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隨著巴以沖突的升級(jí)，全球金融市場(chǎng)再度掀起避險(xiǎn)情緒。在這場(chǎng)不僅僅是中東一地的麻煩中，原油期貨連續(xù)兩個(gè)交易日收漲，長(zhǎng)期美債收益率一路飆升，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不小的壓力?；厮輾v史，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，五十年前的今天埃及和敘利亞對(duì)以色列的“贖罪日戰(zhàn)爭(zhēng)”為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了長(zhǎng)達(dá)十年的滯脹危機(jī)和石油危機(jī)。歷史不會(huì)重演，但卻能給我們警示。因此，在分析和應(yīng)對(duì)巴以沖突所帶來(lái)的影響時(shí)，我們需要更加謹(jǐn)慎。如果油價(jià)上漲和通貨膨脹持續(xù)發(fā)酵，將會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成不可估量的損害。巴以沖突、地緣沖突、貿(mào)易壁壘……這些問(wèn)題纏繞在全球經(jīng)濟(jì)的脖子上，讓它陷入了巨大的不確定性中。面對(duì)這種困境，各界都在尋找經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的新空間，激發(fā)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的新動(dòng)能。為探討解決方案，鳳凰衛(wèi)視與鳳凰網(wǎng)聯(lián)合主辦了“新空間·新動(dòng)能——鳳凰灣區(qū)財(cái)經(jīng)論壇2023”，邀請(qǐng)了眾多學(xué)者和專(zhuān)家發(fā)表見(jiàn)解。在論壇上，關(guān)于通脹問(wèn)題備受關(guān)注。通脹的失衡讓宏觀政策只能在刀刃上舞動(dòng)。

在貨幣主義的架構(gòu)下，溫和的通貨膨脹一度被看作是一個(gè)積極的現(xiàn)象，無(wú)需擔(dān)憂。然而，如今的通脹情況卻不容忽視。各國(guó)政府必須保持高度警惕，避免通脹失控，否則經(jīng)濟(jì)將面臨更大的挑戰(zhàn)。除了通脹問(wèn)題，論壇上還討論了其他一系列的經(jīng)濟(jì)難題。世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是否會(huì)轉(zhuǎn)向衰退？百年未有之大變局下，中國(guó)有哪些應(yīng)對(duì)之策？未來(lái)又將會(huì)如何發(fā)展？面對(duì)這些問(wèn)題，我們需要思考和行動(dòng)。全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不僅需要各國(guó)政府采取積極的宏觀政策，還需要各國(guó)之間加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。同時(shí)，我們也要重視創(chuàng)新和科技的發(fā)展，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。只有這樣，我們才能克服困境，迎接更加穩(wěn)定繁榮的未來(lái)。最后，我想問(wèn)問(wèn)大家，你對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有什么看法？你認(rèn)為我們應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困境？請(qǐng)留下你的評(píng)論，與我們一起討論。通脹，一直是全球經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)難題。在經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼里，通脹能夠刺激經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)，但過(guò)高的通脹也會(huì)帶來(lái)收入下降和債務(wù)累積等問(wèn)題。

歐洲的高通脹抑制了支出，而美國(guó)的通脹一直保持下降態(tài)勢(shì)，顯示出了不同的經(jīng)濟(jì)活力。那么，全球經(jīng)濟(jì)為何陷入通脹困境？中國(guó)社科院學(xué)部委員李揚(yáng)認(rèn)為，各國(guó)央行對(duì)通脹的認(rèn)識(shí)不足是其中一個(gè)核心原因。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的低通脹，宏觀當(dāng)局對(duì)通脹的負(fù)面影響似乎變得麻木了?，F(xiàn)在，在全球化逆流和烏克蘭沖突的背景下，通脹問(wèn)題更加嚴(yán)重，宏觀政策也面臨兩難境地。在追求平衡的道路上，各國(guó)宏觀政策都在努力尋找解決之道。在全球范圍內(nèi)，通脹一直是一個(gè)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。通脹不僅是經(jīng)濟(jì)周期的一部分，也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定的關(guān)鍵因素之一。通脹能夠鼓勵(lì)人們消費(fèi)和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，避免經(jīng)濟(jì)衰退。然而，過(guò)高的通脹也會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題。居民的收入可能會(huì)下降，消費(fèi)信貸債務(wù)可能會(huì)飆升。在歐洲，高通脹已經(jīng)抑制了消費(fèi)支出，制造業(yè)也因?yàn)橥獠啃枨笃＼浂徽?。與此相比，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了活力。

