“醫(yī)藥女神”葛蘭,中歐葛蘭最新消息
醫(yī)藥女神---葛蘭
有人說她是實力與顏值并存的"醫(yī)藥女神"，又有人說她只不過是趕上了這波醫(yī)藥的風口，是一位比較有爭議的基金經(jīng)理，那我們今天就來聊一聊該基金經(jīng)理究竟是名副其實還是虛有其表，她就是為數(shù)不多的女基金經(jīng)理---葛蘭。
一位年輕的85后女基金經(jīng)理，本科就讀于清華大學工程物理系，之后在美國西北大學取得生物醫(yī)學工程博士學位，了解她的基金配置的人都知道她擅長科技+醫(yī)藥，看來跟她所讀的專業(yè)有關，畢業(yè)之后葛蘭先在歐洲半導體公司做實業(yè)，之后回國，機緣巧合下進入投資圈，在投資方面也是著重于自己最懂的領域。
2014年加入中歐基金，并于2015年1月開始擔任基金經(jīng)理，因業(yè)績出色，短短五年其管理的基金規(guī)模就達到了343億，從業(yè)年均回報更是亮眼，達到了30.93%，其中最出色的當屬中歐醫(yī)療健康基金近4年回報率高達232.34%，年均回報32.32%，是最近幾年收益率最高的醫(yī)藥基金之一，因此葛蘭獲得了"醫(yī)藥女神"的美譽。
5年零5個月，復合年化回報高達30.93%，這屬于什么水平呢，要知道股神巴菲特巔峰時期時的復合年化為30.4%，華爾街第一理財家彼得林奇復合年化為29%，金融巨鱷索羅斯復合年化為28.6%，單看復合年化這一成績是非常出色的，在全國1524名公募基金經(jīng)理中，從業(yè)超過5年且復合年化超過25%的只有21人，超過30%的只有5人，而葛蘭就是這5人之中的其一。
任職總回報232.34%，任職復合年化32.32%
從最近三年的業(yè)績來看收益最大的同時回撤也很大，但如果跟滬深300指數(shù)對比就會發(fā)現(xiàn)，滬深300指數(shù)以32.46%不小的回撤僅僅換回了18.39%收益，嚴重的風險與收益不匹配。
那么現(xiàn)在來解答一下文章開頭提出的疑問，2019年牛市以來，消費、醫(yī)藥、科技三大板塊漲勢氣勢如虹，醫(yī)藥更是獨領風騷，在加上新冠疫情的爆發(fā)更是發(fā)酵了醫(yī)藥行情的發(fā)展，這個時候出現(xiàn)這種質疑也是無可厚非的，那事實真的如此嗎？
從累計收益率走勢不難看出，在2019年之前，中歐跟大盤的走勢其實并沒有太大的差距，但在2019年以后醫(yī)藥風口來的時候，該基金大幅跑贏大盤，難怪市場上會出現(xiàn)這種聲音，但不同主題基金對比不具備參考依據(jù)，既然該基金屬于醫(yī)藥行業(yè)，那我們就拿同時期的醫(yī)藥指數(shù)跟中歐醫(yī)療做對比。
通過對醫(yī)藥指數(shù)的對比就可以發(fā)現(xiàn)近三年中歐醫(yī)療健康混合A的收益達到了193.78%，同時期的醫(yī)藥指數(shù)達到了157.89%，但跑贏醫(yī)藥指數(shù)并不能就說明它優(yōu)秀，因為該指數(shù)代表的是"平均分"作為明星基金產(chǎn)品成績優(yōu)于平均分在正常不過了。
為了更加真實客觀的反映出該基金的真實成績，我們拿目前市面上所有的醫(yī)藥主動型基金來做對比，其中成立三年的有96只，近三年復合年化在40%的有7只，葛蘭排在第五，也就是在醫(yī)藥主題主動基金這一領域，葛蘭的業(yè)績已經(jīng)超越了90%以上的基金經(jīng)理，這樣的成績可不是僅靠站在風口就能拿到的。
