自被惠譽(yù)機(jī)構(gòu)下調(diào)信用評級(jí)后，美國終于被拉下全球經(jīng)濟(jì)的“神壇”，為緩解美國債務(wù)危機(jī)，美國先后發(fā)行960億美元、1030億美元長期債券，與此同時(shí)，我國卻在加快拋美債的速度，近日被曝再度拋出113億美元。

顯然美國經(jīng)濟(jì)已處于崩潰邊緣，可誰又最終能頂?shù)米∶纻鶋毫Τ蔀椤敖颖P俠”？

根據(jù)美國財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前美債的總額已經(jīng)接近原本的美債上限31.4萬億美元，如果將這筆龐大的債務(wù)分?jǐn)偨o每一位美國公民，將會(huì)得到9.4萬美元的負(fù)債金額。

在國際資本流動(dòng)報(bào)告中，中日英都是持有美債規(guī)模最大的國家，其中我國從2016年開始就已經(jīng)在減持，第一次減持了32億美元，數(shù)月后又拋售出660億美元左右，6個(gè)月的時(shí)間就拋、售出1946億美元，創(chuàng)下了歷史之最。

圖1

2017年，我國手中持有美債的金額首次跌出了萬億的隊(duì)列，僅剩9800億美元，去年7月至今年2月，我國已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月都在堅(jiān)持拋售。

意外的是，不久前的3月份卻出現(xiàn)了一次增持，金額是203億美元。其實(shí)之所以會(huì)增持，主要是因?yàn)槊绹鈭D對我國展開一次新冷戰(zhàn)，延續(xù)曾在蘇聯(lián)身上運(yùn)用過的手段，對我國進(jìn)行全方位的施壓而我國不接招。

我國向來秉持國家間合作共贏，不主動(dòng)挑釁，始終以友好為先，無意加入新冷戰(zhàn)中，面對態(tài)度強(qiáng)硬的美國，中美關(guān)系研究專家金燦榮曾表示我國目前對美國展開的戰(zhàn)略有三步。

首先第一步是“不為天下先”，第二步是“退避三舍”，第三步是“來而不往非禮也”。堅(jiān)決不打響矛盾的第一槍，讓對方承擔(dān)起主動(dòng)挑釁的責(zé)任。

在涉及到非核心利益的問題上，我國按兵不動(dòng)，將真相留給外界看清楚是非黑白，當(dāng)涉及到核心問題時(shí)，要強(qiáng)硬起態(tài)度堅(jiān)決反制。因此當(dāng)美國對我國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)并大肆宣揚(yáng)自己的勝利時(shí)，最終只會(huì)適得其反，箭打回自己身上。

圖2

在短暫的一次美債增持后，我國安撫了美國的態(tài)度，緊接著便是更迅猛的減持動(dòng)作，不久前披露的相關(guān)數(shù)據(jù)中顯示我國再次拋售113億美債。

美國財(cái)政部長耶倫心急如焚，甚至喊話我國不允許再繼續(xù)拋售美債，只可惜我國并沒有讓她如愿。

美債對于任何國家而言都是一場投資，但投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的。按照如今美債限額的不斷增長，美債已經(jīng)占到了GDP的最多數(shù)，除非GDP增加，美債發(fā)行量才能增加。

持有美債的風(fēng)險(xiǎn)太多，比如美國國內(nèi)還處于債務(wù)危機(jī)中，伴隨著國家財(cái)政系統(tǒng)的崩潰，美國只能通過發(fā)行美債的手段來調(diào)控財(cái)政，但前提是要有償還債務(wù)的能力才行，但近兩年為了應(yīng)對新冠、氣候、金融危機(jī)等，美國已經(jīng)掏控了財(cái)政。

目前美國債務(wù)上限計(jì)劃延長到2025年，但卻無法解決債務(wù)危機(jī)問題，只是不斷拖延，如果美債不繼續(xù)拋售，那么必將砸在手里。

圖3

美國霸權(quán)損害的是美債的信譽(yù)，他們將其當(dāng)成制裁的武器，將俄羅斯在美國的資產(chǎn)擅自封鎖，還曾扣押過阿富汗95億美元并挪為己用，美國的霸權(quán)行為傲慢且毫無理由。

其次，中美之間隨著矛盾增多再也無法保持友好，我國必須要防范美國的老賴行為，保護(hù)好海外資金，與此同時(shí)，美國為了應(yīng)對購買力下降而出現(xiàn)的通貨膨脹，不斷加息，使得美債風(fēng)險(xiǎn)再度升級(jí)，以便收割全球資產(chǎn)，基于種種原因，我國只能減持美債。

我國持續(xù)拋售美債的動(dòng)作，除了會(huì)讓美國的信譽(yù)問題再次暴露給大眾，還有可能在全球范圍內(nèi)掀起一陣“潮流”，促使更多國家拋售美債。

目前已經(jīng)出現(xiàn)趨勢，越來越多的國家意識(shí)到美元的威脅和美國霸道的霸權(quán)主義在收割自己，

于是開始想辦法脫離美元控制，美國不僅失去中國市場，也失去了國際市場和大量的投資者。

著名的對沖基金大亨阿克曼也賣空了30年期美債來對沖長期利率上升影響的股市。

圖4

目前惠譽(yù)機(jī)構(gòu)已經(jīng)將美國的信用下調(diào)到了AA+，這讓向來高傲自大的美國顏面盡失，同時(shí)，美國信譽(yù)度的下降也導(dǎo)致資本的外流，一旦拋售美債成了風(fēng)氣，美國政府就要支付高利率來融資。

