《干貨貼四》講了如何定義趨勢 ， 以及如何識別趨勢。那么 ，在實際操作過程中 ，為了便于把握趨勢最強勁的一段，同時回避一些調整或者區間震蕩趨勢 ，我們可以將趨勢分階段分析。一只個股的走勢 ，都必然經過四個階段 ：一是底部階段 ，二是上漲階段 ，三是頂部階段 ， 四是下跌階段 。這是 所有個股的必然路徑。最早將股價分階段分析的是溫斯坦 ，他在《笑傲牛熊》里面 ，講解了如何劃分所處的階 段：

我們看看溫斯坦是如何講解股價的四個階段的。1、第一階段：底部階段個股在持續下跌幾個月后 ，下跌動能耗盡 ，開始橫盤 ，這是由于買方和賣方力量逐漸均衡。在此之前賣方力量 遠大于買方 ，這就是股價大幅下跌的原因。橫盤時 ，交易量通常會萎縮直至枯竭 ，最終形成底部形態。不過在 第一階段后期 ，成交量通常開始放大 ，而價格基本不變 ，這意味著悲觀的投資者拋售股票已經不會再使股價下跌 ， 因為已經有買方開始從賣方手中接手股票并接受了當前的價格 ，且未要求大的價格折讓。這是一個利好信號。這個階段有時候會持續數月 ，有時候甚至長達數年。這個階段是很多市場參與者急于買入、希望抄到股價低點的時候。但是此時買進沒有太大好處。即使你抓住了低點 ，你的資金可能被困在這個階段里很長時間。時間就是金錢。2、第二階段： 上漲階段理想的買入時機是當一只股票最終脫離底部階段 ，進入更有活力的上漲階段時 ，此時成交量應該顯著放大 ，這就是第二個階段上漲階段的開始。不過 ，在第二階段真正具有活力的上漲來臨之前 ，在最初的上漲后 ，至少會有一次回調 ，這次回調時的股價跌回至突破點附近 ，這是低風險買入這只股票的第二次良機。回調的幅度越小 ， 向上的力量就越強。從投資的角度來看 ，合適的買入時機應該是在最初的突破點 ，或者最初突破點后緊接著的回調處。此時 ，股價接近于底部階段 ，繼續下跌的風險很小而上漲的可能性很大。風險收益比完全對我們有利。然而 ，在幾個月后 ，形勢已經明顯不同。越是接近第二階段后期 ，股價的波動就越不規律 ， 因為先前的買家非常想脫手以保住自己豐厚的利潤 ，而市場的新手們接手這些股票。此時 ，這只個股就成了市場謠言和各種相關報道討論的對象 ， 同時買賣雙方的決定也會受情緒的較大影響。要遵守紀律！僅在第二階段初期合適的進入點買入是最重要的。如果你沒有在合適的點買入 ，不要焦慮 ，繼續關注 ，并且堅持以應該買入的價格買入。一以貫之 ，要么買對 ，要么不買。如果你已經錯過了一只股票，不要覺得難受，你可以繼續從市場中挑選符合條件的個股，耐心等待下一次機會。就像是我們打車一樣 ，雖然你錯過了第一輛 ，但下一輛很快就會到來的。確保自己只做第二階段的個股 ，確保自己只在第二階段開始的正確時機入場。3、第三階段：頂部階段終于，所有的好事都走到了盡頭，這以第三階段頂部形態出現為標志，這時，上漲的動力消失，股價開始橫盤。圖形表象背后的實質是買賣雙方再次勢均力敵。在第二階段 ，買方力量要遠強于賣方 ，現在上漲結束了 ，股價處于均衡狀態 ，此時形成的形態如同第一階段的鏡像。在第三階段 ，成交量通常較大 ，股價波動劇烈。巨大的成交量是由兩方面原因引起的 ，對買方來說 ，他們因基本面的利好消息和個股中“故事”而興奮與此同時 ，之前低價買入的聰明資金急于將獲利盤拋售。一旦第三階段頂部開始形成 ，交易者就應該帶著利潤離場。而偏向于長期的投資者有更多回旋余地 ，我建議投資者將一半的倉位出清鎖定利潤因為股價有可能再次上漲 ，開始又一個第二階段的上漲（這就是上升過程中的基底 ，也可以理解為第三階段重置為第二階段）這樣你剩下的一半倉位就能在新的第二階段里賺取再次上的利潤。但是 ，為了保護你的利潤 ，你需要在稍低于新的支撐區域或者底部設置一個止損保護。在第三階段你必須仔細調整自己的情緒 ，因為盈利增長、股價分拆等關于股票的利好消息正熱火朝天 ，讓人興奮不已。此時 ， 同以往一樣 ，你仍應該始終相信圖形 ， 因為它與你我不同 ，不帶情緒。通過學會一以貫之地跟隨市場留下的圖形腳步 ，我們還可以學會冷靜、沉著并認真計算 ，而此時其他投資者還反復被貪婪與恐懼綜合癥折磨著。你要記住 ，無論基本面信息如何好 ，利好消息如何可信 ，你都絕不要在這個階段買入某只股票 ， 因為此時回報風險比對你十分不利。4、第四階段： 下跌階段在這個階段 ，之前維持股價的各種因素 ，讓位給充滿疲勞、壓力、恐懼的賣方。第四階段圖形表現是這樣的：在交易區間（第三階段）震蕩運行后 ，股價最終跌破支撐區域的下限。與向上突 破需要明顯放大的成交量來確認不同 ，第四階段的向下突破并不一定需要成交量的明顯放大來確認。一個成交量放大的向下突破 ，跟著一個成交量萎縮并拉回突破點的反彈 ，是非常危險的信號。向下突破如果成交量放大意味著更加糟糕的情況 ，但也不要錯誤地認為成交量不大就比較安全。不管怎樣 ，如果向下跌破支撐 ，你都應該賣出這只股票。保證自己絕不會在第四階段買任何股票 ， 同時保證自己絕不會持有任何跌入第四階段的股票。不要幻想著力挽狂瀾 ，在第四階段里硬撐的代價非常巨大 ，這樣做的人有“受虐傾向”。眼睜睜地看著自己辛苦賺來的錢白白流走一點都不可取 ，也一點都不能塑造你強硬的性格。新手們在賺了點小錢之后就迅速賣出了上漲的股票 ，而守著那些下跌的第四階段的股票。然而 ，成熟的投資者會穩拿第二階段的股票 ，“吃到”所有漲幅在離開 ， 同時迅速拋出有問題的股票。要果斷拋出有可能進入第四階段的股票 ，無論你是盈利、保本還是虧損。請記住 ，市場有自己的運行機制 ， 它 不知道也不關心你是在什么價位買入的。所以，當某只股票要進入第四階段的時候，果斷地給它說再見！否則，你的盈利就會消失 ，你的小損失會擴大成巨額虧損。上面的內容 ，來自于溫斯坦的《笑傲牛熊》關于股價四階段的分析 ，和我前面講的趨勢的定義和識別方法完全一致 ，沒有任何沖突。按照我講的方法識別到的趨勢 ，基本都是第二階段的個股。溫斯坦的方法 ，將股價分階段理解 ，會更加直觀地讓我們知道股價所處的位置。