醫(yī)藥這個行業(yè)一邊面臨著我國人口老齡化，必然大大的帶動醫(yī)藥行業(yè)的增長，另一方面，醫(yī)藥行業(yè)受政策的影響非常大，集采一次次的打擊著醫(yī)藥行業(yè)的信心，在加上醫(yī)藥涉及的范圍太廣了，對基金經(jīng)理的專業(yè)和能力要求很高。即便如此，葛蘭能以一個較為年輕的基金經(jīng)理的身份獲得如此優(yōu)異的成績，可見她實屬當之無愧的"醫(yī)藥女神"。
“醫(yī)藥女神”葛蘭，還能翻身嗎？
目前醫(yī)療板塊是大漲之后的調整，可能尚未調整到位。從基金大跌導致基金大幅虧損，到基金被險資大幅贖回400億，中歐基金經(jīng)理葛蘭跌下神壇。在截至2022年2月11日的過去一年里，葛蘭代表作中歐醫(yī)療健康混合A（003095）下跌了37.4%。葛蘭從業(yè)6年多，這樣的業(yè)績實屬罕見。憑著美國西北大學生物醫(yī)學工程專業(yè)博士的學歷和中歐醫(yī)療健康混合A四年增長350%的成績，短短幾年間，葛蘭成為中國基金圈的“醫(yī)藥女神”。在基金經(jīng)歷了如此大幅下跌之后，如今，“女神”光環(huán)還在嗎？
“醫(yī)藥女神”葛蘭三季度減倉，繼續(xù)看好醫(yī)藥板塊中長期投資機會
21世紀經(jīng)濟報道記者 龐華瑋 廣州報道
“醫(yī)藥女神”葛蘭的投資動向備受關注。
經(jīng)過三季度的申贖和收益下跌，迄今葛蘭仍是市場上管理規(guī)模最大的主動權益基金經(jīng)理。
10月26日，葛蘭管理的5只基金發(fā)布三季報。三季報顯示，截至9月30日，葛蘭管理的基金規(guī)模縮水至875.5億元，較二季度末的1017.5億元下降142億元，降幅14%。
三季度，葛蘭管理的5只基金跌幅都超過15%，其旗下的3只全市場基金出現(xiàn)了凈贖回，不過，其旗下久負盛名的2只醫(yī)藥主題基金仍獲得凈申購，投資人堅持越跌越買。
盡管今年葛蘭的基金業(yè)績不理想，但在三季報中，葛蘭表示，長期來看，醫(yī)藥行業(yè)的增長邏輯沒有發(fā)生根本性的變化，她依然看好醫(yī)藥生物板塊的中長期投資機會。
大家對葛蘭的認識大多緣于中歐醫(yī)療健康混合這一只基金。其實葛蘭管理的5只基金風格迥異。她目前在管的5只基金分別為：
2只醫(yī)藥主題基金——中歐醫(yī)療健康混合（A/C）、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票（A/C）；
3只全市場投資基金——中歐研究精選混合（A/C）、中歐阿爾法混合（A/C）、中歐明睿新起點混合。
三季度，葛蘭管理的5只基金全部降低了股票倉位，下降區(qū)間為0.77至3.54個百分點。
總體來看，葛蘭的基金在三季度仍保持著較高的股票倉位，兩只醫(yī)藥主題基金股票倉位逾86%，中歐阿爾法、中歐明睿新起點逾91%，僅中歐研究精選略低，接近76%。
事實上，在投資風格上，葛蘭的基金長期保持高倉位，投資方向集中于“優(yōu)質龍頭”+“新興成長”。
從葛蘭長期重倉的醫(yī)藥股來看，主要集中在醫(yī)療服務（專科服務與CXO）、中藥、醫(yī)療器械龍頭和疫苗龍頭，她很少投資化藥、仿制藥以及醫(yī)療檢測等缺少護城河的公司。
在三季報中，葛蘭明確表示，她著重布局在長期看好的核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)療服務以及消費性醫(yī)療等方向。
從三季度調倉方向來看，2只醫(yī)藥主題基金三季度的前十大重倉股比較相似。
它們都加倉了愛爾眼科、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、凱萊英等，其中恒瑞醫(yī)藥在三季度大幅加倉，新晉前十大重倉股。
