劉央

9月27日晚，人工智能香港高峰會2023于香港灣仔君悅酒店大禮堂圓滿舉辦。

會上，西京投資管理公司主席及投資總監劉央以“把握先機，謀定而動——AI與金融的互量互增”為主題，展開了人工智能及其對金融影響的探討。她表示，2015年以來，世界經濟正在進入一個前所未有的新發展階段。與前幾次產業革命不同，此次重塑由東西方雙重趨勢共同驅動，雙重趨勢疊加引起的波動將遠超之前。

面對這一新的發展格局與趨勢，劉央表示：“我們既要感謝生在一個偉大的時代，又要保持足夠的的審慎和堅定來面對未來。”

以下為劉央在人工智能香港高峰會2023上的演講實錄：

一、百年未有之大變局

我在2022年曾經提出過一個概念：亞洲是亞洲人的亞洲。從世界經濟發展趨勢的角度，我認為這是百年未有之大變局的必然趨勢之一。中國內陸地區已經成為世界第二大經濟體。中國人勤勞拼搏的精神再加上巨大的內外部發展空間，經濟總量成為世界第一只是時間問題。

另外，內地也在積極構建全新的發展模式，培育全新的發展動能，支撐經濟發展“質、量”雙升。我研讀二十大報告，非常認同其中的“六個必須堅持”。特別是其中的三點給我留下了最深的印象：第一，堅持人民至上，讓中國經濟發展擁有了不竭的動力；第二，堅持自信自立，我們不能盲目跟著別人走，面對雙重趨勢要有自己的決策和行動；第三，守正創新，中國國際地位與綜合實力的提升最終要依靠自主創新來實現。

隨著科技創新投入力度不斷加大，以及科創制度的不斷改革，中國即將進入全面自主創新的時代。2022年，內地全社會R&D經費投入達到3.09萬億元，是2012年的3倍，穩居世界第二大研發投入國，R&D經費投入強度從2012年的1.91%提升至2022年的2.55%。截止2022年，中國共有21個區域進入全球創新指數和全球科技集群百強，其中，深圳—香港—廣州排名全球第2位、北京排在第3位、上海—蘇州排名全球第6位，占據了全球科技區域十強中的三個名額。

在我看來，中國在科技創新領域取得基礎性和歷史性的突破，既是發展的必然要求，也是發展的必然結果。無論是國家持續加大對基礎科學研究的投入，還是“十四五”規劃中為六大新興產業發展指明方向，都在向世界展現著中國發展科技、以科技突破作為最大發展動力的決心和行動。

二、新一代革命性技術正在爆發，人工智能開啟第四次工業革命

與此同時，我們也認識到，未來是數字化、智能化、虛擬化的時代，人們對這一點不再有任何的懷疑。互聯網時代的來臨曾經深深震撼了我們，刷新了我們的認知模式和行為習慣。但相比已經到來的人工智能時代，卻只能算得上是小巫見大巫了。

在大洋彼岸，以人工智能為代表的新一代革命性技術正式度過了萌芽期，即將進入產業化和規模化階段。這一趨勢必將參與到重構世界經濟格局的歷史進程當中，其能量將遠超之前幾次的產業革命。因為這一次人們將給機器注入智能，從而有可能從根本上改變世界經濟的供需格局。人類社會經歷了從機械化到電氣化，再到信息化的歷程。而現在，我們正邁向一個全新的時代——智能化時代。這一切的推動力就是人工智能。這個時代的到來將徹底改變人們的生活方式和工作方式，也為經濟的發展提供了新的增長引擎。

人工智能的起源可以追溯到上世紀50年代，當時研究人員開始探索如何使計算機能夠模擬人類的智能行為。早期的人工智能研究主要集中在推理、問題解決和專家系統等領域。研究人員嘗試開發能夠模擬人類思維過程的算法和模型。例如，早期的人工智能系統如IBM的Deep Blue在國際象棋領域取得了重大突破，擊敗了國際象棋世界冠軍。然而，由于計算能力和數據規模的限制，早期的人工智能系統往往只能處理簡單的問題，并且存在很多局限性。這導致了人工智能研究的低谷期，被稱為人工智能的冬天。

