近期疫情在全球多國擴散，引起境外主要金融市場波動，也影響了我國金融市場。

對此，銀首席風(fēng)險官肖遠企17日詳細闡述了他的看法。他指出，國際金融市場波動對我國的影響是短期的，有些影響可對沖。我國金融市場比較健全，具有穩(wěn)中向上的基礎(chǔ)。

他進一步指出，我國金融資產(chǎn)估值較低，股票市場整體市盈率較低，短期是比較好的避險資產(chǎn)，長期是比較好的價值資產(chǎn)。

對于市場關(guān)心的不良貸款問題，肖遠企指出，銀做了壓力測試，不良貸款受疫情影響會有所上升，但上升幅度不會太大，對經(jīng)濟造成的風(fēng)險不大。

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我國金融市場具有穩(wěn)中向上基礎(chǔ)

肖遠企表示，因為目前信息資訊的發(fā)達，國際金融市場波動會導(dǎo)致同步效應(yīng)，出現(xiàn)“慣性式恐慌”。近期金融市場的動蕩，主要是境外市場動蕩，我國金融市場出現(xiàn)波動也主要是受外圍影響。

他指出，我國金融市場比較健全，具有穩(wěn)中向上的基礎(chǔ)。

其一，疫情防控工作和復(fù)工復(fù)產(chǎn)在我國穩(wěn)步推進，生產(chǎn)生活逐步回歸常態(tài)；

其二，經(jīng)濟基本面長期向好的整體趨勢沒有改變；

其三，我國金融資產(chǎn)的估值較低，股票市場市盈率較低，短期是比較好的避險資產(chǎn)，長期是比較好的價值資產(chǎn)；

其四，宏觀政策工具空間較大，工具比較豐富，財政政策力度和空間大，與境外市場相比貨幣政策空間較大。

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國際金融市場波動對我國影響短期，有些影響可對沖

對于國際金融市場波動與我國金融市場波動之間的關(guān)系，肖遠企強調(diào)：

首先，我國與世界經(jīng)濟依存度較大，國際金融市場波動對我國金融市場的影響肯定是存在的。

目前信息資訊發(fā)達，很容易造成全球市場的同步，影響也很容易放大。我國資本市場波動主要還是受外部影響，我們需要分析，哪些影響是實質(zhì)性的，哪些影響是心理性的，一定要區(qū)分開。

從經(jīng)濟看，會從供需兩端產(chǎn)生影響。

從需求端看，因為境外疫情擴散，包括境外股市下跌，財富效應(yīng)縮減，導(dǎo)致消費意愿下降，境外需求減少。如果這種情況持續(xù)，我們的出口首當(dāng)其沖會受到影響。

從供給端看，全球的制造業(yè)和物流是相互聯(lián)系的，如果疫情進一步擴大，肯定影響全球供應(yīng)鏈銜接。任何一個國家的某個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)能力受到?jīng)_擊，也會對全球的供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響。

其次，影響是短期的，有些影響是可以對沖的。

其一，全球經(jīng)濟和金融市場的波動，主要是受疫情的影響。疫情總會過去，不可能一直大規(guī)模存在，理性預(yù)期2-3個月就會過去，生產(chǎn)生活恢復(fù)常態(tài)。

其二，我國經(jīng)濟是大國經(jīng)濟，韌性較強，有較完整的制造業(yè)體系，有較大的消費市場，經(jīng)濟回旋余地較大。

其三，疫情在我國已經(jīng)基本得以控制，生產(chǎn)生活逐步回歸常態(tài)，相比境外主要經(jīng)濟體，我國生產(chǎn)生活恢復(fù)正常的速度會快一點，二季度開始我國的出口、生產(chǎn)和消費都會出現(xiàn)回補。

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歐美股市震蕩有兩因素

對于歐美股市大幅震蕩，肖遠企分析主要有兩方面原因：

其一，恐慌性放大。疫情擴散導(dǎo)致投資者信心受到影響、產(chǎn)生波動；財富效應(yīng)收縮導(dǎo)致出現(xiàn)推遲消費、推遲投資的現(xiàn)象，這就是恐慌推波助瀾造成的；

其二，技術(shù)性回調(diào)。過去十年美國股市經(jīng)歷了較長期的牛市，估值偏高，現(xiàn)在進行技術(shù)性回調(diào)是正常的。即使沒有疫情影響，其他因素也可能造成美國股市回調(diào)。

因此，要理性辯證看待境內(nèi)境外市場波動。

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預(yù)計不良小幅上升 對經(jīng)濟影響不大

因為疫情對實體經(jīng)濟造成了一定沖擊，勢必對銀行不良貸款產(chǎn)生影響。

對此，肖遠企稱，銀對于資產(chǎn)質(zhì)量問題也高度關(guān)注，在密切跟蹤、分析和判斷，也做了壓力測試，銀行業(yè)不良貸款整體是可控的，無須過于擔(dān)心。

其一，不良貸款受疫情影響會有所上升，數(shù)據(jù)顯示，2月份不良貸款已經(jīng)上升了0.05個百分點。而且，2月份受疫情影響還未明顯地表現(xiàn)出來，未來幾個月影響會逐漸釋放。

從2月份上升的不良貸款結(jié)構(gòu)可以看出，主要是信用卡貸款和個人住房抵押貸款上升較快，關(guān)注類貸款有所上升。今后，不良貸款還會繼續(xù)有所上升，對此要有客觀預(yù)測和分析。

其二，要具體分析，目前上升的不良貸款和未來可能還要上升的不良貸款，哪些是因為疫情因素造成的，哪些是即使沒有疫情影響也會產(chǎn)生的，對此要加以區(qū)分。

其三，不良貸款雖然會逐步釋放，但是疫情影響畢竟是短期的，預(yù)計不良貸款小幅上升，上升幅度不會太大，對經(jīng)濟造成的風(fēng)險不大。目前看，絕大部分企業(yè)的不良貸款確實是因為疫情因素，隨著疫情好轉(zhuǎn)，企業(yè)會恢復(fù)正常，甚至有些企業(yè)還會有“先發(fā)優(yōu)勢”，在全球供應(yīng)鏈環(huán)境中抓住機會產(chǎn)生更好的經(jīng)濟效應(yīng)。

其四，宏觀政策對于不良上升有對沖措施，比如對小微企業(yè)進一步減稅降費；比如定向降準、增加再貸款等；再比如貸款本息延期支付，避免資金鏈斷裂中斷企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；再比如增加市場流動性等。

其五，目前銀行業(yè)不良貸款余額約3.3萬億元，而我國銀行體系的撥備有6萬億元，也就是說，1塊錢的不良貸款約有2塊錢的撥備。每年銀行還有2萬億-3萬億元的凈利潤，因此銀行抵御風(fēng)險的能力很充足。

其六，即使國際金融市場波動，但是可以看到，國際包括中國的金融體系是比較穩(wěn)定的。2008年國際金融危機以后，各國完善監(jiān)管體系，國際金融體系整體穩(wěn)健，因此這是目前與2008年金融危機有本質(zhì)區(qū)別之處。

來源：上海證券報