具體來看，恒瑞醫(yī)藥是國內創(chuàng)新藥的龍頭企業(yè)，愛爾眼科屬于專科醫(yī)療服務，藥明康德、凱萊英屬于CXO行業(yè)。
兩只醫(yī)藥主題基金減倉九洲藥業(yè)，它也屬于CXO行業(yè)。
以葛蘭的代表基金中歐健康醫(yī)療混合為例，該基金三季度末規(guī)模613億元，第一重倉股為愛爾眼科，持倉數(shù)量相對二季度末增長32.07%，三季度末持倉愛爾眼科市值60.78億元，占基金凈值比9.91%。
與二季度相比，葛蘭三季度加倉的有恒瑞醫(yī)藥、凱萊英、愛爾眼科、同仁堂、藥明康德獲加倉，加倉幅度分別為97.52%、39.69%、32.07%、1.17%、1.07%，持倉市值分別為0.60億元、23.23億元、60.78億元、24.41億元、44.37億元。
同時，葛蘭減倉片仔癀、邁瑞醫(yī)療、通策醫(yī)療，減倉幅度分別為10.02%、1.80%、0.18%，持倉市值分別為19.72億元、40.34億元、20.08億元。
此外，九洲藥業(yè)跌出前十。
而泰格醫(yī)藥、康龍化成持倉數(shù)量不變。
葛蘭管理的另一只醫(yī)藥主題基金中歐醫(yī)療創(chuàng)新，其持股與中歐醫(yī)療健康比較相似。
三季度中歐醫(yī)療創(chuàng)新加倉了恒瑞醫(yī)藥（持倉數(shù)量大增437.96%）、愛爾眼科、凱萊英、泰格醫(yī)藥、通策醫(yī)療、藥明康德和康龍化成。減持九洲藥業(yè)0.39%。邁瑞醫(yī)療和藥明生物不變。
此外，葛蘭還管理著三只全行業(yè)選股的基金，投資偏興新成長股。
其中，三季度，葛蘭管理的中歐明睿新起點的持倉特色很明顯——主要投資于新能源板塊，前十大重倉股中八只涉新能源。
具體來看，三季度，中歐明睿新起點前十大重倉股更換了兩只，新進愛爾眼科和禾邁股份，同時加倉新能源個股寧德時代、陽光電源、億緯鋰能、錦浪科技、比亞迪，但天賜材料和璞泰來退出前十。
而中歐阿爾法與上述中歐明睿新起點的持股有些相似。不同點在于，中歐阿爾法除了重倉新能源、醫(yī)療保健之外，還重倉了多只白酒股，比如三季度前十大重倉股中包括貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖。但三季度葛蘭調整了白酒股結構，加倉貴州茅臺，減倉山西汾酒、瀘州老窖。
而新能源中，陽光電源重回重倉股名單，葛蘭還加倉了寧德時代、億緯鋰能、比亞迪。
醫(yī)藥股中，愛爾眼科獲大幅加倉，較二季度末大增56.62%，但藥明康德退出前十。
而葛蘭管理的中歐研究精選，在葛蘭管理的5只基金中，重倉行業(yè)最均衡，投資行業(yè)最廣泛。
三季報顯示，中歐研究精選的投資主要集中于四大方向：新能源光伏產(chǎn)業(yè)、半導體產(chǎn)業(yè)、必選消費品、服務業(yè)，
該基金三季度的前十大重倉股，包括第一重倉白酒股貴州茅臺；多只新能源股，如通威股份、隆基綠能、晶澳科技、陽光電源；1只傳統(tǒng)能源油氣股中國海油；多只醫(yī)療保健股，如愛爾眼科、泰格醫(yī)藥、藥明康德；1只金融股東方財富。
不過，對中歐研究精選，葛蘭三季度基本選擇了“躺平”不動。三季報顯示，前十大重倉股有7只持倉數(shù)量沒變。有變動的3只股票是：陽光電源和愛爾眼科獲大幅加倉；晶澳科技遭減倉。
看好中長期投資機會今年醫(yī)藥基金總體表現(xiàn)不佳，作為“醫(yī)藥女神”，葛蘭也被推到輿論的風口浪尖。
從業(yè)績來看，三季度葛蘭的5只基金業(yè)績沒有跑贏基準，表現(xiàn)不佳。
