網滲透率僅為38.1%，存在較高增長空間；2）隨著工業化和城市化的推進，房地產家居市場仍具備廣闊的市場空間；3）行業未來進一步受益于房地產家居行業從傳統營銷向網絡營銷轉移這一過程。

募集資金項目進一步提高公司服務質量、擴大公司用戶覆蓋區域和數量，推動公司業績持續成長。

風險揭示。公司主要風險來自于房地產調控政策，跨區域拓展的不確定性以及稅收優惠政策到期不能延續的風險。

申銀萬國發布投資研究報告，評級: 無。

合理估值為33.9元—40.7元。我們預計公司12、13、14年全面攤薄EPS為1.68元、2.26、2.66元。結合可比公司近期PE估值水平并考慮當前二級市場環境，基于審慎性原則，我們認為公司合理估值區間為33.9元—40.7元，對應11年25—30倍PE。

公司是國內排名靠前的房地產家居營銷服務提供商。公司主要為房地產和家居行業提供信息服務，致力我國房地產和家居消費者提供行業資訊、產品信息搜索和查詢等服務。按照收入排名，公司2010年收入0.98億元、市場占有率為 3.18%，僅次于新浪樂居、搜房網、搜狐焦點和騰訊。公司近年營收增長迅猛，報告期內公司營業收入總規模穩步增長，營收總額從 2008 年的0.88億元增長至2011年的2.3億元，3年CAGR 37.9%

房地產家居網絡營銷行業存在巨大發展空間。1）互聯網用戶數量的不斷提高有助于為行業發提供更為廣闊的受眾群體，當前國內互聯網滲透率僅為38.1%，存在較高增長空間；2）隨著工業化和城市化的推進，房地產家居市場仍具備廣闊的市場空間；3）行業未來進一步受益于房地產家居行業從傳統營銷向網絡營銷轉移這一過程。

募集資金項目進一步提高公司服務質量、擴大公司用戶覆蓋區域和數量，推動公司業績持續成長。

風險揭示。公司主要風險來自于房地產調控政策，跨區域拓展的不確定性以及稅收優惠政策到期不能延續的風險。

申銀萬國發布投資研究報告，評級: 無。

合理估值為33.9元—40.7元。我們預計公司12、13、14年全面攤薄EPS為1.68元、2.26、2.66元。結合可比公司近期PE估值水平并考慮當前二級市場環境，基于審慎性原則，我們認為公司合理估值區間為33.9元—40.7元，對應11年25—30倍PE。

公司是國內排名靠前的房地產家居營銷服務提供商。公司主要為房地產和家居行業提供信息服務，致力我國房地產和家居消費者提供行業資訊、產品信息搜索和查詢等服務。按照收入排名，公司2010年收入0.98億元、市場占有率為 3.18%，僅次于新浪樂居、搜房網、搜狐焦點和騰訊。公司近年營收增長迅猛，報告期內公司營業收入總規模穩步增長，營收總額從 2008 年的0.88億元增長至2011年的2.3億元，3年CAGR 37.9%

房地產家居網絡營銷行業存在巨大發展空間。1）互聯網用戶數量的不斷提高有助于為行業發提供更為廣闊的受眾群體，當前國內互聯網滲透率僅為38.1%，存在較高增長空間；2）隨著工業化和城市化的推進，房地產家居市場仍具備廣闊的市場空間；3）行業未來進一步受益于房地產家居行業從傳統營銷向網絡營銷轉移這一過程。

募集資金項目進一步提高公司服務質量、擴大公司用戶覆蓋區域和數量，推動公司業績持續成長。

風險揭示。公司主要風險來自于房地產調控政策，跨區域拓展的不確定性以及稅收優惠政策到期不能延續的風險。