盡管美國(guó)的居民收入中位數(shù)連續(xù)三年下降，國(guó)民的信用卡債務(wù)創(chuàng)下歷史記錄，但美國(guó)的核心通脹率一直在下降。為什么全球經(jīng)濟(jì)陷入了這樣的通脹困境？中國(guó)社科院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，這部分是因?yàn)楦鲊?guó)央行對(duì)通脹的認(rèn)知不足。在過(guò)去的幾十年里，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)期的低通脹時(shí)期，宏觀政策制定者對(duì)通脹的負(fù)面效應(yīng)似乎變得麻木了。他們更關(guān)注如何刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而忽視了通脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在全球化倒退和俄烏沖突持續(xù)化的背景下，本次通脹問(wèn)題更加嚴(yán)峻。宏觀政策制定者面臨著兩難選擇：如果采取緊縮政策，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退；如果不采取措施，通脹可能會(huì)進(jìn)一步惡化?，F(xiàn)在，世界各國(guó)的宏觀政策都在尋求刀刃上的平衡。在這個(gè)世界各國(guó)都在努力應(yīng)對(duì)通脹困境的背景下，如何制定合適的宏觀政策成為了重要的問(wèn)題。首先，各國(guó)央行需要重新認(rèn)識(shí)通脹的風(fēng)險(xiǎn)。盡管低通脹有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但過(guò)高的通脹也會(huì)帶來(lái)問(wèn)題。

宏觀政策制定者應(yīng)該保持警惕，及時(shí)調(diào)整政策，以應(yīng)對(duì)通脹壓力。其次，各國(guó)需要加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)通脹挑戰(zhàn)。全球化倒退和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇了通脹問(wèn)題，需要各國(guó)共同努力，制定協(xié)調(diào)的政策，以保持全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。總之，通脹問(wèn)題是全球經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)難題。盡管通脹能夠刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但過(guò)高的通脹也會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題。各國(guó)央行對(duì)通脹的認(rèn)知不足是導(dǎo)致通脹困境的一個(gè)核心原因。在全球化倒退和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，宏觀政策制定者面臨著兩難選擇。為了應(yīng)對(duì)通脹挑戰(zhàn)，各國(guó)央行需要重新認(rèn)識(shí)通脹的風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的政策措施。此外，各國(guó)還應(yīng)加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)通脹問(wèn)題，以維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。你認(rèn)為，各國(guó)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)通脹挑戰(zhàn)？請(qǐng)留下你的評(píng)論。全球經(jīng)濟(jì)陷入的結(jié)構(gòu)性失衡和核心通脹居高不下的問(wèn)題，正越發(fā)凸顯出全球化的倒退。過(guò)去幾十年，中國(guó)以供應(yīng)高質(zhì)量中低端產(chǎn)品的方式，一直支撐著全球的低核心通脹狀態(tài)。

然而，當(dāng)前全球化呈現(xiàn)短暫消退的趨勢(shì)，要解決核心通脹的緩慢下降，必須進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而這是一個(gè)不可能在短期內(nèi)完成的任務(wù)。因此，核心通脹居高不下的問(wèn)題，在中長(zhǎng)期內(nèi)可能仍然存在。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中，最大的灰犀牛就是房地產(chǎn)。所謂“灰犀牛”，是指那些經(jīng)常被提示卻沒(méi)有得到充分重視的大概率風(fēng)險(xiǎn)事件。與“黑天鵝”相比，灰犀牛的影響更為持久和全面。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)問(wèn)題已經(jīng)存在很長(zhǎng)時(shí)間，但卻一直沒(méi)有得到有效的解決。如果政策變化不能及時(shí)出現(xiàn)，試圖釋放泡沫中的空氣，那么最終問(wèn)題將變得更加痛苦。然而，在與思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝的對(duì)話中，洪灝卻表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格雖然近期開(kāi)始回落，但在過(guò)去的十多年里一直持續(xù)上漲。如果房地產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，將損害銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而影響銀行的貸款能力。這意味著，如果不加以妥善處理，房地產(chǎn)問(wèn)題可能會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系造成嚴(yán)重的沖擊。

