21世紀經(jīng)濟報道記者李域 深圳報道

曾經(jīng)的“網(wǎng)紅基金”因單日下跌12.08%成為了這輪債基調(diào)整中的“最慘基金”。

10月21日，富榮中短債基金公布最新凈值，單日下跌12.08%。公開資料顯示，富榮中短債基金于2021年12月8日成立，為混合一級債基，截至三季度末，該基金管理規(guī)模為49.52億元。目前，富榮基金產(chǎn)品管理規(guī)模總額為269億。

面對大幅下跌，有基民發(fā)泄道：“我明天正式聯(lián)系律師起訴富榮基金。”還有基民發(fā)出疑問，“到底是哪一只債爆雷？”

對于凈值大幅回撤的原因，富榮基金于11月18發(fā)布《富榮中短債凈值說明》中表示，受到整個債券市場近期較大調(diào)整疊加引發(fā)債券型產(chǎn)品被大規(guī)模贖回等因素綜合影響，富榮中短債在面臨短期內(nèi)快速贖回的情況下，需要不斷地賣出資產(chǎn)，而這些資產(chǎn)并未出現(xiàn)違約問題(也就是平常說的“踩雷”)。

在支付寶的相關(guān)頁面中，富榮基金公告稱，基金管理人將對自2022年11月16日15:00起生效的贖回申請，在T+7日(交易日，含T日)內(nèi)向代銷機構(gòu)支付贖回款項。

對于11月21日凈值大幅回撤的原因，富榮基金暫未回應(yīng)投資者。接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪的多位基金業(yè)內(nèi)人士認為，這樣大幅的回撤主要原因有二，其一是，可能基金踩雷了某只債券，其二是因為擠兌，在流動性不好的當前，債券只能折價套現(xiàn)，而客戶要贖回，算是負債端和資產(chǎn)端的雙殺。

成立不足一年的富榮中短債基金是一只混合一級債基，截至三季度末，基金管理規(guī)模為49.52億元。

該基金經(jīng)理為和唐奧。為北京大學(xué)工商管理碩士，曾任寰富投資咨詢上海有限公司金融衍生品交易員，長盛基金管理有限公司債券交易員，嘉實基金管理有限公司投資經(jīng)理，華融證券股份有限公司固收研究、交易主管。于2019年6月21日加入富榮基金。自2021年11月23日管理該基金，任職期內(nèi)收益-11.95%。

唐奧為中央財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)士，英國利茲大學(xué)經(jīng)濟金融碩士，曾任華泰證券股份有限公司煤炭行業(yè)研究員，華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司信用研究員，中信建投證券股份有限公司信用研究員，于2021年6月4日加入富榮基金。 自2021年12月27日管理該基金，任職期內(nèi)收益-12.03%。

基金經(jīng)理在三季報中表示，富榮中短債基金以信用債投資為主，三季度組合繼續(xù)保持了相對中性的久期形態(tài)，季度內(nèi)替換部分到期的短期債券，中長期債券則以交易性持有為主，對于部分行業(yè)涌現(xiàn)出來的機會適度參與。

截至三季度末，該基金持倉占基金凈值比例前五名債券分別是，“19渤海銀行永續(xù)債”占比5.28 %、“19民生銀行永續(xù)債”占比4.57%、“22大唐集MTN002”占比3.67%，“22潞安MTN011”占比2.87%，“21京住總集MTN002”占比2.68%。

目前這部分債券付息情況均正常。

另外，該基金季報還披露了資產(chǎn)支持證券(Asset-Backed Security, ABS)的持倉。ABS屬于非公開發(fā)行產(chǎn)品，利率較高，但流動性較低。

三季度末，持倉占基金凈值比例前十名的資產(chǎn)支持證券投資分別為，“長興10A2”占比3.41%，“大融城2A”占比1.08%，“20凱盛A2” 占比0.41%，“21中交A”占比0.18%，“象嶼YS3A”占比0.17%等。

公開資料顯示，“大融城2”即“光證資管-光控安石商業(yè)地產(chǎn)第2期觀音橋大融城資產(chǎn)支持專項計劃”，該項目底層資產(chǎn)是重慶觀音橋大融城的商業(yè)地產(chǎn)，“大融城2A”是優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券。據(jù)悉，“大融城2A”到期日為2026年9月3日，還本付息方式為定期付息、到期一次還本。

