完成海外并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)近半盈利持平或虧損

　　⊙記者 趙靜 ○編輯谷子

　　中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)一再延后，福建宏芯收購(gòu)德國(guó)愛(ài)思強(qiáng)(Aixtron)“卡殼”……種種跡象顯示，中企火熱出海正遭遇“成長(zhǎng)的煩惱”。

　　據(jù)湯森路透統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)，全球并購(gòu)交易額同比降幅達(dá)23%，但中企海外并購(gòu)屢創(chuàng)紀(jì)錄：2015年，中國(guó)企業(yè)共實(shí)施對(duì)外投資并購(gòu)項(xiàng)目579起，涉及62個(gè)國(guó)家(地區(qū))和18個(gè)行業(yè)大類(lèi)，實(shí)際交易總額544.4億美元。今年前三季度，中企共實(shí)施海外并購(gòu)項(xiàng)目521個(gè)，實(shí)際交易金額674.4億美元，超過(guò)去年全年總額。

　　“中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，有多方面原因。”商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)白明告訴記者，最主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)更多企業(yè)有實(shí)力，也有動(dòng)力實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略。還有一個(gè)因素是，國(guó)外目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)遇到困難，對(duì)外力的需求更強(qiáng)烈，中企此時(shí)并購(gòu)支付的溢價(jià)不會(huì)過(guò)多。

　　然而，與屢創(chuàng)紀(jì)錄相伴，中企海外并購(gòu)遇挫的案例也逐漸增多。

　　據(jù)數(shù)據(jù)提供商Dealogic發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年前5月，中資企業(yè)在海外并購(gòu)中，被中途取消的交易達(dá)15樁，交易總規(guī)模240億美元，超過(guò)去年全年220億美元的規(guī)模。一份來(lái)自波士頓咨詢公司的報(bào)告也顯示，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的完成率到目前為止只有67%。

　　其中的原因之一，是標(biāo)的國(guó)政府對(duì)安全管制的考量。最新的案例是，10月24日，福建宏芯擬6.7億歐元收購(gòu)德國(guó)芯片設(shè)備制造商愛(ài)思強(qiáng)(Aixtron)的擬議收購(gòu)案，遭遇審查危機(jī)。

　　對(duì)此，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)在2日的發(fā)布會(huì)上回應(yīng)指出，希望德方重啟對(duì)該并購(gòu)案的安全審查僅為個(gè)例，不代表德改變其經(jīng)濟(jì)政策。“這一舉措將不利于中德雙向投資的健康發(fā)展和經(jīng)貿(mào)合作大局。我們尊重各國(guó)在其法律框架下開(kāi)展安全審查，同時(shí)，也希望在安審中提高透明度，明確判斷標(biāo)準(zhǔn)，給予各方投資者平等待遇。”

　　“我國(guó)企業(yè)‘走出去’發(fā)展到了一定規(guī)模，也必然伴隨各種矛盾。”白明告訴記者，我們的并購(gòu)目的和“走出去”的初期相比，也在發(fā)生變化，特別在高端制造業(yè)領(lǐng)域，因?yàn)閷?duì)技術(shù)有更多的訴求，難免出現(xiàn)對(duì)方有所警惕。其他國(guó)家在跨國(guó)并購(gòu)中也都會(huì)遇到這樣的問(wèn)題。而這一“阻力加大”的趨勢(shì)在可見(jiàn)的未來(lái)也將持續(xù)。

　　在復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌看來(lái)，有成功就有失敗，這是商業(yè)的必然。去哪里就遵守哪里的規(guī)則，按照對(duì)方規(guī)則去做也是最基本的準(zhǔn)備。

　　“遇阻的案例增多，是因?yàn)?lsquo;走出去’的企業(yè)更多了。事實(shí)上，從數(shù)據(jù)上看，談成的項(xiàng)目是更多的。而增強(qiáng)并購(gòu)者自身的吸引力，為對(duì)方帶來(lái)更多機(jī)會(huì)，也將容易獲得對(duì)方更大的支持。”白明說(shuō)。

　　沈丹陽(yáng)也表示，德國(guó)一些政府官員和民眾擔(dān)憂中國(guó)企業(yè)赴德投資并購(gòu)會(huì)把德國(guó)的技術(shù)和工作崗位轉(zhuǎn)移走是不必要的。很多中國(guó)企業(yè)在德成功并購(gòu)案例均證明了這一點(diǎn)。希望德有關(guān)方面能理性思維，客觀對(duì)待企業(yè)的商業(yè)行為。

　　事實(shí)也說(shuō)明，中國(guó)出海企業(yè)相當(dāng)一部分是在為標(biāo)的企業(yè)“打工”。據(jù)國(guó)資委研究中心、商務(wù)部研究院聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)海外可持續(xù)發(fā)展報(bào)告2015》，完成海外并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)中盈利可觀的占比僅13%，基本盈利的為39%，處于持平狀態(tài)和暫處于虧損狀態(tài)的企業(yè)合計(jì)占比為48%。

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