綜上所述，全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡和核心通脹居高不下的問(wèn)題已經(jīng)成為全球化倒退的惡果。中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大灰犀牛是房地產(chǎn)問(wèn)題，而解決這個(gè)問(wèn)題需要結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而這又需要時(shí)間和持久的努力。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，如何妥善處理房地產(chǎn)問(wèn)題，將決定著經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此，政府和相關(guān)部門(mén)應(yīng)該加大力度，采取有效措施，防范風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定市場(chǎng)。同時(shí)，其他國(guó)家也應(yīng)加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性失衡和核心通脹問(wèn)題。最后，讓我們思考一個(gè)問(wèn)題：你認(rèn)為如何解決中國(guó)房地產(chǎn)問(wèn)題對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響？中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大隱患是房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷。這個(gè)觀點(diǎn)得到了業(yè)內(nèi)專(zhuān)家孟曉蘇的贊同。他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有著巨大的內(nèi)生型潛力，但由于樓市的低迷，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑等問(wèn)題，“堵在一個(gè)點(diǎn)上”，這個(gè)點(diǎn)就是“限制了房地產(chǎn)”。目前，一些一線城市仍然受到限購(gòu)政策的束縛。孟曉蘇表示，取消限購(gòu)是市場(chǎng)活躍的第一步，其他措施在沒(méi)有取消限購(gòu)之前無(wú)法發(fā)揮作用。

此外，孟曉蘇強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑的情況下，通過(guò)中央資金、地方資金和社會(huì)資本的結(jié)合，大規(guī)模啟動(dòng)保障房建設(shè)，能夠促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。孟曉蘇還談到了股市的問(wèn)題。他笑稱(chēng)，如果樓市沒(méi)有復(fù)蘇，談?wù)搯?dòng)股市就是笑話，是“狗市”。他用狗圍繞主人腳下轉(zhuǎn)來(lái)形容股市，主人就是上市公司，只有主人出門(mén)登山，狗才能跟著走高?？偟膩?lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷。限購(gòu)政策仍然束縛著一些一線城市的發(fā)展。取消限購(gòu)是活躍房地產(chǎn)市場(chǎng)的第一步，同時(shí)大規(guī)模啟動(dòng)保障房建設(shè)，能夠推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。此外，股市也需要樓市的復(fù)蘇才能獲得更好的發(fā)展。這些問(wèn)題都需要引起我們的關(guān)注和思考，如何解決房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的問(wèn)題，如何激活股市的增長(zhǎng)，這些都是需要我們共同努力的方向。你認(rèn)為，如何解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷問(wèn)題？你對(duì)孟曉蘇的觀點(diǎn)有何看法？請(qǐng)留言分享你的觀點(diǎn)。

中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀備受關(guān)注。政府驅(qū)動(dòng)型的融資和投資導(dǎo)致市場(chǎng)失去了自主自發(fā)性，這種導(dǎo)向性可能會(huì)引發(fā)一些問(wèn)題，如市場(chǎng)泡沫和債務(wù)問(wèn)題。監(jiān)管機(jī)構(gòu)推行股票注冊(cè)制的關(guān)鍵，正是監(jiān)審分離。如何實(shí)現(xiàn)監(jiān)審分離，是當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)需要面臨和解決的核心問(wèn)題。同時(shí)，當(dāng)前充滿不確定性的國(guó)際、國(guó)內(nèi)環(huán)境，市場(chǎng)的悲觀情緒不斷蔓延，人們總會(huì)問(wèn)，“拐點(diǎn)”什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)？錢(qián)到底來(lái)不來(lái)？這些問(wèn)題成為了當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)需要解決的關(guān)鍵問(wèn)題。投資的本質(zhì)是尋找無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)，而當(dāng)前市場(chǎng)可能正處于一個(gè)極端的狀態(tài)。付鵬認(rèn)為，在市場(chǎng)出現(xiàn)極端悲觀情緒時(shí)，常常會(huì)出現(xiàn)深度的Contango市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，為投資者提供絕對(duì)便宜的套利機(jī)會(huì)。興業(yè)銀行的呂家進(jìn)也指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)出明顯的“K型復(fù)蘇”，不同部門(mén)、不同產(chǎn)業(yè)、不同企業(yè)之間存在著分化。那么，在復(fù)蘇中，如何抓住機(jī)會(huì)呢？

