2023年債券基金走勢分析、2021年債券型基金

2024-01-15 20:10:32

01 宏觀基本面回顧

增長指數(shù)在9月末（月報日期截至9月22日，下同）錄得0.44。高頻數(shù)據(jù)看，二手房銷售環(huán)比改善，“十一”出游預(yù)訂火爆，工業(yè)生產(chǎn)景氣放緩，出行活躍度環(huán)比回升，物流貨運景氣延續(xù)。

通脹指數(shù)9月末錄得0.33。高頻數(shù)據(jù)看，豬肉價格震蕩整理，原油價格震蕩上行。8月份，消費市場繼續(xù)恢復(fù)，供求關(guān)系持續(xù)改善，中國CPI、PPI觸底反彈。CPI同比上漲0.1%，前值-0.3%，PPI同比下降3.0%，前值-4.4%。

貨幣條件指數(shù)及貨幣政策指數(shù)在9月末分別錄得0.62、1.00。九鞅貨幣條件指數(shù)（用于跟蹤實體經(jīng)濟獲得金融支持的便利程度的指標(biāo)）位于0.6上方，對實體經(jīng)濟的支持力度積極。九鞅貨幣政策指數(shù)持續(xù)處于寬松狀態(tài)。

數(shù)據(jù)來源：九鞅投資

02 國內(nèi)利率債市場回顧

2022年末至9月22日，2年、5年、10年、30年國債收益率分別變動-7BP、-12BP、-16BP、-20BP。

數(shù)據(jù)來源：中債估值，九鞅科技，收益率來自國債收益率曲線關(guān)鍵期限點上的定期收益率（CMT，constant maturity treasury）

9月國債收益率曲線震蕩上行。截至9月22日，10年期國債收益率為2.68%，2年期為2.28%。

數(shù)據(jù)來源：中債估值，九鞅科技

國債指數(shù)表現(xiàn)

從指數(shù)收益上看，年初至9月22日，1-3年、3-5年、7-10年國債指數(shù)分別錄得2.05%、2.77%、3.86%的累計收益。

數(shù)據(jù)來源：九鞅科技

資金面回顧

9月資金面持續(xù)偏緊，降準(zhǔn)后資金利率或需等待跨季后回落趨穩(wěn)。9月15日，降準(zhǔn)落地，接近9月資金跨季時點，資金需求較高。雖8月央行逆回購等短期流動性凈投放規(guī)模高達(dá)1.5萬億，但8月中下旬資金利率仍明顯走高，9月以來央行繼續(xù)加碼逆回購?fù)斗牛珼R007有所回落，但整體處于1.9%附近。以DR001和DR007為代表的資金利率在9月22日分別收至1.69%，2.20%。

數(shù)據(jù)來源：九鞅科技

利率債發(fā)行方面，截至9月22日，利率債累計凈發(fā)行74919億元，其中國債22782億元，地方債38229億元，政金債13907億元。

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數(shù)據(jù)來源：九鞅科技

03 海外市場回顧

年初至9月22日，2年、5年、10年、30年美債收益率分別變動69BP、58BP、56BP、56BP。

數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲，九鞅科技，收益率來自美債收益率曲線關(guān)鍵期限點上的定期收益率（CMT，constant maturity treasury）

9月美債收益率震蕩上行。美東時間9月20日周三，美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間仍為5.25%到5.50%。截止9月22日，10年期美債收益率為4.44%，2年期為5.10%。

數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲，九鞅科技

04 國內(nèi)信用債市場回顧

信用債市場表現(xiàn)總結(jié)

一級市場

2023年九月份融資情況：城投分化趨勢持續(xù)

分行業(yè)來看，今年九月份產(chǎn)業(yè)債凈融資額最高，達(dá)961億元。

分評級來看，今年九月份AA+級主體凈融資額最高，達(dá)1017億元，AAA和AA及以下主體凈融資額分別為989億元和-273億元。九月份信用債發(fā)行主體以AAA為主，共發(fā)行6768億元，占到總發(fā)行量的六成。