隨著計算機技術的進步和數據的積累，人工智能逐漸邁入了新的階段。特別是在20世紀80年代和90年代，機器學習和統計學習等技術的發展為人工智能帶來了新的機遇。研究人員開始使用大量的數據來訓練算法和模型，使得人工智能能夠更好地處理復雜的任務和問題。

深度學習的出現被認為是人工智能領域的重大突破。深度學習是一種基于神經網絡的機器學習方法，通過多層次的神經元網絡來處理和分析數據。深度學習的強大計算能力和對大規模數據的處理能力，使得人工智能在圖像識別、語音識別和自然語言處理等方面取得了重大進展。GPT（Generative Pre-trained Transformer）是深度學習和自然語言處理領域的一項重要成果。

根據麥肯錫全球研究院的估計，2030年，也就是7年之后，人工智能對全球經濟的影響將高出今天的三倍。

三、AI人工智能改寫全球金融市場規則，推動資產重新定價

我觀察到三點，1）人工智能加速芯片戰爭與數字化定價權爭奪；2）機器算法擴大了通信帶寬，使得人類和機器得更容易形成共識增加效率同時擴大市場波動；3）機器決策的占比會持續上升，比如我們看到的量化交易占比還在持續上升，不僅僅是我們熟悉的量化，未來機器決策參與的市場將誕生新的交易策略

1）芯片戰爭 - 爭奪數字化定價權

在每一次技術革命推動的生產力革命中，人類財富貨幣的底層錨定物會發生變化。從貝殼到貴金屬再到石油，不同的底層錨定物反映了當時社會生產力特點和需求。在當前的數字化時代，可以確定的是，人類財富的錨定將以計算、算法和數據為基礎的數字化錨定。

芯片作為人工智能時代的基礎設施之一，變得更加重要。我們可以將晶圓廠視為數字時代的印鈔廠，決定著全球數字資產貨幣的供需平衡。芯片的生產和供應鏈控制對于數字經濟的發展至關重要。因此，全球芯片博弈實質上是一場新的貨幣戰爭。

在數字化錨定的背景下，全球各國和科技公司都在競相研發和生產人工智能加速芯片，以爭奪市場份額和控制數字經濟的未來。這場芯片戰爭不僅關乎技術和產業，更涉及到經濟和金融領域的競爭。芯片的供應和控制將直接影響數字資產的發展和價值。因此，在未來數字化錨定的金融體系中，全球芯片博弈不僅是一場技術和產業競爭，更是一場涉及貨幣和金融的定價權戰爭。

2）機器帶寬擴大一致性預期，推高波動率

智能算法的發展和人機通信帶寬的提高，信息傳播的廣度和速度得到了顯著改善。這使得市場形成一致性預期變得更加容易，進一步提高了金融市場的有效性。然而，這也可能導致市場波動的增加。

通過機器算法和高速通信，市場參與者能夠更快地獲取和處理大量的信息。這使得市場上的共識形成更加迅速和廣泛。共識的形成可以提高市場的有效性，使價格更加準確地反映資產的真實價值。

然而，由于機器算法的自動化和高速交易特性，市場波動的風險也相應增加。當機器算法出現錯誤或受到不可預測因素的影響時，機器共識可能會引發市場的劇烈波動。這可能導致市場的不穩定性和風險增加。

3）機器決策 - 參與方式和占比擴大

人工智能可以通過機器學習和深度學習算法，分析大量的金融數據，發現隱藏的模式和趨勢。它可以自動進行交易和投資決策，提高交易的效率和準確性。同時，人工智能還可以通過自動化交易和高頻交易，實現更快的交易速度和更低的交易成本。

你們注意到了這些前所未有的結盟了嗎？谷歌（Google）和博通（Broadcom）；亞馬遜網絡服務（AWS）和漫威（Marvel）；微軟（Microsoft）和英偉達（NVIDIA）。中國呢？華為和中芯國際（SMIC）結盟意味著什么？是不是10倍的獲利空間？！

