潘功勝宣布了多項(xiàng)即將出臺(tái)的政策措施。包括完善短端利率調(diào)控機(jī)制；創(chuàng)設(shè)境外央行回購(gòu)工具；在上海自貿(mào)區(qū)開展離岸人民幣外匯交易試點(diǎn)；研究設(shè)立特定情景非銀流動(dòng)性支持宏觀審慎工具；會(huì)同上海市政府和有關(guān)部門出臺(tái)《上海國(guó)際金融中心發(fā)展離岸金融行動(dòng)方案》；銀行間市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告庫(kù)正式掛牌。
拿完善短端利率調(diào)控機(jī)制這項(xiàng)措施來(lái)說(shuō)，將臨時(shí)隔夜正/逆回購(gòu)的操作利率區(qū)間，由70個(gè)基點(diǎn)收窄至50個(gè)基點(diǎn)，并適時(shí)增加隔夜逆回購(gòu)操作品種。
利率走廊的寬度收窄，意味著央行對(duì)短期利率的掌控更加精準(zhǔn)，7天期逆回購(gòu)操作利率作為“錨”的作用愈發(fā)凸顯。
值得注意的是，潘功勝在會(huì)上還分享了一組重磅數(shù)據(jù)：2025年的社會(huì)融資規(guī)模增量中，貸款占比45%；債券和股票融資合計(jì)占比47%，首次超過(guò)貸款。
長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的金融結(jié)構(gòu)由銀行貸款主導(dǎo)，金融市場(chǎng)的規(guī)模較小。近年來(lái)，以銀行貸款為主體的間接融資占比持續(xù)下降，包括債券、股票在內(nèi)的直接融資占比穩(wěn)步上升，金融結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻的變化。
此外，針對(duì)貸款結(jié)構(gòu)上的變化，潘功勝說(shuō)得很直白，部分存量貸款效率不高，貸款“降速提質(zhì)”或?qū)⒊蔀楹暧^運(yùn)行的新常態(tài)之一。
吳清釋放的改革信號(hào)，同樣極具針對(duì)性和急迫感。
面對(duì)人工智能掀起的新一輪科技革命，中國(guó)資本市場(chǎng)的制度變革正在加速推進(jìn)。
如，吳清在會(huì)上宣布科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)將擴(kuò)大至人工智能領(lǐng)域，支持優(yōu)質(zhì)AI大模型企業(yè)上市；同時(shí)，量子科技、具身智能等未來(lái)產(chǎn)業(yè)也被明確納入支持范疇。
配合優(yōu)化再融資、鼓勵(lì)并購(gòu)重組、培育耐心資本、推出主動(dòng)型ETF等組合拳，資本市場(chǎng)正在對(duì)科創(chuàng)企業(yè)敞開更寬廣的懷抱。
特別值得一提的是，吳清也明確表示在增強(qiáng)制度包容性、提高市場(chǎng)含“科”量的同時(shí)，也將不斷提升監(jiān)管的科技化、智能化水平，完善市場(chǎng)準(zhǔn)入、持續(xù)監(jiān)管、退出等各環(huán)節(jié)監(jiān)管機(jī)制，嚴(yán)查嚴(yán)處借科技之名蹭熱點(diǎn)、炒概念甚至操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。
如果說(shuō)潘功勝和吳清在闡述國(guó)內(nèi)的“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)向”，朱鶴新的發(fā)言則表明中國(guó)為全球發(fā)展注入更多確定性。
朱鶴新給出了幾組數(shù)據(jù)。2025年我國(guó)實(shí)際使用外資超過(guò)1000億美元，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比約1/3，醫(yī)療器械、航空航天業(yè)利用外資增速分別達(dá)到42%和23%。2026年一季度末，境外投資者持有境內(nèi)股票市值超過(guò)6000億美元，其中信息技術(shù)行業(yè)市值超過(guò)900億美元。
他表示，一方面，中國(guó)正在為全球提供更多耐心資本。我國(guó)企業(yè)和機(jī)構(gòu)對(duì)外投資中，投資周期長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)屬性強(qiáng)的直接投資占比較高，2025年達(dá)到了45%，我國(guó)對(duì)外投資存量連續(xù)9年穩(wěn)居全球前3，遍布190多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，為全球產(chǎn)業(yè)鏈韌性提供了支撐。
在“十五五”開局之際，用更高效、更包容、更具競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融市場(chǎng)，托舉中國(guó)經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)加速轉(zhuǎn)型，并在世界變局中持續(xù)注入來(lái)自中國(guó)的確定性，中國(guó)金融管理層通過(guò)陸家嘴論壇傳達(dá)了清晰而強(qiáng)烈的信號(hào)。
(“三里河”工作室)