11月21日，“大融城2A”暴跌49.24%，面值跌至50元。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)三季報信息，“大融城2A”只占基金凈資產(chǎn)的1%，即使價格跌50%，也不會對基金凈值造成太大影響，基金經(jīng)理當時買1%的倉位有可能是用來做收益增強，更多可能還是該基金面臨擠兌。

富榮中短債基金是今年的網(wǎng)紅基金。

在今年權(quán)益市場的大幅波動中，乘著資金涌入風格穩(wěn)健的債券基金的東風，富榮中短債基金規(guī)模持續(xù)增長，其中富榮中短債基金C類份額由二季度末的1.9億份增長至三季度末的40.86億份。A類份額由二季度末0.4億份增長至三季度末的6.74億份。

整體來看，基金規(guī)模從今年二季度末的2.3億元猛增到近50億規(guī)模。

中期報告顯示，該基金投資者結(jié)構(gòu)為散戶占大多數(shù)，其中C類份額持有人中個人占比86%，機構(gòu)占比14%。A類份額持有人中個人占比76%，機構(gòu)占比24%。

在某些互聯(lián)網(wǎng)平臺中，富榮中短債基金也被冠以“網(wǎng)紅債基”。

從今年的走勢來看，富榮中短債基金一季度上漲0.74%，二季度上漲1.60%，三季度上漲1.58%。

但是從11月11日開始，情況急轉(zhuǎn)直下，富榮中短債基金連續(xù)7個交易日持續(xù)下跌，凈值回撤幅度分別為0.12%、0.37%、0.22%、0.55%、1.90%、0.88%和12.08%。

有基金業(yè)內(nèi)人士表示，本輪債券基金出現(xiàn)大幅波動的主要原因之一就是機構(gòu)大規(guī)模贖回，富榮中短債在三季報出現(xiàn)規(guī)模的大幅增加，其中一種原因是機構(gòu)的大量申購，而此次也必然是因為機構(gòu)的大規(guī)模贖回導(dǎo)致。

另一方面，數(shù)據(jù)也看到富榮中短債基金個人投資者較多，市場震蕩會加劇投資者恐慌，因此更多的投資者選擇贖回。基金經(jīng)理不得不賣出債券，在流動性不好的當前，只能選擇折價套現(xiàn)，也就是“發(fā)生了擠兌，負債端和資產(chǎn)端雙殺”。

在本輪債市波動中，富榮中短債基金還因發(fā)布贖回延時公告引發(fā)市場熱議。

此前，富榮基金發(fā)布的公告顯示，為了保護持有人的利益，根據(jù)富榮中短債基金合同及招募說明書相關(guān)約定，基金管理人將對自2022年11月16日15:00起生效的贖回申請，在T+7日(交易日，含T日)內(nèi)向代銷機構(gòu)支付贖回款項。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示擔憂，T+7日的延遲到賬在行業(yè)內(nèi)比較少見，可能會再度引發(fā)投資者贖回，還有可能會受到波及到其他債券型基金產(chǎn)品。

投資人對此也充滿質(zhì)疑，“基金不但跌幅大，還推遲到賬，很擔心這部分資產(chǎn)。”

11月18日，富榮基金官方賬戶發(fā)布凈值說明稱，受到整個債券市場近期較大調(diào)整疊加引發(fā)債券型產(chǎn)品被大規(guī)模贖回等因素的綜合影響，富榮中短債在面臨短期內(nèi)快速贖回的情況下，需要不斷地賣出資產(chǎn)，而這些資產(chǎn)并未出現(xiàn)違約問題(也就是平常說的“踩雷”)。

數(shù)據(jù)顯示，在多個交易日，富榮中短債A/C單日凈值回撤都處于行業(yè)領(lǐng)跌的位置。11月16日、17日、18日、21日中，富榮中短債A/C的跌幅在中短債主題基金中均處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)跌的地位，特別是21日，單日下跌12.08%。

從基金凈值情況來看，目前富榮中短債A/C的凈值分別為0.8822/0.8805，也就是說，這波下跌抹去了此前所有收益，累計收益為負。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“基金公司的整體風控存在不合理的地方，比如在面對大規(guī)模贖回時，可以考慮修改相關(guān)規(guī)則，暫時凍結(jié)大規(guī)模贖回，以確保投資人的利益，另外，在持倉的配置上，應(yīng)該考慮到流動性的問題，因為中短債具有久期較短、收益相對較低的屬性，因此也匹配較低的風險。”

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