近日，美國財(cái)政部再次開始增加債券的發(fā)行量，從960億美元增長至1030億美元，然而美國持續(xù)發(fā)行國債會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的下跌，加上美債上限一旦被取消，美國將利用巨額美債來補(bǔ)充TGA的賬戶余額，即便如此，國際的反應(yīng)依然冷漠。

這是因?yàn)榘殡S著不斷的加息動(dòng)作會(huì)導(dǎo)致國債的收益率下降，也意味著投資者的收益減少，但美國仍舊嘴硬不承認(rèn)美國的經(jīng)濟(jì)正在衰退，反而強(qiáng)調(diào)美國的經(jīng)濟(jì)有非常強(qiáng)的韌性。

從美國角度出發(fā)，在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)刻加息是非常有用的，因?yàn)?strong>美元是目前為止世界最大的流通貨幣，只要加息后就能直接兌換使用，購買石油和一些商品。

圖5

加印美元是為了抑制通脹和調(diào)控經(jīng)濟(jì)，但實(shí)際上是美國用來收割全球貨幣的一次陰謀，因?yàn)橐坏┘酉ⅲ蜇泿啪蜁?huì)想要兌換美元來獲取相應(yīng)的紅利。

然而，美國的加息動(dòng)作很可能會(huì)加劇大部分國家本幣的貶值速度，首先很多國家抵抗不了美元加息的誘惑，就會(huì)想拿本幣去兌換美元，并存錢以便拿利息，如果大量的本幣貶值，美國就能夠用美元購買別國的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收割目的。

如果拋售美債，大多數(shù)國家都能夠借機(jī)穩(wěn)定本幣的匯率，應(yīng)對美元的回流病穩(wěn)定進(jìn)出口，于是更多國家開始清醒過來，從美元的誘惑中脫離，降低美元的霸權(quán)，主要目的是為了保護(hù)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不讓自己國家的錢變得不值錢。

誰來當(dāng)美債的接盤俠

美國在全球范圍內(nèi)至少有75個(gè)盟友國，然而美國的經(jīng)濟(jì)暴雷卻無人問津，日本和英國，一個(gè)是當(dāng)下的小弟，一個(gè)是昔日的老大，都算作是如今的盟友。

圖6

但是從2022年開始，日本就在持續(xù)減持美債，甚至一度超過中國，2023年5月日本繼續(xù)拋售美債304億美元，國內(nèi)持有的美債有跌破1萬億元的現(xiàn)象，雖然有超越中國的現(xiàn)象，但日本目前仍然是最大的債權(quán)國之一。

只是在日本選擇堅(jiān)持美債的同時(shí)有趨勢在增持歐債，這對于日本而言是非常少見的動(dòng)作，但結(jié)果證明是對的，因?yàn)?strong>2023年美債的回報(bào)率是-1.5%，已經(jīng)降到了近年來的最低。

除了日本外，英國、巴西等國家也開始加入到這個(gè)隊(duì)伍中，去年也僅有幾個(gè)小國有小幅度的增持，比如盧森堡和開曼島共增持了320億美元，然而對于美國而言不過是杯水車薪，目前來看，只有我國有能力為美債兜底。

美國已經(jīng)走向山窮水盡，于是不斷地派高官積極訪華來推銷美債，試圖挽留我國，用威逼利誘、軟硬兼施的方式來讓我國購買美債，利用制裁推動(dòng)中美關(guān)系。

圖7

7月，耶倫訪華深入探討中美之間的關(guān)系，美國雖然是求助，但態(tài)度卻依然強(qiáng)硬，更得寸進(jìn)尺的對我國提出三個(gè)原則，其中之一就是積極建立兩國之間的健康經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

顯然對方依然以美國的利益為先，誠意不足以打動(dòng)我國，不僅如此耶倫的求和態(tài)度并不像是想和我國恢復(fù)友好關(guān)系，反而要求我國停止拋售美債，否則會(huì)持續(xù)進(jìn)行對華投資的限制以及芯片出口禁令，不過我國并不吃這一套。

其實(shí)按理說，除了我國之外，最有可能消化和接盤美債的是美聯(lián)儲(chǔ)，事實(shí)上目前也是國內(nèi)在努力消化，之前美聯(lián)儲(chǔ)也通過購買美債來控制美元的流通，繼而緩解通貨膨脹。

但是根據(jù)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)來看，美國的公共債務(wù)已經(jīng)達(dá)到了32萬億美元，不斷增長的債務(wù)讓美國經(jīng)濟(jì)壓力瞬間暴漲，未來還可能繼續(xù)膨脹下去。

債務(wù)的增長令美國在每個(gè)季度都需要支付將近1萬億美元的利息，但對于美國政府而言，利息的支出已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期的范圍。

圖8

美國很有可能無法支付起如此高的利息，因?yàn)楦鶕?jù)2020年的數(shù)據(jù)來看，美國的年收入才僅3.42萬億美元。

新國債利率刷新了歷史記錄，但隨之而來的是美聯(lián)儲(chǔ)的舊國債在不斷貶值，面對如此尷尬的情況，美聯(lián)儲(chǔ)也開始拋售美債，對外的解釋是為了結(jié)束超寬松貨幣政策，最后大概率是美聯(lián)儲(chǔ)買入短期國債拋售長期國債來減少損失。

連美聯(lián)儲(chǔ)都不愿意接盤的美債，投資者們就更難接盤，目前冷清的美債拍賣就是最好的證明，全球的投資人都在考慮中，如果全球持續(xù)拋售美債，全球央行將不能控制通貨膨脹，進(jìn)而打擊美元地位，最后使美國經(jīng)濟(jì)崩潰，世界格局也會(huì)呈現(xiàn)出另一番景象。