四、香港站在雙重趨勢交匯的最前沿，找準人工智能時代的“生態位”

香港作為全球第三大國際金融中心，憑借其獨特的地理位置，在信息化時代之前就已取得了巨大的成功。無論是在航運、貿易、旅游還是金融領域，香港都因其區位優勢而繁榮發展。作為國際貿易樞紐和金融中心，香港在全球舞臺上扮演著重要角色。但過去二十年隨著互聯網和移動互聯網的興起，全球價值流動逐漸從物理世界轉向計算機世界，大量交易在線化，香港的金融中心地位受到了挑戰；

而人工智能時代更多是機器和機器交易，那么我們香港如何找準自己的“生態位”呢？

一直以來，香港充分發揮“背靠祖國、聯系世界”的優勢，成為國際金融中心、航運中心以及貿易中心。站在新時代科技和地緣變局兩大趨勢疊加的歷史關頭，香港毫無疑問地再一次站在了時代的最前沿。得先機者得未來，我們完全有理由堅信，香港未來的發展一定會越來越快、越來越好。

首先，香港在參與內地“內循環”、深度融入粵港澳大灣區的時候，應該重點關注科創類產業和企業。香港可以通過為內地企業提供更加多元、高質量的金融服務，為大陸優秀科技企業引入世界發展資源等方式，既促進科創產業發展，又鞏固并提高自身在區域乃至全球的地位。論語有云“君子固本，本立而道生”，香港只要把握住國內產業升級和動能轉換的歷史機遇，特別是其中最活躍、最積極的科創產業，就一定能夠得道多助，牢牢把握住發展的主動權。

此外，香港還可以作為內地優秀企業、特別是科創類企業走向世界、影響世界的第一根據地。在服務國家發展國際大循環的過程中，香港一方面要充分發揮自身的“聯系人”功能，幫助內地企業和資金走向海外；另一方面也要發揮多年來積累的與世界其他國家、地區以及組織交往的經驗和專業能力，為中國企業走向海外保駕護航；香港可以發揮重要作用的第三個方面，是充分發揮對外宣傳功能，主動向外國組織和居民傳播中國聲音，講好中國故事，為中國企業出海遠航營造積極和諧的國際氛圍。

實際上據我所知，香港的政府和機構，早就積極投身到構建“兩個循環”的歷史進程中來了。香港投資市場業已興起了一股“新港股”熱潮，大家都在積極發掘中國企業中的“先行者”，尋找那些蘊含價值潛力且有可能顛覆行業的未來領袖。同時，香港也一直在向國外的投資人講述中國發展的故事，介紹中國“專精特新”的成長，暢想中國智能制造崛起的未來。我們公司早在2020年就發布了新港股指數。我想在此呼吁，香港的政府和機構，應該采取更加系統、更加全面的策略，投入到雙重趨勢交匯的歷史潮流中去，為中國科創事業和產業的發展，貢獻更加磅礴的力量。

五、相信年輕人

我參加了去年11月在上海舉辦的“中國國際進口博覽會”，除了關注最新的科創產品和企業，我還特別關注了參會的年輕人。當我看到大量的年輕人憑藉自己的聰明才智參予到祖國的科技創新事業中去時，內心無比的激動。想到一百多年前梁啟超先生在《少年中國說》中提出的“少年智則國智，少年富則國富，少年強則國強”正在變成現實，我感到無比的欣慰。于是我想，香港應該更加充分地發揮自身的優勢，培養、吸引一大批全球范圍內有膽識、真正愛國愛港的青年人才來香港成才立業。香港要為年輕人才來香港求學、發展、立業提供更多的便利和支持。早日形成香港成就青年人才、香港青年引領時代的壯美畫卷。

全面擁抱人工智能：

我今天這篇文章用GPT起草和準備的；我作為一個傳統的金融人和基金經理已全面擁抱人工智能技術創新浪潮。論語有云“君子固本，本立而道生”。在一個想法、算法與活法不斷顛覆的世界里，我們要妥妥地活著！