我們再看一下《股票魔法師》關于股價四個階段的描述 ，我認為《股票魔法師》是參照了溫斯坦的理論的：“最完美的買入時機 ，是股票剛剛走出第一階段 ，正要開始步入第二階段準備飛速上漲的時候。然后目標就變 成在公司進入第三階段時 ，股價接近最高點的時候賣出。事實上 ，每個明星股票都在第二階段帶給投資人最豐厚的回報。 ”這一段講的是最好的買點 ，應該是剛剛進入第二階段的時候。當交易股票時 ，知道股票所處的階段是非常重要的。關注第二階段的股票將讓風從你背后吹來 ，揚起風帆助你遠航。我避免在除了第二階段之外的任何階段長期持有股票，在其他三個階段，你要么虧錢，要么消費時間。“在一段上漲后 ，都會有一小段讓人拿走利潤的時期 ，這會導致暫時的股價下跌。如果股價真的在半山腰 ，長期上漲的趨勢會很快恢復。短期的停頓讓股價有時間消化之前的強烈上漲 ，這樣它才可以在后面向更高的價格發起沖擊。 ”這一段講的是 ，股價在上升趨勢中 ，基底形成的原理。“這種短暫的休息區 ，形成了上漲趨勢中的基底。前期的基底 1 和基底 2，一般來自于市場的自我修復 ，這時 也是最好的進入時期。隨著第二階段的繼續，基底 3 已經有些明顯了，但仍然是值得購買的時期。在第 4 個和第 5 個基底到來之前 ，趨勢已經變得極為明顯 ，并且絕對快到了第二階段的后期了”數基底的個數并不能告訴你股票是否已經觸頂或者繼續上漲。但是 ，它告訴你了一個判斷自己處于第二階段哪個位置的方法。結合當時股價和交易量 ，并在考慮公司基本面信息后 ， 它可以成為非常強大的工具。 ”按照溫斯坦和《股票魔法師》的理論 ，我們應該專注于第二階段的個股在剛剛進入第二階段第 1 或者第 2個基底是最好的買點 ，但一般進入第 4 或者第 5 個基底 ，就是大趨勢的末端了。我們講個案例。下面是半導體 2019 年啟動到 2020 年 2 月見頂的走勢 ，我們用階段分析和基底去看一看：

半導體這一波漲了 2 倍多的行情 ，恰好是 5 個基底 ，第一個基底后開始進入第二階段 ，并且越往后基底越短，波動越大 ， K 線加速越來越明顯。第 5 個基底后進入第三和第四階段。如果我們總是能從股價所處的階段去分析問題 ，去判斷趨勢 ，我認為我們交易的成功率會提高 ，也不會將自己置于漫長的等待中 ，消耗巨大的時間成本。我認為溫斯坦和《股票魔法師》將股價分階段分析，使趨勢更容易識別，我們完全可以站在巨人的肩膀上思考，將這個理論消化融合到我們自己的體系中。我總結了幾個要點：1、只做第二階段的個股 ， 回避第一、第二和第四階段的個股。2、盡可能只在前兩個基底進入。3、后期基底 ，波動十分巨大 ，不過由于后期基底往往有加速 ，利潤更為可觀。后期基底不是不能做 ，只是要十分警惕 ，要嚴格執行止損 ，否則 ，如果死扛 ，很容易買在趨勢末端 ，導致大虧。4、要用概率思維思考問題。從概率的角度 ，并不是說進入了第四階段后就不會上漲 ，也不是說進入了第二階段的股永遠不跌 ， 階段之間都 是互相轉換的 ，周而復始。進入第四階段的股 ，本質就是下跌階段 ，并不是說下跌階段就不漲 ，而是說第四階段的股下跌的概率很大 ，哪怕是中間有反彈 ，只要是沒有足夠的成交量支撐 ，或者說沒有逆轉的形態出現 ，你都要從概率的角度去理解 ，繼續下跌的概率很大 ，這樣 ，你就不會去輕易抄底。第二階段也是如此，第二階段就是上升階段，并非是所有的第二階段都不跌，而是說這個階段上漲的概率很大， 哪怕是中間有調整 ，只要趨勢沒有逆轉 ，只要調整是縮量的 ，你都可以認為繼續上漲的概率更大。因此 ， 回踩反而是機會。