付鵬舉例說(shuō)明，在買(mǎi)房方面，只有當(dāng)購(gòu)房?jī)r(jià)格低于銀行評(píng)估價(jià)格的質(zhì)押率時(shí)，才形成了絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)。同樣的原則也適用于股市投資，投資者應(yīng)該尋找類(lèi)似的機(jī)會(huì)。然而，在當(dāng)前市場(chǎng)狀況下，科技突破所帶來(lái)的新動(dòng)力的概率并不高。付鵬指出，市場(chǎng)的可持續(xù)性主要取決于兩個(gè)因素。首先，技術(shù)創(chuàng)新需要吸引更多投資，而目前的問(wèn)題在于資金的可獲得性。是否有足夠的資金支持，錢(qián)是否能夠流動(dòng)起來(lái)，成為了一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如何在市場(chǎng)中尋找到絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)是至關(guān)重要的。此外，要關(guān)注資金的可獲得性，以確保投資的可持續(xù)性。只有在這樣的前提下，投資者才能夠更好地把握復(fù)蘇中的機(jī)會(huì)?？偟膩?lái)說(shuō)，投資是一門(mén)尋找無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)的藝術(shù)。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，除了關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)外，還需要注重資金的可獲得性。只有在這樣的綜合因素下，投資者才能夠做出明智的決策，抓住市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)。

最后，我想問(wèn)問(wèn)各位讀者，在當(dāng)前市場(chǎng)狀況下，你會(huì)如何尋找投資機(jī)會(huì)？你認(rèn)為資金的可獲得性對(duì)投資的影響有多大？歡迎留下你的評(píng)論。市場(chǎng)的投資回報(bào)率對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，而僅僅依賴(lài)市場(chǎng)的預(yù)期價(jià)值是不足夠的。如果市場(chǎng)長(zhǎng)期沒(méi)有回報(bào)，企業(yè)仍然需要不斷注入流動(dòng)性來(lái)維持市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，企業(yè)需要積極創(chuàng)造真正的投資回報(bào)率，而不僅僅依賴(lài)市場(chǎng)的預(yù)期。為了保持市場(chǎng)的可持續(xù)性，資本的廣泛持有和整體市場(chǎng)參與者的信心和持續(xù)參與度非常關(guān)鍵。在最近舉行的“香港資本市場(chǎng)與全球資本流向”圓桌論壇上，洪灝對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)表了自己的看法。他指出，在市場(chǎng)底部的時(shí)候，很多人都不愿意交易，覺(jué)得沒(méi)有錢(qián)可賺。然而，正是這種悲觀消極的情緒創(chuàng)造了更好的買(mǎi)點(diǎn)。當(dāng)所有人都開(kāi)始買(mǎi)入時(shí)，市場(chǎng)會(huì)迅速升值。他舉例說(shuō)，在今年春節(jié)前，港股市場(chǎng)升值了60%，恒生科技股更是升值了100%。這時(shí)候，如果你想買(mǎi)入，就必須付出更高的估值。

短期市場(chǎng)情緒的慣性很難避免，但我們不能被這種情緒所左右。底部往往是最好的機(jī)會(huì)，當(dāng)基本面走強(qiáng)時(shí)，行情往往已經(jīng)走過(guò)了很長(zhǎng)一段距離。正如洪灝所言，“病樹(shù)前頭萬(wàn)木春，情緒的影響讓人看什么都覺(jué)得不順眼，但正是在這個(gè)時(shí)候，機(jī)會(huì)往往是最好的”。總結(jié)來(lái)說(shuō)，企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)造真正的投資回報(bào)率，而不僅僅依賴(lài)市場(chǎng)的預(yù)期。資本的廣泛持有和市場(chǎng)參與者的信心和持續(xù)參與度對(duì)于市場(chǎng)的可持續(xù)性至關(guān)重要。在市場(chǎng)底部，我們不能被短期的情緒所左右，而應(yīng)該看到機(jī)會(huì)在哪里。當(dāng)基本面走強(qiáng)時(shí)，市場(chǎng)往往已經(jīng)走過(guò)了很長(zhǎng)一段距離。因此，我們應(yīng)該保持冷靜的頭腦，抓住適合自己的時(shí)機(jī)。你覺(jué)得，在市場(chǎng)頂部和市場(chǎng)底部，你會(huì)更傾向于買(mǎi)入還是賣(mài)出？為什么？請(qǐng)?jiān)谠u(píng)論區(qū)分享你的觀點(diǎn)。

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