國慶長假期間，多地調(diào)控措施引發(fā)樓市震動，包括北上廣深以及天津、成都、蘇州、合肥等21家城市陸續(xù)出臺限購限貸政策。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，地產(chǎn)限購將擠出居民資金，部分投入股市，A股估值將受益于房地產(chǎn)資金擠出。

據(jù)統(tǒng)計，自9月30日起，目前已有上海、南昌南京、廈門、深圳、蘇州、合肥、無錫、天津、北京、成都、鄭州、濟(jì)南、武漢、廣州、佛山、南寧、珠海、東莞、惠州、福州共計21個城市先后發(fā)布了新的樓市調(diào)控政策。

受上述調(diào)控政策影響，國慶節(jié)期間一二線城市房地產(chǎn)銷售同比增速顯著回落，二線城市房地產(chǎn)銷售面積同比下跌12.2%。中泰證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師羅文波表示，從歷史上看，限購限貸政策確實(shí)能短期內(nèi)導(dǎo)致成交增速回落。

“2011年“國八條”規(guī)定二套住房首付款比例不低于60%，已有1套住房的當(dāng)?shù)貞艏用窦彝ハ拶?套住房；已有2套或有1套及以上非當(dāng)?shù)貞艏彝ゲ荒苜彿俊Ｕ邔?shí)施后，2011年全年北京商品房、二手房銷售套數(shù)同比下降13%、43%，上海商品房、二手房銷售套數(shù)同比下降11%、28%。深圳二手房銷售同比下降46%。”

光大證券分析師徐高稱，房地產(chǎn)調(diào)控加碼將對房地產(chǎn)短期需求形成沖擊，總體寬松的貨幣環(huán)境依然會對房地產(chǎn)需求形成支撐，調(diào)控政策對房地產(chǎn)市場的沖擊力度有待繼續(xù)觀察。而從長期來看，限購限貸政策是抑制需求之舉，如果不從土地制度方面解決供給端的根本問題，長期來看房價依然難以抑制。

雖然目前已有21城市密集出臺了樓市調(diào)控政策，但市場仍有擔(dān)憂總量調(diào)控政策是否會出臺，并對流動性帶來收緊態(tài)勢。對此，華泰證券分析師戴康指出，總量調(diào)控政策出臺概率較低。這次各地有明顯差異的"一市一策"事實(shí)上已經(jīng)反映了決策層的政策態(tài)度：一二線城市以去杠桿為主，三四線城市以去庫存為主，在去庫存仍為供給側(cè)改革主要任務(wù)的背景下，總量信貸收緊是有悖于這一任務(wù)的達(dá)成的。

除此之外，戴康認(rèn)為，房市資金擠出有利于A股獲得流動性再分配。在當(dāng)前的低利率環(huán)境下，A股整體估值水平偏低，業(yè)績改善或業(yè)績確定性高的股票將得到資金流入。從歷史數(shù)據(jù)來看地產(chǎn)限購將擠出居民資金，部分投入股市，在10到11年樓市調(diào)控密集期，A股自然人投資者中持有市值在10萬到500萬的賬戶數(shù)量明顯上升，2014下半年至今“多余貨幣”穩(wěn)定環(huán)境下的股市房市波動中蹺蹺板效應(yīng)也很明顯。

“8月以來房價快速上漲，市場從對房地產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂延伸出對宏觀的全方位擔(dān)憂：對流動性收緊、對四季度和明年經(jīng)濟(jì)增速、對人民幣匯率的三重?fù)?dān)憂。此輪結(jié)構(gòu)性調(diào)控政策出臺，有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)泡沫的系統(tǒng)性擔(dān)憂，亦緩解投資者對總量調(diào)整出臺及經(jīng)濟(jì)快速下滑的擔(dān)憂，適度降低A股風(fēng)險溢價。另一方面，在當(dāng)前資產(chǎn)荒背景之下，房地產(chǎn)調(diào)控對銷售乃至投資端的資金擠出效應(yīng)，在流動性分配上支撐A股市場的估值水平。”戴康稱。（胡雯）