有評論文章指出，美國就業市場復蘇明顯，儲局下月加息機會勢升。環球市場經多次狼來了演習，啟動加息的沖擊已被相當程度消化。且儲局加息步伐難快，明年可能只加兩次，對全球負面影響有限。這篇文章具有一定參考意義。

就業復蘇全面 下月加息機會飆

新興市場匯市昨現波動，如韓幣、馬幣、印度盧比等單日跌逾1%，主因是美國上周五公布的就業數據理想，10月非農新增職位達27.1萬份，市場預期儲局下月加息的機會率達7成，刺激美元走強，遏低新興國貨幣匯價。

事實上，美國下月加息的機會確不低，個中關鍵是美國就業市場復蘇漸見全面。如上月美國失業率降至5%，創7年半新低的同時，勞動參與率未進一步惡化，反映就業狀況確實好轉；更重要是上月平均時薪按月升0.4%，勝市場估計的0.2%，凸顯勞動市場趨向活躍，令一直擔心就業市場表現的儲局，可更放心啟動加息。

當然，儲局最終會否邁出加息第一步，相信仍要觀察下月初公布的11月就業數據。惟就算儲局真的啟動加息，環球金融市場縱然稍現波動，卻應不會再現大動蕩。

此因自去年中開始，儲局已一再玩加息“狼來了”，尤其今年8至9月間，全球對儲局9月是否加息的競猜游戲，更推上高峰，雖惹環球金融經濟劇震，惟正面客觀效果則是令全球預先演習一旦加息的沖擊，提前消化加息的負面影響。此應能解釋，為何儲局下月加息機會雖大升，環球金融市場昨天仍相對平靜。

其實相比儲局何時啟動加息，更值得關注的是儲局加息步伐會多快。惟不難預視的是，儲局的加息步伐難快，明年加息可能只會兩次。

對儲局主席耶倫而言，下月加息邁出利率正常化第一步后，將需要一段時間觀察各經濟環節對加息的反應，以謀定后動，故第二次加息很可能要到明年3月或4月。此后美國將進入總統大選倒數階段，儲局或要等大選在明年11月塵埃落定后，到明年12月中的議息會議，才有條件作第三次加息。由于儲局加息步伐料將緩慢，環球金融與經濟自有較充裕空間消化，緩減沖擊。

儲局明年慎部署 可能只加兩次

況且，多國央行現正部署加碼松貨幣，除下月極可能加力印鈔的歐央行外，日本央行亦恐要加招放水以救疲乏的經濟，加上內地亦續松貨幣穩經濟，將有助沖銷美國加息對全球金融經濟的影響。

儲局加息步伐有慢沒快、各國央行印鈔有多沒少，預視環球熱錢沒有最濫、只有更濫的大格局，難因儲局步向加息而改變。