美國銀行最新發布了一份名為《美聯儲無法印制黃金》的報告。報告首先提到，金價近期表現良好，且未來具有較大潛力。

2019年1月美聯儲政策轉向以來，黃金上漲了12%。最近，黃金價格繼續保持強勁勢頭，年初至今的回報率大大超過了其他主要資產類別。

當然，在重大流動性緊縮的背景下，在3月9日至3月19日期間，黃金遭遇了猛烈拋售，期貨交易量接近500萬手。但這并非黃金市場獨有，該時期固定收益資產的波動性也很大。

黃金的波動性隨市場動蕩而增加，但在總體上落后于股票或石油等其他資產類別的波動。

美銀最近注意到，黃金與股票之間的相關性最近已變為正，可能表明股市尚未完全觸底，黃金市場還有進一步的運行空間，觸發因素可能是全球封鎖措施在未來幾周內繼續延伸。

由于疫情導致停產，美國的GDP可能在2020年第二季度同比下降30%，這是現代歷史上最大的跌幅。隨著各國央行爭相擴大資產負債表，支持資產價值和消費者價格，許多風險最終可能會被社會化。過去十年左右，主要央行資產負債表的規模一直穩定在GDP的25%左右，但疫情之下央行資產負債表將膨脹。

而且，隨著經濟產出大幅收縮，財政支出激增以及央行資產負債表翻番，法定貨幣可能會承受壓力，投資者將瞄準黃金。