三季度5只基金凈值增長率分別為：中歐醫(yī)療健康A為-19.95%；中歐醫(yī)療創(chuàng)新A為-22.93%；中歐阿爾法A為-18.51%；中歐明睿新起點為-18.73%；中歐研究精選A為-16.58%。
拉長至今年前三季度，上述5只基金的收益區(qū)間為-23.35%至-32.31%之間。
結束三季度之后，10月以來，醫(yī)藥指數(shù)上漲逾8%，但截至10月26日，葛蘭的5只基金，包括2只醫(yī)藥主題基金，年內基金凈值較三季度末不但沒有上漲，反而下跌1個點左右。
其實葛蘭以往的投資業(yè)績相當出色，尤其是醫(yī)藥方向的投資。
葛蘭本科畢業(yè)于清華大學工程物理專業(yè)，僅用4年完成了美國西北大學醫(yī)學工程專業(yè)的碩博課程，而且申請到了AHA科研基金，隨后在歐洲頂級半導體巨頭英飛凌工作過一年。
2011年回國后，葛蘭跨行進入金融行業(yè)，先后在國金證券、民生加銀基金擔任研究員，2014年加入中歐基金，自2015年1月29日開始獨立管理基金，管理的第一只基金是中歐明睿新起點混合。
但2015年是牛市+熊市的極端行情，其間她管理的基金即經(jīng)歷了暴漲，也經(jīng)歷了暴跌，在1年多的大起大落之后，2016年4月葛蘭卸任4只基金的基金經(jīng)理。
在5個月后的2016年9月29日，她更換賽道再次出發(fā)，發(fā)行了一只醫(yī)療主題基金——中歐醫(yī)療健康混合。作為醫(yī)藥專業(yè)的博士，葛蘭在這只基金投資上表現(xiàn)得非常出色，成就了“醫(yī)藥女神”之名。
截自2021年6月30日，中歐醫(yī)療健康混合自成立以來近5年收益達到348%，年化收益37%，業(yè)績非常漂亮。但2021年下半年以來整個醫(yī)藥板塊表現(xiàn)不佳。
中歐醫(yī)療健康混合最近6年（2017-2022年）各年的回報分別為33.76%、-16.01%、75.23%、98.85%、-6.55%和-27.74%（截至2022年10月26日）。
中歐醫(yī)療健康成立以來年化收益率達到15.76%，總體表現(xiàn)很好。
在主題基金經(jīng)理成名后，葛蘭逐步嘗試管理全行業(yè)選股的基金。
目前葛蘭在管5只基金，2只醫(yī)藥主題基金，3只全行業(yè)選股基金，管理總規(guī)模為875.5億元。
值得一提的是，2021年和2022年，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)欠佳，但葛蘭在管產(chǎn)品總規(guī)模不減反增，投資人對葛蘭投出信任票，越跌越買，她在2021年底超過張坤成為公募機構最大主動權益基金的基金經(jīng)理。
今年葛蘭三季度業(yè)績表現(xiàn)不佳時，葛蘭管理的3只全市場基金出現(xiàn)凈贖回，但她管理的2只醫(yī)藥主題基金的持倉數(shù)量仍獲得凈申購。
對此，葛蘭在基金三季報中表示，她把風險分為永久性損失和暫時性調整兩大類，風控的核心是要盡量避免永久性損失，做好長期業(yè)績的有效策略，但短期市場波動難以避免。
葛蘭認為，長期來看，醫(yī)藥行業(yè)的增長邏輯沒有發(fā)生根本性的變化，她依然看好醫(yī)藥生物板塊的中長期投資機會。
葛蘭指出，在高景氣度的行業(yè)中，目前很多優(yōu)秀公司的估值都處于歷史偏低水平，安全邊際較高，中長期空間確定性大。
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